油脂油料策略半年報區(qū)間震蕩是本命，油粕難有趨勢行情

1、目錄第一部分貿(mào)易摩擦中的全球油籽.................................3一、不得不談的中美貿(mào)易戰(zhàn).......................................................3二、中美貿(mào)易摩擦對全球大豆產(chǎn)業(yè)的影響...........................................3三、中加菜籽貿(mào)易基本中斷............................

2、...........................5四、中美關(guān)系仍是下半年的重頭戲.................................................6第二部分非洲豬瘟對國內(nèi)豆粕消費(fèi)的影響.........................6一、2019年上半年連粕行情回顧..................................................6二、非洲豬瘟引起國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)

3、整.............................................7三、豬瘟后國內(nèi)豆粕的消費(fèi)情況...................................................9四、豆菜粕比值處于歷史低位....................................................11五、下半年國內(nèi)豆粕供需形勢展望.........................

4、.......................12第三部分天氣炒作是第三季度美豆市場的主題.......................................13一、期待已久的種植面積報告....................................................13二、春季連續(xù)降雨拖慢播種進(jìn)度..................................................14三

5、、中期需要關(guān)注優(yōu)良率和單產(chǎn)..................................................15四、新作產(chǎn)量不會有太大降幅....................................................16五、上有頂、下有底，美豆大概率區(qū)間震蕩........................................16第四部分等待下半年油脂做多的機(jī)會...........

6、..........................................17一、2019年上半年油脂市場行情回顧.............................................17二、下半年油脂間分化或進(jìn)一步加劇..............................................18三、品種間價差將繼續(xù)擴(kuò)大...................................

7、...................20四、下半年油脂行情展望........................................................21倍。而若新作產(chǎn)量不出現(xiàn)太大的問題，這一創(chuàng)紀(jì)錄的結(jié)轉(zhuǎn)庫存將延續(xù)到下一年，繼續(xù)打壓美豆價格。圖1：G3G3國家大豆出口至中國國家大豆出口至中國FOBFOB升貼水升貼水?dāng)?shù)據(jù)來源：中州期貨研究所數(shù)據(jù)來源：中州期貨研究所在大豆方面，巴西是中美貿(mào)易爭端的獲利者，不但對華大

8、豆的出口銷量一路沖高，基差也是不斷高漲，大賺中國市場的錢。2018年上半年G3國家對華出口大豆升貼水走勢基本一致，但隨著6月以后中美關(guān)系不斷緊張，中國買家放棄美豆轉(zhuǎn)向南美，南美貿(mào)易商趁機(jī)大幅調(diào)整出口報價，美灣與巴西、阿根廷大豆升貼水開始相背而行。而到了12月份，G20會議上中美領(lǐng)導(dǎo)人在加征關(guān)稅問題上達(dá)成共識，兩國關(guān)系暫時緩和，中國政策性進(jìn)口美豆，美灣與南美大豆升貼水開始相向而行。而到了今年5月初，中美貿(mào)易談判在收尾階段出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，美國打破