270.b基于現(xiàn)金流量的公司價值分析開題報告

1、科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目基于現(xiàn)金流量的公司價值分析院(系)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院專業(yè)班級專業(yè)班級會計學(xué)本科2006級學(xué)生姓名學(xué)生姓名學(xué)號學(xué)號指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師2010年4月05日畢業(yè)設(shè)計畢業(yè)設(shè)計(論文論文)開題報告開題報告1.本課題的目的及意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析目的及意義：目的及意義：現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金。現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營中的“血液”，現(xiàn)金流量反映企業(yè)支付利息、紅利、償還債務(wù)

2、以及擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的能力對于投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者以及所有財務(wù)信息使用者都至關(guān)重要。在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)目標(biāo)發(fā)展過程中，企業(yè)價值最大化無疑成為公認(rèn)的最合理有效的目標(biāo)之一。自然，如何合理確定企業(yè)市場價值就成為重要問題，企業(yè)價值評估也成為企業(yè)外部投資者進(jìn)行投資分析的重要工具，同時也是企業(yè)內(nèi)部管理者常用的管理工具。大量的理論研究和實踐結(jié)果表明，公司的價值取決于其未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力?；舅枷胧怯嬎阄磥憩F(xiàn)金流量，再考慮時間價值，將未來流量進(jìn)行折現(xiàn)，其

3、現(xiàn)值即作為目前企業(yè)價值。價值管理可以幫助公司各階層的管理者理解管理決策與公司現(xiàn)金流的聯(lián)系即公司的現(xiàn)金流是管理決策的直接結(jié)果而現(xiàn)金流反過來又決定了公司的長期值。我國資本市場還處于發(fā)展的初期大眾的投資理念還相當(dāng)不成熟因此對現(xiàn)代企業(yè)價值的研究不僅理論意義重大而且有顯著的現(xiàn)實意義。企業(yè)價值評估是企業(yè)外部投資者進(jìn)行投資分析必要工具同時也是一種企業(yè)內(nèi)部管理者常用的管理工具。在企業(yè)發(fā)展過程中只有抓住關(guān)鍵因素用好關(guān)鍵信息，才能抓住一切機(jī)遇，努力發(fā)展自己

4、。而現(xiàn)金流量可以說就是最重要的關(guān)鍵因素、關(guān)鍵信息，現(xiàn)代企業(yè)要想在資本資產(chǎn)市場站穩(wěn)腳跟，就必須充分認(rèn)識到其對企業(yè)價值評估的重要性，抓好現(xiàn)金流量管理，從現(xiàn)金流量的角度創(chuàng)新企業(yè)價值，最大限度提升企業(yè)價值。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀：國內(nèi)外研究現(xiàn)狀：從財務(wù)角度看，公司目標(biāo)經(jīng)歷了從利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化到企業(yè)價值最大化的發(fā)展過程。如今公司價值最大化已經(jīng)成為人們普遍接受的公司目標(biāo)假設(shè)同時它也成為貫穿公司管理動的一個基本思路，即所有的管理活動

5、都以了解公司價值為始以公司價值最大化為終。這是因為相對于利潤最大化等其他目標(biāo)而言公司價值最大化反映了投資者的基本要求和公司內(nèi)在發(fā)展的基本規(guī)律而且它更能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求?？梢哉f公司最終只有一個目標(biāo)那就是公司價值最大化。因此，正確評估企業(yè)價值具有重要意義。評價企業(yè)價值的方法很多，總的來說有成本法、收益法和市場法，其中收益法又分為收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法，隨著時間的推移，絕大多數(shù)的公司都傾向于使用收益折現(xiàn)法，在資金預(yù)算和公司并購中使

6、用的更多，但這幾種方法都各有各自的缺陷?，F(xiàn)金流量作為一項重要的財務(wù)信息，已成為全國會計制度與國際接軌改革過程中的重要舉措。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中日益受到財務(wù)理財人員的關(guān)注。由于經(jīng)營活動是企業(yè)生存的根本，故將經(jīng)營活動現(xiàn)金流量作為衡量企業(yè)業(yè)績的重要指標(biāo)，但是經(jīng)營活動投資活動的現(xiàn)金流不容易區(qū)分，一些特殊的現(xiàn)金流部分，如罰款、賠款等也被包含在內(nèi)，由此引入自由現(xiàn)金流量

7、評估企業(yè)價值的方法。自由現(xiàn)金流量是最近這些年比較流行的公司財務(wù)理論的核心概念之一。1986年哈佛大學(xué)詹森（Jensen）提出了自由現(xiàn)金流量假說（FreeCashFlowHypothesis）：自由現(xiàn)金流量指滿足所有具有正的凈現(xiàn)值的投資項目所需資金后多余的那部分現(xiàn)金流量，這些投資項目的凈現(xiàn)值按相關(guān)資本成本貼現(xiàn)計算出來。詹森提出自由現(xiàn)金流量假說后，許多學(xué)者也對此進(jìn)行了研究，但一般從企業(yè)經(jīng)營的角度來講，自由現(xiàn)金流量最基本的定義是經(jīng)營活動現(xiàn)金流