金融交易所無形資產管理探析

1、探索論壇ModernAccounting新會計2012.8金融交易所是指取得特許經營授權，從事股票、外匯、債券、黃金等金融現(xiàn)貨、期貨及其他金融衍生品交易的特定場所，在經濟和金融中發(fā)揮著資源配置中心和定價中心的重要功能。金融交易所在整個經濟中的地位日益重要，2011年上海證券交易所A股市場成交金額為23.68萬億元，而中國外匯交易中心各類金融產品總成交金額則超過200萬億元。無形資產是金融交易所綜合實力的集中體現(xiàn)。金融交易所集金融產研發(fā)和

2、服務水平、電子交易平臺技術能力為一體，直接影響其在市場上的影響力和主導地位。因而金融交易所對無形資產理應較為重視，但目前在商譽、技術等無形資產的管理后面還有待加強。一、金融交易所無形資產的概念及種類1.金融交易信息的著作權，是指對金融產品交易產生的、經過交易所整理編排的市場交易數(shù)據(jù)、行情及因之產生的其他相關信息，如報價、價格及交易量、指數(shù)等享有的著作權。2.計算機軟件著作權，是指各交易所將交易軟件在國家版權局登記獲得的著作權。交易軟件著

3、作權還可向外銷售，例如德交所、斯德哥爾摩交易所均向其他交易所銷售交易系統(tǒng)，芝加哥商品交易所SPAN軟件更是成為業(yè)界標準。3.商標權，即其在商標局核準注冊的商標，為受法律保護的注冊商標，交易所享有商標專用權。如上海證券交易所注冊的商標包括：“上海證券交易所”、“上海證交所”、“上交所”、“上證所”、“SSE”等19個商標，包括文字、圖形、字母、數(shù)字和顏色及上述要素的組合。4.域名權。金融交易具備實時性，域名作為交易所在網(wǎng)絡中的唯一可識別性

4、的標志，對于向社會公眾提供交易信息至關重要。如中國外匯交易中心授權在.cn上發(fā)布的人民幣中間價是外匯市場的基準價。與一對多的商標注冊體系不一樣，通用網(wǎng)址采取一對一的注冊原則，并奉行“先注先得”的國際慣例，商標權無法對抗域名權，一經注冊很難奪回域名權。2011年，上海市工商局長寧分局順利完成了首例以域名權出資的登記申請，域名權作為獨立于商標權的一種特定權利越來越得到認可。5.專利權。國內外金融機構普遍為其金融產品申請商業(yè)方法類專利，對于金

5、融交易所來說，其開發(fā)的金融產品和交易機制從發(fā)展上來看也需要獲得專利權保護，同時交易過程中的算法能否獲得專利權也成為越來越重要的問題。6.商業(yè)秘密。我國《反不正當競爭法》對商業(yè)秘密的定義是：不為公眾所知悉、能為權利人帶來經濟利益、具有實用性并經權利人采取保密措施的技術信息和經營信息。金融交易所對研發(fā)中金融產品的產品要素定義、交易機制、風險管理方法以及電子交易技術手段、營銷策略等都是需要保護的商業(yè)秘密。二、金融交易所無形資產特點1.法律地位

6、壟斷性。金融交易所非通過普通工商注冊，而是根據(jù)《證券法》或者國務院金融監(jiān)督管理機構金融交易所無形資產管理探析劉常學應婷（中國外匯交易中心，上海201203；上海浦發(fā)集團財務有限責任公司200120）【摘要】隨著金融交易的高度發(fā)展和電子交易技術廣泛應用，無形資產在金融交易所的發(fā)展過程中發(fā)揮著越來越大的作用。但是，金融交易所目前對無形資產仍缺乏系統(tǒng)的管理。本文在全面梳理交易所這類特殊機構無形資產類別和特點的基礎上，就其管理中存在的問題進行探

7、討，提出要增強無形資產意識，開展無形資產動態(tài)管理和價值管理?！娟P鍵詞】金融交易所無形資產管理探索論壇ModernAccounting2012.8新會計特批方可設立，因此其無形資產是受專門保護的一種特殊資產，具有特許經營權。有些無形資產如專有電子交易機制等，可采取保密措施來維持其擁有的壟斷性。2.巨大經濟利益性。金融交易所具有品牌效應和法律壟斷性，無形資產能為金融交易所帶來遠遠高于其成本的經濟利益，金融交易所人均利潤高于一般金融機構；在社

8、會效益方面，為金融工具計量提供了客觀的公允價值。3.產品不可替代性。由于交易的產品不同，金融交易所發(fā)布的信息是獨有的、不可替代的。同時金融交易所的商標和域名等不僅代表了機構身份標識，更體現(xiàn)了客觀公正、及時準確的意義，不具備可替代性。因此，金融交易所加強無形資產管理具有重要意義。一是可以產生巨大的經濟效益，金融信息發(fā)布的邊際成本非常低，如果能夠得到有效開發(fā)，可占到整個交易所收入的30%；二是科技已經成為驅動金融市場運作的關鍵，如香港交易及

9、結算所有限公司最近宣布投資3.8億美元開展HKExion（香港交易所領航星技術計劃）以革新技術強化市場地位，管理和保護好交易所的軟件著作已成為提高核心競爭力的關鍵；三是國內外交易所正逐步進入競爭時代，品牌建設已經越來越重要，管理好無形資產對于促進市場發(fā)展，維護金融交易所的合法權益有重大的現(xiàn)實意義。三、金融交易所無形資產管理存在的問題1.無形資產重要性認識不夠。從國內外金融交易所估值來看，其市盈率和市凈率水平往往高于一般金融機構，如香港交

10、易及結算所有限公司市盈率在30倍左右。金融交易所估值較高正因其隱含的經營特許權及圍繞該權利所產生的各類無形資產，由于會計核算上的謹慎性原則，這類資產相當一部分未體現(xiàn)在賬面價值上，也沒有圍繞其建立相應的登記、計量和管理體系，這是對其重要性認識不夠的重要因素。重要性認識不足導致保護不夠，如上交所與新華富時就因指數(shù)使用權利一事提出法律訴訟。2.管理過度又和管理不足并存。由于電子交易技術的廣泛使用和特許經營特點，金融交易所無形資產差異較大，囿于

11、環(huán)境特點和所產生經濟利益的不同，不同類無形資產在管理上差異很大。金融交易所對于金融交易信息的著作權都給予了高度重視，專門進行開發(fā)和經營。但金融交易信息實際上是一種匯編作品，管理和保護到何種程度需要恰當把握，否則會引起公眾對信息知識產權的質疑，如上證所取消贏富數(shù)據(jù)就是一個管理過度的案例。但對影響金融交易所核心競爭力的軟件無形資產存在保護不足現(xiàn)象。如對于金融交易所出資在底層軟件基礎上開發(fā)出的應用交易軟件保護力度不夠，存在知識產權共享的現(xiàn)象。

12、3.價值管理體系不健全。據(jù)了解，無論是國際還是國內金融交易所，無形資產的管理都是分散在不同的部門，沒有專門的機構統(tǒng)籌管理。按會計準則確認的無形資產之外，對于商標、域名和商業(yè)秘密等都沒有建立專門的內部計量體系，軟件類知識產權的計量也不完整，在管理領域內系統(tǒng)全面按價值計量體系不完備，有計劃的保護和利用不夠。四、加強金融交易所無形資產管理的對策1.增強無形資產管理意識。金融交易所應通過各種方式大力加強對無形資產的宣傳，強化知識產權法教育，使金

13、融機構及交易所轉變重有形資產輕無形資產的觀念。對于各種侵權行為，應運用法律手段維護合法權益不受侵犯，充分保護好金融交易所的無形資產。2.結合各類無形資產特性動態(tài)管理，防范管理過度和管理不足。一是應對無形資產的類型進行全面分析，在分類的基礎上制訂不同類別無形資產的管理制度，建立無形資產動態(tài)管理體系；二是對金融信息類無形資產要進行深入研究和界定其版權，合理使用，防止過度使用的負面影響，同時在網(wǎng)絡傳播高度發(fā)達的今天，對于價格等基本證券信息免費

14、實時公布，樹立更好的品牌形象；三是對于計算機軟件著作權、專利等要及時且全面地進行登記和注冊，特別是對于金融交易所出資開發(fā)的應用交易軟件的知識產權，要準確清晰地界定權屬，明確該類應用軟件產權屬于金融交易所而不是雙方共享；四是除了對商標、域名等進行基本注冊保護外，應擴大商標和域名的登記范圍，實行延展保護。3.開展無形資產價值管理。金融交易所應建立一個適當集權的、組織嚴密、管理科學、人員配備齊全的無形資產管理專門機構，整理分散的無形資產，進行

15、全面價值管理。除了按傳統(tǒng)財務會計原則核算外，在無形資產領域應引入管理會計核算方法，在全面準確細致登記各項無形資產的基礎上，運用成本法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等對各類無形資產給予計量，以此作為評估計價、維權索賠的標準和依據(jù)。為了反映動態(tài)無形資產的真實價值，要定期對無形資產價值重新進行評估，建立一套科學合理的無形資產價值管理體系。（作者劉常學為中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心財務部總經理助理，集中采購管理辦公室副主任、碩士、CPA、律師、C