國際收支的流動性效應(yīng)研究.pdf

1、流動性過剩問題已成為我國經(jīng)濟運行中的一個突出問題。中國人民銀行從2003年就開始綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理，到2007年，中國人民銀行的貨幣政策執(zhí)行報告稱，中國人民銀行仍以加強流動性管理作為貨幣政策調(diào)控的主要內(nèi)容，搭配使用公開市場操作和存款準備金等對沖工具，大力回收過剩流動性。這表明我國仍處于流動性過剩壓力持續(xù)存在的局面下。與此同時，開放條件下，國際收支活動對國內(nèi)的流動性產(chǎn)生巨大影響。1994年人民幣匯率制度改革后，我國國

2、際收支狀況發(fā)生了較大的變化，對流動性的影響也越來越明顯。特別是2002年以來，持續(xù)盈余的國際收支狀況，一方面促使外匯儲備量迅速積累，人民幣升值壓力增大；另一方面導致國內(nèi)貨幣供給量增長迅速，經(jīng)濟過熱跡象顯現(xiàn)。為了詳細了解我國國際收支對流動性的影響狀況，本文從理論和實證上對這一問題進行深入分析。 本文在闡述流動性過剩基本理論的基礎(chǔ)上，從國際收支角度對流動性效應(yīng)進行了相關(guān)研究：首先從理論上闡述了在浮動匯率、固定匯率及中國有管理的浮動匯

3、率制度下國際收支影響流動性的理論模型，同時探討了國際收支的國際傳導機制：其次通過對東南亞金融危機、墨西哥金融危機、日本泡沫經(jīng)濟等案例的國際收支狀況的分析，得到國際收支流動性效應(yīng)的國際經(jīng)驗；然后通過對中國國際收支流動性效應(yīng)的實證分析，分析了我國經(jīng)濟運行中流動性過剩產(chǎn)生的原因，認為流動性過剩的主要原因在于外匯儲備快速增長；而外匯儲備增長過快，是國際收支不平衡的反映。進而給出國際收支對流動性效應(yīng)的詳細分析。論文的最后，提出了對我國經(jīng)濟運行中解