合并對價分攤及無形資產(chǎn)評估【絕版好資料，看到就別錯過】

1、合并對價分攤及無形資產(chǎn)評估,企業(yè)收購合并 VS 合并對價分攤,,企業(yè)收購合并,收購價格,收購價分攤,,商譽,,合并對價分攤,,合并對價分攤中涉及到的與評估有關(guān)的會計準則,香港財務報告準則第3號 — 企業(yè)合并香港財務報告準則第5號 — 持有待售的非流動資產(chǎn)和終止經(jīng)營香港會計準則第19號 — 員工福利香港會計準則第36號 —資產(chǎn)的減值香港會計準則第38號 —無形資產(chǎn) 香港會計準則第40號 —投資物業(yè),HKFRS 3

2、Business Combinations企業(yè)合并,要求,在收購日期，收購方必須主動采用公允價值為計量基礎(chǔ)分別確認資產(chǎn)、負債和無形資產(chǎn)。,HKFRS 3 Business Combinations企業(yè)合并,涉及:,商業(yè)評估無形資產(chǎn)評估(商標、專利、客戶名單，軟件)認股權(quán)證評估土地及房產(chǎn)評估工廠和機器設(shè)備評估,HKFRS 5 Non-current Assets held for Sale and Discontinued

3、 Operation持有待售的非流動資產(chǎn)和終止經(jīng)營,要求,持有待售的資產(chǎn)一般按公允價值為計量基礎(chǔ)，不再折舊。,HKFRS 5 Non-current Assets held for Sale and Discontinued Operation持有待售的非流動資產(chǎn)和終止經(jīng)營,涉及：,工廠和機器設(shè)備評估物業(yè)評估,HKAS 19 Employee Benefits員工福利,要求,當期授予雇員作為報酬的福利應按公允價值計量在財務報

4、表中確認涉及員工福利顧問工作,HKAS 36Impairment of Assets資產(chǎn)的減值,要求,當商譽和無形資產(chǎn)在財務報表的凈值的量超過可收取的價值，需要確認資產(chǎn)減值商譽需要每年經(jīng)過減值測試無特定商業(yè)壽命的無形資產(chǎn)需要每年進行減值測試。,HKAS 36Impairment of Assets資產(chǎn)的減值,涉及：,無形資產(chǎn)減值評估商譽減值評估,HKAS 38 Intangible Assets無形資產(chǎn),要求

5、:,無特定使用周期的無形資產(chǎn)必須每年經(jīng)過減值測試并不再進行折舊有確定年限的無形資產(chǎn)應當根據(jù)其經(jīng)濟使用周期分期償付(amortization),HKAS 38 Intangible Assets無形資產(chǎn),涉及:,無形資產(chǎn)評估無形資產(chǎn)減值評估,HKAS 40 Investment Property投資物業(yè),背景：,允許企業(yè)選擇成本模式或者公允價值模式評估資產(chǎn)在公允價值模式下，投資性物業(yè)公允價值的變動都會在當年計入利潤表而

6、不是資產(chǎn)負債表,HKAS 40 Investment Property投資物業(yè),涉及：,物業(yè)評估,,收購價格 有形資產(chǎn)公允價值 無形資產(chǎn)公允價值 企業(yè)負債公允價值 或有負債公允價值+/- 遞延稅項= 商譽,將收購價格分攤至所收購的資產(chǎn)及負債,,合并對價分攤,,例子：,中和公司于2008年3月31日以現(xiàn)金形式收購ABC公司100%的股份，收購價格為160萬人民幣 ABC公司為軟件開發(fā)公司，主要從事企業(yè)管理軟件的開

7、發(fā)及銷售業(yè)務 ABC公司擁有自己的品牌，并于國內(nèi)許多大型企業(yè)有長期緊密的合作關(guān)系,,ABC公司資產(chǎn)負債表2008年3月31日,,,,,,,,,,,,,,,,確認公允價值,,,,,,,,,,,,收購過程中可確認的無形資產(chǎn),,,確認公允價值,,,,,,,,,,,收購價格RMB160萬,凈資產(chǎn)公允價值RMB140萬,,商譽RMB 20萬,=,(未考慮遞延稅項),確認公允價值,,無形資產(chǎn)減值和攤銷 VS 無形資產(chǎn)評估,,什么是無

8、形資產(chǎn)？,企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產(chǎn)可辨認性 —— 區(qū)別于商譽 可分離性 —— 可獨立處置 控制 —— 有權(quán)獲得潛在資源的未來經(jīng)濟利益，并能約束其他方面獲得這些利益,,符合無形資產(chǎn)的定義 歸屬于該資產(chǎn)的未來經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè) 該資產(chǎn)的價值能夠可靠的計量,無形資產(chǎn)的確認,,營銷相關(guān)的無形資產(chǎn) 商標、商號、服務標志、集合標章、證明標章、表征（獨特的顏色、形狀或包裝設(shè)計）、報紙刊頭、域名、非

9、競爭約定等客戶相關(guān)的無形資產(chǎn) 客戶清單、客戶契約和相關(guān)客戶關(guān)系、非契約客戶關(guān)系等技術(shù)相關(guān)的無形資產(chǎn) 具專利權(quán)的技術(shù)、計算機軟件和光盤作品、非專利的技術(shù)、數(shù)據(jù)庫，商業(yè)秘密，例如配方、制作流程、食譜等等,無形資產(chǎn)的種類,,依據(jù)合約的無形資產(chǎn)授權(quán)、使用費、暫緩還款合約、廣告、建設(shè)、管理、服務或供應契約、租賃合約、營造許可、特許權(quán)利合約、營業(yè)和傳播權(quán)利、如鉆孔、水、空氣、礦、砍材和路線授權(quán)的使用權(quán)利等等創(chuàng)作相關(guān)的無形資產(chǎn)戲劇

10、、歌劇、芭蕾、書籍、雜志、報紙、其他文學著作如樂曲、歌詞和廣告詞的音樂著作、圖畫、照片、影音數(shù)據(jù)，包括電影、音樂影帶、電視節(jié)目等,無形資產(chǎn)的種類,,無形資產(chǎn)的會計處理,使用壽命為有限 自取得當月起在預計使用年限內(nèi)分期進行攤銷，計入損益 專利技術(shù)，特許權(quán)，客戶名單使用壽命不確定 若存在減值跡象，每年都應當進行減值測試 商標,,總收購價格,資產(chǎn)負債表,損益表,,],,,無形資產(chǎn)的評估方法,市場法 成本法 收益法,,無形資產(chǎn)的

11、評估方法 —— 市場法,尋找相同或類似之交易信息，以此交易信息為基礎(chǔ)，對無形資產(chǎn)之價值加以評估無形資產(chǎn)價值 = 同類無形資產(chǎn)價格 x 調(diào)整系數(shù)*,,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 市場法,基本概念 市場本身即為最佳的參考指標 在公開市場上，尋找相同或類似無形資產(chǎn)之交易信息,,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 市場法,使用限制 實際無形資產(chǎn)交易市場存在的可能性(市場活絡(luò)程度) 相同類型無形資產(chǎn)交易記錄難以取得 用以比較的無形資產(chǎn)

12、不易評量 同類各無形資產(chǎn)及各企業(yè)結(jié)構(gòu)間存在許多差異(可比性),,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 成本法,基本概念 無形資產(chǎn)價值可由投入的時間、金額、人力及物力衡 價值基礎(chǔ)在于重制或重置成本考慮因素 成本組成：研發(fā)費用、資本支出、營銷費用、機會成本,,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 成本法,再生成本法（Reproduction Cost） 復制與評估對象相同無形資產(chǎn)所需成本，即藉由購買相同或類似無形資產(chǎn)所需成本重置成本法（Re

13、placement Cost） 運用目前費用標準，參考過去成本，重新研究開發(fā)該無形資產(chǎn)所需成本，即創(chuàng)造與目標技術(shù)功能或效用相同技術(shù)資產(chǎn)所需成本,,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 成本法,如何確定已發(fā)生成本或重置成本？？？排它性強的無形資產(chǎn)很難重置成本分離是否有效對各項成本明細的把握,成本 = 價值？？？ 未考慮目標無形資產(chǎn)未來可能創(chuàng)造之效益或價值 相同成本不一定帶來相同效益,,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 收益法,著眼于該無形資產(chǎn)

14、能帶來多少收益 最為常用 最易理解 最易操作,,* 依據(jù)合并對價分攤殘值確定** 超額盈余法,,無形資產(chǎn)的評估方法 —— 收益法,權(quán)利金節(jié)省法 (Relief-from-Royalty Method)超額盈余法 (Excess Earnings Method),無形資產(chǎn)的評估方法 —— 收益法,權(quán)利金節(jié)省法 (Relief-from-Royalty Method)擁有該無形資產(chǎn)所能節(jié)省的權(quán)利金折現(xiàn)值總和，或授權(quán)該無形

15、資產(chǎn)可獲得之權(quán)利金收入折現(xiàn)值總和,無形資產(chǎn)可產(chǎn)生之銷售收入,提成率(Royalty Rate),節(jié)省之權(quán)利金現(xiàn)金流,,2008,,2009,,2010,,2011,,2012,%,%,%,%,%,,,,,,+,=,…殘值,,計算權(quán)利金折現(xiàn)值&所得稅攤銷收益,…,超額盈余法 (Excess Earnings Method)以歸屬某無形資產(chǎn)之稅前息前折舊前攤銷前之盈余(EBITDA)，扣除其它資產(chǎn)之必要報酬(contrib

16、utory assets charge)后之現(xiàn)金流量折現(xiàn)值總和,土地,流動資金,廠房及設(shè)備,人力資源,品牌及商標,技術(shù)及專利,客戶關(guān)系,其他,超額盈余法 (Excess Earnings Method),企業(yè)資產(chǎn)組成:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌客戶關(guān)系 ….,,,,,扣除其它資產(chǎn)之必要報酬支出,營業(yè)額 生產(chǎn)成本及費用 EBITDA 攤銷 EBIT 企業(yè)所得稅 攤銷 所有資產(chǎn)組成現(xiàn)金流,報酬支出:土地及廠房

17、機器設(shè)備流動資金品牌 …總報酬支出,與客戶關(guān)系有關(guān)的現(xiàn)金流,客戶關(guān)系折線現(xiàn)金流,所得稅攤銷收益,_,+,=,,2008,,2009,,2010,…殘值,,,,,,,…,…,客戶關(guān)系公允價值,,,所得稅攤銷收益現(xiàn)值,=,超額盈余法 (Excess Earnings Method),土地,流動資金,廠房及設(shè)備,人力資源,品牌及商標,技術(shù)及專利,客戶關(guān)系,其他,資產(chǎn)報酬(Return on Capital)VS資本返還(R

18、eturn of Capital),資本返還(Return of Capital)將投入的資本全部收回資本報酬(Return on Capital)在投資資本的使用過程中，不斷的獲得額外的收益，直到最終投資人將最初的投資資本收回,超額盈余法 (Excess Earnings Method),企業(yè)資產(chǎn)組成:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌客戶關(guān)系 ….,,,,,扣除其它資產(chǎn)之必要報酬支出,營業(yè)額 生產(chǎn)成本及費用 EB

19、ITDA 攤銷 EBIT 企業(yè)所得稅 攤銷 所有資產(chǎn)組成現(xiàn)金流,報酬支出:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌 …總報酬支出,與客戶關(guān)系有關(guān)的現(xiàn)金流,客戶關(guān)系折線現(xiàn)金流,所得稅攤銷收益,_,+,=,,2008,,2009,,2010,…殘值,,,,,,,…,…,客戶關(guān)系公允價值,,,所得稅攤銷收益現(xiàn)值,=,,,資本返還(Return OF Capital),資本報酬(Return ON Capital),,無形資產(chǎn)

20、的評估方法 —— 收益法,實例： 2007年11月9日，位元堂(股票代號：897HK)收購其聯(lián)營公司中富企業(yè)有限公司額外32%權(quán)益，代價為4,000,000港元。中富因而成為位元堂附屬公司。 中富為投資控股公司，緊隨出售非全資附屬公司湖南湘雅制藥有限公司(湖南湘雅)15.8%權(quán)益后，持有湖南湘雅64.2%股本權(quán)益。上述收購及出售完成后，位元堂于湖南湘雅之實際權(quán)益由39%增加至52%。湖南湘雅主要從事西藥產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務。(參見

21、位元堂2008年年報),湖南湘雅公司主要產(chǎn)品：美爾瑞益脈康片主治青光眼和眼底視網(wǎng)膜靜脈阻塞，是保護視神經(jīng)的國家級新藥；美爾福血塞通片具有活血化瘀、通脈活絡(luò)之功效，廣泛應用于心腦血管、骨傷科、神經(jīng)內(nèi)科疾病治療健胃愈瘍顆粒是公司獨家生產(chǎn)的國家四類新藥，主治胃及十二指腸潰瘍，具有良好止痛效果，吸收迅速、顯效快、復發(fā)率低。,評估對象 ：湖南湘雅制藥有限公司評估內(nèi)容 ：合并對價分攤評估日期 ：2007年10

22、月31日評估目的 ：公司年報參考用途可辨認之無形資產(chǎn) ：商標及客戶關(guān)系,無形資產(chǎn)的評估實例(收益法),(摘自位元堂2008年年報),,,,湖南湘雅制藥有限公司商標的評估,,,,,,,,,,,,,參考企業(yè)過往銷售額增長率 參考企業(yè)管理層對未來增長的預測 參考行業(yè)增長/市場占有率等預測 評估師的專業(yè)判斷,無形資產(chǎn)的評估實例(權(quán)利金節(jié)省法),影響提成率的因素市場認識度市場占有率/市場份額市場進入障礙市場競爭

23、情況生命周期及無形資產(chǎn)其所處的生命周期階段直接成本及費用利用無形資產(chǎn)所能帶來的經(jīng)濟效益……,無形資產(chǎn)的評估實例(權(quán)利金節(jié)省法),提成率的確定商標擁有企業(yè)過往授權(quán)使用該商標或類似商標征收的提成費率類似產(chǎn)品商標的授權(quán)使用費率類似企業(yè)收購，計算隱含提成率*“Rule of Thumb” (概測原則)(商標擁有企業(yè)EBIT的25%-33.3%),無形資產(chǎn)的評估實例 — 提成率的確定,“Rule of Thumb” (

24、無形資產(chǎn)擁有企業(yè)EBIT的25%-33.3%) 可參考可類比無形資產(chǎn)/企業(yè)的EBIT水平 被評估無形資產(chǎn)/企業(yè)的過往EBIT水平 考慮無形資產(chǎn)未來盈利情況 最簡單&普遍接受,,,根據(jù)湖南湘雅EBIT的25%決定,折現(xiàn)率的確定,,折現(xiàn)率的確定,,,,,,,有財務杠桿的β系數(shù),債務權(quán)益比重參照可類比公司平均水平,折現(xiàn)率的確定,參考企業(yè)實際貸款利率 根據(jù)企業(yè)財務狀況，判斷企業(yè)信用等級， 用無風險利率加企業(yè)風險溢價

25、得到,考慮無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，相較于固定資產(chǎn)等存在較大風險，故加上無形資產(chǎn)格外風險溢價反映其較高的投資回報率,,,,,,企業(yè)所得稅攤銷收益,AB = PVCF*(n/(n-((PV(Dr,n-1)*(1+Dr)^0.5)*T))-1)其中：AB = 攤銷收益PVCF = 與無形資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)金流現(xiàn)值n = 攤銷年限D(zhuǎn)r = 折現(xiàn)率PV

26、(Dr,n-1)*(1+Dr)^0.5 = 每期末支付1元，支付n年，以Dr 進行折現(xiàn)，所得到的年金(Annuity)T = 稅率,企業(yè)所得稅攤銷收益,平均稅率,攤銷十年,,實際使用年限VS會計攤銷年限,,湖南湘雅制藥有限公司客戶關(guān)系評估,超額盈余法 (Excess Earnings Method),企業(yè)資產(chǎn)組成:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌客戶關(guān)系

27、….,,,,,扣除其它資產(chǎn)之必要報酬支出,營業(yè)額 生產(chǎn)成本及費用 EBITDA 攤銷 EBIT 企業(yè)所得稅 攤銷 所有資產(chǎn)組成現(xiàn)金流,報酬支出:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌 …總報酬支出,與客戶關(guān)系有關(guān)的現(xiàn)金流,客戶關(guān)系折線現(xiàn)金流,所得稅攤銷收益,_,+,=,,2008,,2009,,2010,…殘值,,,,,,,…,…,客戶關(guān)系公允價值,,,所得稅攤銷收益現(xiàn)值,=,…,超額盈余法 (Excess Earn

28、ings Method),,,,僅關(guān)注截至于評估日期時的客戶,,,,依據(jù)企業(yè)過往財務報表依據(jù)同類型企業(yè)表現(xiàn)進行預測,,,,,超額盈余法 (Excess Earnings Method),固定資產(chǎn),人力資源,流動資金,商標,超額盈余法 (Excess Earnings Method),,,,,長期借款利息市場類似融資成本,WACC,長期借款利息,WACC+風險溢價,企業(yè)各項資產(chǎn)(有形&無形) 的投資回報率,,WACC,…,,,

29、,WACC+5%風險溢價,超額盈余法 (Excess Earnings Method),評估對象 ：湖南湘雅制藥有限公司評估內(nèi)容 ：合并對價分攤評估日期 ：2007年10月31日評估目的 ：公司年報參考用途可辨認之無形資產(chǎn) ：商標及客戶關(guān)系,無形資產(chǎn)的評估實例(收益法),(摘自位元堂2008年年報),,,,超額盈余法 (Excess Earnings Method) — 操作1,企業(yè)資產(chǎn)組成:土地

30、及廠房機器設(shè)備流動資金品牌客戶關(guān)系 ….,,,,,扣除其它資產(chǎn)之必要報酬支出,營業(yè)額 生產(chǎn)成本及費用 EBITDA 攤銷 EBIT 企業(yè)所得稅 攤銷 所有資產(chǎn)組成現(xiàn)金流,報酬支出:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌 …總報酬支出,與客戶關(guān)系有關(guān)的現(xiàn)金流,客戶關(guān)系折線現(xiàn)金流,所得稅攤銷收益,_,+,=,,2008,,2009,,2010,…殘值,,,,,,,…,…,客戶關(guān)系公允價值,,,所得稅攤銷收益現(xiàn)值

31、,=,,資本返還(Return OF Capital),資本報酬(Return ON Capital),,,超額盈余法 (Excess Earnings Method) — 操作2,企業(yè)資產(chǎn)組成:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌客戶關(guān)系 ….,,,,,扣除其它資產(chǎn)之必要報酬支出,營業(yè)額 生產(chǎn)成本及費用 EBITDA,報酬支出:土地及廠房機器設(shè)備流動資金品牌 …總報酬支出,與客戶關(guān)系有關(guān)的現(xiàn)金流,客戶關(guān)系折線