[學(xué)習(xí)]探討利率走勢(shì)影響因素

1、風(fēng)險(xiǎn)、利率、稅率、匯率、與投資報(bào)酬率,探討利率走勢(shì)影響因素臺(tái)証-張建國(guó) 2005/01/05 http://mag.udn.com/mag/m_forum/storypage.jsp?f_MAIN_ID=58&f_SUB_ID=368&f_ART_ID=6517,利率是反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)概況與物價(jià)變動(dòng)的重要指標(biāo)，舉凡您的融資行為與投資行為都會(huì)因利率的改變而受牽動(dòng)。,探討利率走勢(shì)影響因素臺(tái)証-張建國(guó) 2005/01/05

2、 http://mag.udn.com/mag/m_forum/storypage.jsp?f_MAIN_ID=58&f_SUB_ID=368&f_ART_ID=6517,一、供給面的影響因素 各國(guó)央行為了防止景氣過(guò)熱(過(guò)冷)所造成的通貨膨脹(緊縮)，通常會(huì)適度以貨幣政策來(lái)調(diào)控市場(chǎng)利率。央行有下列三個(gè)管道可以控制利率水準(zhǔn)： 1. 法定準(zhǔn)備─銀行需依規(guī)定提列一定百分比的準(zhǔn)備金，若央行提高法定準(zhǔn)備金比率，則代表留通

3、在市場(chǎng)上貨幣減少，緊縮的貨幣供給會(huì)有推升利率的效果。 2. 重貼現(xiàn)率─當(dāng)央行降低再融通給各銀行的資金利率時(shí)，其實(shí)就等同於是釋放出更多的貨幣到市場(chǎng)上流通，市場(chǎng)利率將會(huì)因此受到一定程度的壓抑。 3. 公開市場(chǎng)運(yùn)作─央行對(duì)利率影響最直接的方式，就是透過(guò)公開市場(chǎng)操作直街買進(jìn)(賣出)政府債券，達(dá)成釋放(回收)貨幣的效果，這也是央行控制利率最主要也最有效的工具。,探討利率走勢(shì)影響因素,二、需求面的影響因素 有許多因素會(huì)影響個(gè)人對(duì)貨幣的需求

4、，例如通貨膨脹就是個(gè)很明顯的變數(shù)。人們總是依循著理性自利的準(zhǔn)則在消費(fèi)與儲(chǔ)蓄間做出資金配置，當(dāng)市場(chǎng)處?kù)额A(yù)期通貨膨脹的狀況時(shí)，若選擇儲(chǔ)蓄資金將會(huì)使其報(bào)酬率被大幅侵蝕。故理性自利的投資人將會(huì)選擇提高消費(fèi)的比例，甚至於是透過(guò)借貸的方式增加擁有的可使用貨幣，而人們對(duì)於貨幣需求將推動(dòng)利率向上攀升。 影響利率走勢(shì)的因素眾多，投資人或許無(wú)法追蹤每一項(xiàng)因素所造成的影響，但透過(guò)供給面和需求面的探討，可讓交易行為不致於偏離趨勢(shì)太遠(yuǎn)。投資人進(jìn)場(chǎng)交易之前，需

5、對(duì)利率的變動(dòng)有基本的認(rèn)知，方能做出最有效的反應(yīng)。下週將進(jìn)一步介紹利率期貨商品的交易制度與基本槓桿、保證金制度等，讓投資人由淺入深地學(xué)會(huì)如何交易利率期貨。,時(shí)間與金錢的關(guān)係,Time Value of the Money人兩腳，錢四腳一元在手總比一元天上飛,,,,,,0,1,2,n,,……………………………….,1000,,-1,複利與單利,單利利息所得 =本金 X 利率 X 期數(shù)連本帶利 = 本金 X (1 + (利率 X 期數(shù)

6、))複利利息所得 = 本金 X (1 + 利率)期數(shù) - 本金連本帶利 = 本金 X (1 + 利率) 期數(shù),複利的魔力,假設(shè)現(xiàn)在20歲每年平均獲利率 6%目標(biāo)100萬(wàn)每月要存多少錢?,72法則,t * r ~=0.72原理2P = P X (1+r)tt = [ln2] / [ln(1+r)]t ~ 0.72 / rDetail: Eric Weisstein’s World of Mathematics ht

7、tp://mathworld.wolfram.com/Ruleof72.html,,聯(lián)邦銀行信託部襄理林文泰：我將父親的100萬(wàn) 變成2000萬(wàn)記者陳中興╱專訪自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-財(cái)經(jīng)焦點(diǎn) 中華民國(guó)94年3月16日星期三,聯(lián)邦銀行信託部襄理林文泰擁有15年的理財(cái)專業(yè)資歷，尤其15年來(lái)，把父親託付的100萬(wàn)元變成2000萬(wàn)元，成為他理財(cái)生涯最具說(shuō)服力的傑作。記者問(wèn)：以你年資達(dá)15年的資深理財(cái)顧問(wèn)，在職業(yè)生涯中，什麼是你奉為圭

8、臬的最高理財(cái)心得？林文泰答：追求並善用「複利效果」，就是這句話！在這十幾年的投資經(jīng)驗(yàn)中，最讓我受用，也讓我投資獲利最豐厚的心法，「複利發(fā)威、財(cái)富加倍」，在學(xué)生時(shí)代研修投資策略時(shí)，就一直思考複利的公式：FV（未來(lái)獲利）=PV（目前本金）乘上（1+平均獲利率）的n次方，非常簡(jiǎn)單，但千萬(wàn)別小看它，影響未來(lái)獲利的兩大關(guān)鍵就是本金多大，以及預(yù)期報(bào)酬率多高，其他就交給「利滾利」的時(shí)間複利效果去執(zhí)行，換句話說(shuō)，理財(cái)也需要耐心與毅力才能開花結(jié)果。問(wèn)

9、：除了複利效果之外，還有那些簡(jiǎn)易卻有效的理財(cái)概念？答：「七二法則」，這也是根據(jù)複利效果所推演出的簡(jiǎn)單算法，可以讓民眾的理財(cái)目標(biāo)明確化，而且運(yùn)用這個(gè)法則能更有效完成投資理財(cái)?shù)囊?guī)劃。,聯(lián)邦銀行信託部襄理林文泰：我將父親的100萬(wàn) 變成2000萬(wàn)記者陳中興╱專訪自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-財(cái)經(jīng)焦點(diǎn) 中華民國(guó)94年3月16日星期三,問(wèn)：什麼是「七二法則」？答：所謂「七二法則」就是在不同的報(bào)酬率下，將72除以設(shè)定的報(bào)酬率數(shù)字，也就是一個(gè)人

10、可以將所有投入的本金Double（加倍）賺回所需要的時(shí)間。舉例來(lái)說(shuō)，小雯辛苦投入工作，好不容易存了100萬(wàn)元，要多少年這100萬(wàn)元才能加倍成200萬(wàn)呢？這時(shí)如果投資報(bào)酬率只有1%，那就是72除以1，答案是長(zhǎng)達(dá)72年，如果是投資一般海外債券型基金，利率4%至6%，則需要12年至18年，但如果透過(guò)共同基金長(zhǎng)期平均報(bào)酬率15%投資，則不到5年就可達(dá)到目標(biāo)。林文泰強(qiáng)調(diào)，根據(jù)「七二法則」，並選對(duì)投資工具，要一圓人生的夢(mèng)想，其實(shí)並不是難事，但還

11、是要特別提醒投資大眾，「天下沒(méi)有白吃的午餐」，投資的高報(bào)酬率往往會(huì)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因此，先仔細(xì)地檢視個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況，尤其要了解本身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，然後再選擇適合自己的投資方式，如此才能真正享受理財(cái)?shù)倪^(guò)程與成果。,,,What’s the PV of this stream?現(xiàn)值,,0,,,,,100,1,,,,5%,2,,3,,,,100,100,,,,,,,,90.7082.27 74.62247.59,,,Amortizat

12、ion分期償還[償付](額),,Construct an amortization schedulefor a $1,000, 10% annual rate loanwith 3 equal payments.$1,000 以10%年利率分3年攤還,,Step 1:Find the required annual payments.,PMT,PMT,,,,,,PMT,0,1,2,3,10%,-1,000,,3

13、10 -1000 0,INPUTS,OUTPUT,,N,,I/YR,,PV,,FV,,PMT,INTt= Beg balt (i)INT1= $1,000(0.10) = $100.,,Repmt = PMT – INT = $402.11 – $100 = $302.11.,,,Step 3:Find repayment of principal in Year 1.

14、,,Step 2:Find the interest paid in Year 1.,,Step 4: Find ending balance after Year 1.,End bal = Beg bal – Repmt = $1,000 – $302.11 = $697.89.,Repeat steps 2-4 for Years 2 and 3to complete the amortization

15、 table.,Interest declines. Tax implications.,BEGPRINENDYRBALPMTINTPMTBAL,1$1,000$402$100$302$6982 698 402 70 332 3663 366 402 37 366 0TOT1,206.34206.341,000,,,

16、,,,,,,,,,,,,$,0,1,2,3,402.11,Interest利息,302.11,Level payments. Interest declines because outstanding balance declines. Lender earns10% on loan outstanding, which is falling.,,,,,Principal Payments本金,分期償還[償付](額)時(shí)程,,,

17、到期日,,本金,利息,貸款年限短 利息省多多 記者陳芝艷／臺(tái)北報(bào)導(dǎo) 【2005/03/16 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)】  ＠ http://udn.com,如果有50萬(wàn)元想分60期買車，車貸年利率為6.5%，則五年下來(lái)利息總共要花8萬(wàn)6,984元，如果改成四年，也就是48期就付清，則利息總共只花了6萬(wàn)9,159元，比分60期省了1萬(wàn)多元。 國(guó)際認(rèn)證財(cái)務(wù)顧問(wèn)師（RFC）王潔慧說(shuō)，貸款要省錢，原則就是「時(shí)間愈短，利息成本愈少

18、」。 王潔慧有一位從事補(bǔ)習(xí)班行政助理工作的客戶楊小姐，每月薪資2.5萬(wàn)元，考慮以信貸籌措資金開店，由於貸款期限愈長(zhǎng)每月可繳較少錢，所以想選擇7年期貸款。 王潔慧的建議是，雖然貸款期限愈長(zhǎng)負(fù)擔(dān)愈輕，但同時(shí)也將增加利息支出的總額，以楊小姐的狀況模擬，建議選擇利率6.5%，貸款50萬(wàn)元、4年期、每月支付1萬(wàn)1,856元，可較7年期節(jié)省利息約5萬(wàn)4,517元；若真的擔(dān)心每月生活受影響，可選擇5年期、每月支付9,783元，可較7年期節(jié)省利息約

19、3萬(wàn)6,692元（但比4年期多付利息1萬(wàn)7,825元） 王潔慧提醒，如果不考慮提前還款違約金因素，當(dāng)然應(yīng)選擇利率低的信貸，但若有違約金應(yīng)併入利率評(píng)估。不過(guò)除了考量何者利率較低，也要考慮每月自己可負(fù)擔(dān)的金額。如果有人月收入2.5萬(wàn)元，每月要還2萬(wàn)元貸款，難保會(huì)因錢不夠又去向別家銀行貸款，陷入負(fù)債的惡性循環(huán)。,風(fēng)險(xiǎn)與投資報(bào)酬率,千金難買早知道，萬(wàn)般無(wú)奈想不到What is RISK(風(fēng)險(xiǎn))?Opportunity Cost 機(jī)會(huì)成本

20、Return 投資報(bào)酬率 – 犧牲目前消費(fèi)的滿足感所得到的合理報(bào)酬率Higher risk higher return, lower risk lower return高風(fēng)險(xiǎn)，高報(bào)酬； 低風(fēng)險(xiǎn)，低報(bào)酬 Risk Versus ReturnRisk averseRisk neutralRisk taker,Risk Averse,,,,Return,Risk,Risk Neutral,,,Return,Risk,,Risk

21、Taker,,,Return,Risk,,Types of Risk,Business riskFinancial riskLiquidity riskExchange rate riskCountry risk,利率與投資報(bào)酬率,Annual Percentage Rate (APR)Periodic Rate = APR / NEffective Rate = (1+ Periodic Rate)NMN=numbe

22、r of periods per yearM=number of years,Expected Rate of Return 預(yù)期投資報(bào)酬率versus Required Rate of Return 需求投資報(bào)酬率,Return 投資報(bào)酬率(Pricet+1 – Pricet) / Pricet = Pricet+1 / Pricet -1Expected Rate of Return 預(yù)期投資報(bào)酬率Required

23、Rate of Return 需求投資報(bào)酬率Capital Asset Pricing Model (CAPM)Ri=Rrf + b(Rm – Rrf)Required rate of return = risk free rate + risk premiumRi: required rate of returnRm: market returnRrf: risk free rateRm – Rrf: market ri

24、sk premium b: beta (proxy to measure the risk),Risk Premium,Risk premium = f (business risk, financial risk, liquidity risk, exchange rate risk, country risk),費(fèi)雪公式,名目利率= 實(shí)質(zhì)利率 + 通貨膨脹率Nominal Interest Rate = Real Interes

25、t Rate + Inflation Rate,央行升息半碼 彭淮南：不希望實(shí)質(zhì)利率為負(fù) 中央社臺(tái)北二十四日電 【2005/03/24 中央社】  ＠ http://udn.com,中央銀行今天召開理監(jiān)事會(huì)議，會(huì)後宣布升息半碼（0.125個(gè)百分點(diǎn)），符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。央行總裁彭淮南在記者會(huì)表示，由於物價(jià)恢復(fù)正成長(zhǎng)，實(shí)質(zhì)利率不應(yīng)該為負(fù)，因此央行調(diào)升半碼，希望利率恢復(fù)正常水準(zhǔn)。 　　央行宣布升息半碼，調(diào)高後的重

26、貼現(xiàn)率、擔(dān)保放款融通及短期融通利率分別為1.875%、2.25%、4.125%，二十五日起實(shí)施。央行從民國(guó)八十九年十二月起連續(xù)降息十五次，去年九月首度升息一碼，去年十二月又升息半碼，這是第三度升息，總共已升息兩碼。 彭淮南表示，前兩年物價(jià)下跌，央行要應(yīng)付通貨緊縮所以採(cǎi)行寬鬆貨幣政策，但去年物價(jià)恢復(fù)正的水準(zhǔn)，實(shí)質(zhì)利率就不應(yīng)該是負(fù)的，這不是正常的情況，所以央行逐步調(diào)漲利率，就是不希望出現(xiàn)負(fù)的實(shí)質(zhì)利率。 至於幅度為何是半碼，彭淮南坦言，這

27、對(duì)央行來(lái)說(shuō)進(jìn)退兩難，因?yàn)閲?guó)際景氣減緩，外需可能減弱，央行只能微幅調(diào)整。,央行升息半碼 彭淮南：不希望實(shí)質(zhì)利率為負(fù) 中央社臺(tái)北二十四日電 【2005/03/24 中央社】  ＠ http://udn.com,外界預(yù)期美國(guó)還會(huì)再升息，央行是否會(huì)再跟進(jìn)調(diào)升？彭淮南表示，未來(lái)還要看物價(jià)等各種因素，不是美國(guó)調(diào)央行才調(diào)；去年外界預(yù)測(cè)今年油價(jià)會(huì)下跌，但實(shí)際上沒(méi)有跌，央行有考量這個(gè)不確定因素。 彭淮南還說(shuō)，有幾個(gè)不確定因素

28、下半年才會(huì)出現(xiàn)，例如立法院通過(guò)健康捐，四月一日起實(shí)施，對(duì)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年增率會(huì)貢獻(xiàn)0.135個(gè)百分點(diǎn)，央行要把這樣的不確定納進(jìn)來(lái)考量，對(duì)通貨膨脹的預(yù)期心理，央行必須防範(fàn)未然。 他表示，美國(guó)認(rèn)為聯(lián)邦利率正常水準(zhǔn)是在3%到3.5%，這只是一個(gè)方向，不一定就要達(dá)到那個(gè)目標(biāo)，因?yàn)楹芏嘁蛩劐e(cuò)綜複雜；但臺(tái)灣實(shí)質(zhì)利率有點(diǎn)低，在經(jīng)濟(jì)正常成長(zhǎng)，物價(jià)由負(fù)轉(zhuǎn)正，實(shí)質(zhì)利率為負(fù)數(shù)是不正常的。 彭淮南強(qiáng)調(diào)，實(shí)質(zhì)利率為負(fù)不正常，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的果實(shí)給工資、利潤(rùn)等分享，

29、存款人的利率為負(fù)不合理，央行才要慢慢調(diào)升利率。至於要到什麼時(shí)候?qū)嵸|(zhì)利率才能轉(zhuǎn)為正？他表示，央行心中自有一把尺。,Fed將升息 外幣利率看升〔編譯王錦時(shí)╱綜合2日外電報(bào)導(dǎo)〕自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-證券理財(cái) 中華民國(guó)94年2月3日星期四,美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)（Fed）在週三舉行的決策會(huì)議中，如預(yù)期升息1碼，聯(lián)邦基金利率將由2.25%調(diào)高至2.5%，以達(dá)到抑制通膨，並維持穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。包括費(fèi)城聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行總裁桑托梅洛、明尼亞波利斯聯(lián)邦準(zhǔn)

30、備銀行總裁史騰及克利夫蘭聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行總裁皮亞諾托在1月下旬不約而同地表示，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張加上就業(yè)穩(wěn)定成長(zhǎng)，就有必要升息。桑托梅洛在對(duì)大費(fèi)城地區(qū)商會(huì)發(fā)表演講後說(shuō)：「我們面對(duì)的挑戰(zhàn)是將寬鬆的貨幣政策轉(zhuǎn)變成更中性的政策，讓經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，同時(shí)通膨也不會(huì)加速上升?！顾A(yù)測(cè)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將成長(zhǎng)3.5%到4%，每月增加的就業(yè)人數(shù)為15到20萬(wàn)人，物價(jià)「相對(duì)穩(wěn)定」。,Fed將升息 外幣利率看升〔編譯王錦時(shí)╱綜合2日外電報(bào)導(dǎo)〕自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-證券理財(cái)

31、 中華民國(guó)94年2月3日星期四,根據(jù)彭博社對(duì)86位經(jīng)濟(jì)分析師的調(diào)查顯示，有85位預(yù)期Fed將在今年度的第1次利率決策會(huì)議上調(diào)高聯(lián)邦基金利率。Fed在1月下旬公佈的最新一份褐皮書中指出，去年11月至今年1月初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，12個(gè)聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行的報(bào)告均顯示，通膨壓力溫和。Fed理事比斯也表示，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁成長(zhǎng)、通貨膨脹溫和，F(xiàn)ed今年可以持續(xù)穩(wěn)定升息。經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，F(xiàn)ed將維持一貫的政策方向，為接下來(lái)的行動(dòng)預(yù)留空間，準(zhǔn)備應(yīng)付成長(zhǎng)

32、趨緩或通膨加速。雷曼兄弟更預(yù)測(cè)，F(xiàn)ed到8月份將把聯(lián)邦基金利率調(diào)高到3.5%，接下來(lái)即維持此一利率水準(zhǔn)至今年底。,Fed將升息 外幣利率看升〔記者李靚慧、陳麗珠、陳中興╱臺(tái)北報(bào)導(dǎo)〕自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-證券理財(cái) 中華民國(guó)94年2月3日星期四,針對(duì)Fed再度升息1碼，有鑑於長(zhǎng)達(dá)8天的年假即將來(lái)臨，包括彰銀、一銀、中國(guó)信託、國(guó)泰世華、臺(tái)北富邦等老銀行，及聯(lián)邦、臺(tái)新、安泰銀行等，大多表示因應(yīng)目前外幣資金需求高，不排除立即調(diào)高美元等外幣

33、存款利率，至於臺(tái)幣利率從去年底央行升息後開始的一波調(diào)升，目前還在持續(xù)之中，農(nóng)曆年後如果央行也再升息，則還會(huì)有新一波的調(diào)升。銀行表示，因應(yīng)Fed再度升息1碼，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該會(huì)先調(diào)高美元存款利率及其他外幣利率，也配合目前的年關(guān)資金需求，而其他外幣存款利率也將同時(shí)調(diào)高。新銀行指出，基本上從去年下半年以來(lái)，不少金融機(jī)構(gòu)的外幣資金部位需求均擴(kuò)大，甚至利用組合行銷模式，推出共同基金投資搭配外幣定存利率加碼的組合，除達(dá)到銷售效益，更能提高美元等外

34、幣資金部位，加碼幅度動(dòng)輒2、3個(gè)百分點(diǎn)，所以Fed升息，因應(yīng)年後資金需求而進(jìn)行的存款結(jié)構(gòu)調(diào)整，可能在年前就宣佈跟進(jìn)調(diào)升外幣利率。但銀行強(qiáng)調(diào)，相對(duì)於美元等外幣存款利率調(diào)升，臺(tái)幣利率從去年底央行升息以來(lái)，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)雖已全面調(diào)高，但部份行庫(kù)因應(yīng)年關(guān)季節(jié)性資金結(jié)構(gòu)變動(dòng)需求，還持續(xù)調(diào)升部份天期存款利率，這次Fed升息，同樣會(huì)比照過(guò)去央行、指標(biāo)老行庫(kù)等調(diào)高後才會(huì)跟進(jìn)。,常見利率相關(guān)名詞,央行宣佈升降息ㄧ碼1碼=0.25%1%=4碼最低基

35、本點(diǎn)(Basis Point)100 basis points = 1%1 basis point = 0.01%,存放款利率 本周起調(diào)高【2004/10/04 聯(lián)合報(bào)】  ＠ http://udn.com 記者羅兩莎／臺(tái)北報(bào)導(dǎo),中央銀行宣布調(diào)高貼放利率一碼，引導(dǎo)利率走高後，包括臺(tái)銀、土銀、合庫(kù)銀及三商銀等大型行庫(kù)主管一致表示，本周起將調(diào)高存放款利率，其中存款利率升幅約零點(diǎn)一二五個(gè)百分點(diǎn)到零點(diǎn)一五個(gè)百分點(diǎn)，放款

36、利率則調(diào)升約零點(diǎn)二個(gè)分點(diǎn)。 央行為抑制物價(jià)上漲壓力、縮小國(guó)內(nèi)外利差，以及解決負(fù)利問(wèn)題，十月一日起調(diào)高貼放利率各一碼（零點(diǎn)二五個(gè)百分點(diǎn)），上周五更同步調(diào)高公開市場(chǎng)操作利率約半碼，以引導(dǎo)利率走高。,存放款利率 本周起調(diào)高【2004/10/04 聯(lián)合報(bào)】  ＠ http://udn.com 記者羅兩莎／臺(tái)北報(bào)導(dǎo),銀行主管解釋，有鑑於近來(lái)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲壓力沉重，加上央行坦承國(guó)內(nèi)已進(jìn)入負(fù)利時(shí)代，為解決國(guó)內(nèi)外利差及負(fù)利問(wèn)題，預(yù)

37、估各大行庫(kù)這次升息幅度，存款利率至少要調(diào)高零點(diǎn)一二五個(gè)百分點(diǎn)到零點(diǎn)一五個(gè)百分點(diǎn)。 也就是說(shuō)，以目前臺(tái)銀、土銀和合庫(kù)銀及三商銀等大型銀行一年定期儲(chǔ)蓄存款利率均在百分之一點(diǎn)四二五來(lái)看，預(yù)估這次調(diào)整後，一年期定儲(chǔ)利率將達(dá)到一點(diǎn)五五至一點(diǎn)五七五之間，顯示國(guó)內(nèi)實(shí)質(zhì)利率將處?kù)读憷蔬吘墶?存放款利率 本周起調(diào)高【2004/10/04 聯(lián)合報(bào)】  ＠ http://udn.com 記者羅兩莎／臺(tái)北報(bào)導(dǎo),行庫(kù)主管同時(shí)指出，儘管目

38、前市場(chǎng)資金依然相當(dāng)寬鬆，但在央行宣布升息並引導(dǎo)利率走高之後，國(guó)內(nèi)利率確定從谷底往上走；因此，各銀行這次升息，長(zhǎng)天期利率的調(diào)整幅度會(huì)比較大，以加強(qiáng)吸收長(zhǎng)天期資金。 至於放款利率方面，大型行庫(kù)主管表示，由於目前的放款利率可分為企業(yè)適用的基準(zhǔn)利率、一般民眾的房貸或消貸的「定儲(chǔ)指數(shù)型利率」，以及基本放款利率等，而各種放款利率的計(jì)算指標(biāo)和調(diào)整方式各有不同，亦使這次升息作業(yè)較以往複雜。 不過(guò)，銀行業(yè)者強(qiáng)調(diào)，除了定儲(chǔ)指數(shù)利率將依銀行原訂的時(shí)程調(diào)整

39、外，其餘包括基準(zhǔn)和基放利率，銀行都希望能儘量與存款利率同步調(diào)整，幅度在零點(diǎn)二個(gè)百分點(diǎn)上下。,,何謂定儲(chǔ)利率指數(shù)？定儲(chǔ)利率指數(shù)多久變動(dòng)一次？華南商業(yè)銀行全球資訊網(wǎng) http://www.hncb.com.tw/,定儲(chǔ)利率指數(shù)即係本行現(xiàn)行已採(cǎi)用之房貸利率指標(biāo)，以每年三、六、九、十二月各月之最末七日，本行、臺(tái)銀、土銀、合庫(kù)、一銀及彰銀等六家銀行一年期定期儲(chǔ)蓄存款固定利率之算數(shù)平均數(shù)（四捨五入取至小數(shù)點(diǎn)後二位）訂定之。定儲(chǔ)利率指數(shù)每年一、

40、四、七、十月之各月七日為利率變動(dòng)基準(zhǔn)日。,,,http://www.landbank.com.tw/bank/infor/a.html,,,資料均為'- -'之幣別, 其存款利率請(qǐng)至櫃臺(tái)議定,http://www.landbank.com.tw/bank/infor/a.html,,,http://www.landbank.com.tw/bank/infor/a.html,仿間常用利率之術(shù)語(yǔ),月利率1分: 月利率1%

41、1厘: 月利率0.1%1分 = 10厘1分月利率 相當(dāng)於 ? 年利率,實(shí)際案例,若有銀行放款人員向你接洽貸款一事，提出下列貸款選項(xiàng)，皆為貸款期間一年，你會(huì)選擇哪一樣?年利率10%月利率9厘借十萬(wàn)元，每月還1000元撥款時(shí)，給你8萬(wàn)8千元，還款時(shí)還十萬(wàn)元撥款時(shí)，給你十萬(wàn)元，還款時(shí)還十一萬(wàn)兩千元,稅率與投資報(bào)酬率,一邊一國(guó)窮人國(guó)富人國(guó)稅後投資報(bào)酬率 = 稅前投資報(bào)酬率 X (1 – 稅率)未稅同等報(bào)酬率 = 免稅投資

42、報(bào)酬率 / (1 – 稅率),復(fù)華銀貨幣基金 提供節(jié)稅新管道記者陳雲(yún)上/臺(tái)北報(bào)導(dǎo) 【2004/10/18 聯(lián)合晚報(bào)】  ＠ http://udn.com,國(guó)內(nèi)債券型基金發(fā)行量有數(shù)千億元，但第一個(gè)以投資180天期以內(nèi)短期票債募集的貨幣型基金，今天正式由復(fù)華銀行發(fā)行，首波基金規(guī)模約50億元，具有穩(wěn)定性高、流動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，提供有錢人節(jié)稅的新管道。 復(fù)華銀行貨幣市場(chǎng)共同信託基金10月11日獲得主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)，民眾可在復(fù)華銀

43、行、復(fù)華證券全省122個(gè)營(yíng)業(yè)據(jù)點(diǎn)購(gòu)買，最低認(rèn)購(gòu)單位為10萬(wàn)元、信託管理費(fèi)為0.25%，這也是國(guó)內(nèi)首檔由銀行募集發(fā)行的基金，更是百分百投資180天期以內(nèi)債票的貨幣型基金，將債券型基金與貨幣型基金做出分流，提供投資人新的投資標(biāo)的。 依規(guī)定，貨幣型基金的平均報(bào)酬率只要低於3%以下，即可免去受益分配，具有免稅空間，或三年內(nèi)累積收益併入受益分配，因此，每年利息超過(guò)27萬(wàn)元免稅額以上的有錢人，可購(gòu)買此種貨幣型基金，只要收益低於3%，即免併入利息所

44、得稅計(jì)算，稱得上是有錢人節(jié)稅的新管道。,匯率,,匯率報(bào)價(jià),Exchange Rate 匯率Direct quotation 直接報(bào)價(jià) = amount of local currency per foreign currency每單位外國(guó)貨幣所值之本國(guó)貨幣Example: US$1 = NT$34.2Indirect quotation 間接報(bào)價(jià)= amount of foreign currency per local cur

45、rency每單位本國(guó)貨幣所值之外國(guó)貨幣Example: NT$1 = US$0.029,,,,,,,,,,旅行支票或外幣現(xiàn)金，沒(méi)用完怎麼辦？出國(guó)旅遊前通常都會(huì)先兌換該國(guó)的貨幣現(xiàn)金或旅行支票，可是，每從一個(gè)國(guó)家遊玩回來(lái)，就變成了旅遊的紀(jì)念品，金額小的話倒還好，如果金額比較大的話，該怎麼處理呢？ 出國(guó)旅行用不完的外幣現(xiàn)金，可以直接拿到銀行，依當(dāng)天的銀行外幣現(xiàn)鈔掛牌匯率的買進(jìn)匯價(jià)，換回新臺(tái)幣。但一般銀行所提供的現(xiàn)鈔，以美金、日幣和港幣最為

46、普遍，不見得願(yuàn)意收所有的外幣現(xiàn)鈔，大多只會(huì)收該行所賣的外幣種類。而且，銀行對(duì)於所收的外幣金額也會(huì)有所限制，例如可能超過(guò)美金五千元以上不收。所以，最好是能出示原來(lái)的結(jié)購(gòu)?fù)鈪R現(xiàn)鈔的水單，證明你所持有的外幣現(xiàn)鈔是在同一家銀行所購(gòu)買的。銀行也會(huì)根據(jù)之前的交易紀(jì)錄，免收第二次的現(xiàn)鈔處理費(fèi)用。沒(méi)用完的旅行支票，處理方式也和外幣現(xiàn)鈔相同，可以賣回給銀行，但是各銀行的兌換條件不一，通常對(duì)非銀行客戶也設(shè)有額度上限，只收100~1000美元。還有些銀行只肯

47、讓客戶兌換他們賣出的旅行支票，若直接存入戶頭的話，可不收手續(xù)費(fèi)。一般來(lái)說(shuō)，只要回到原結(jié)匯銀行辦理賣回，銀行都會(huì)依「即期買匯價(jià)格」買回，客戶不需要另付託收手續(xù)費(fèi)，但是若將旅行支票賣給非原結(jié)匯銀行，就會(huì)產(chǎn)生「託收」的問(wèn)題了。而且，依票據(jù)的國(guó)別不同，託收期長(zhǎng)短也不同。以美金票據(jù)例，屬紐約地區(qū)的付款者，約須15天的託收期;紐約以外者，則託收期為21天。不僅如此，銀行還會(huì)向你酌收手續(xù)費(fèi)呢！From http://www.fullon.com.t

48、w/fullon/live/liveb/livebb59.asp,交叉匯率表(蕃薯藤理財(cái)-交叉匯率表),http://fn.yam.com/exchange/,,,蕃薯藤-理財(cái)-匯市-交叉匯率表 http://fn.yam.com/exchange/ 更新時(shí)間：2005/3/1 下午 04:00:52（每五分鐘）,貨幣之升貶值,臺(tái)幣升值(appreciation)或貶值(depreciation)Direction quota

49、tion直接報(bào)價(jià) ?升值Foreign currency ? Local Currency ?Direct quotation直接報(bào)價(jià) ?貶值Foreign currency ? Local Currency ?,跟進(jìn)巴菲特 蓋茲看貶美元 中華民國(guó)94年1月30日星期日 自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-財(cái)經(jīng)焦點(diǎn)〔編譯王錦時(shí)╱綜合彭博社電〕,全球首富微軟董事長(zhǎng)比爾蓋茲的資產(chǎn)淨(jìng)值高達(dá)466億美元，但是目前他看空美元。比爾蓋茲上

50、週五出席在瑞士達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇接受訪問(wèn)時(shí)說(shuō)：「我看空美元，美元還是會(huì)繼續(xù)走貶?！顾麑?duì)美元的觀點(diǎn)與另一位億萬(wàn)富豪、也是他的好朋友巴菲特的看法如出一轍，巴菲特自2002年開始即看貶美元。巴菲特在日前曾表示，美國(guó)的貿(mào)易赤字可能導(dǎo)致美元進(jìn)一步走貶，自2002年元月至去年底，美元兌一籃子6種主要貨幣已經(jīng)貶值21%。蓋茲說(shuō)：「這讓我們有點(diǎn)膽戰(zhàn)心驚，因?yàn)槲覀冋庫(kù)肚八从械沫h(huán)境中，也就是作為全球準(zhǔn)備貨幣的美元，其債務(wù)竟然如此龐大。」,跟

51、進(jìn)巴菲特 蓋茲看貶美元 中華民國(guó)94年1月30日星期日 自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-財(cái)經(jīng)焦點(diǎn)〔編譯王錦時(shí)╱綜合彭博社電〕,美國(guó)持續(xù)借入外資，以挹注其創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)算及貿(mào)易赤字。到元月27日為止，美國(guó)政府的財(cái)政赤字已高達(dá)7.62兆美元，比去年同期增加8.7%。根據(jù)富比世雜誌的億萬(wàn)富豪排行榜，現(xiàn)年49歲的比爾蓋茲名列全球首富?，F(xiàn)年74歲的巴菲特則排名第2，他的資產(chǎn)超過(guò)300億美元，大部分都是柏克夏公司的股票。比爾蓋茲及巴菲特是多年好友，他們經(jīng)

52、常一起度假、打線上橋牌。蓋茲在去年12月加入柏克夏公司的董事會(huì)，也就是巴菲特經(jīng)營(yíng)的投資公司。,跟進(jìn)巴菲特 蓋茲看貶美元 中華民國(guó)94年1月30日星期日 自由時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)-財(cái)經(jīng)焦點(diǎn)〔編譯王錦時(shí)╱綜合彭博社電〕,巴菲特在今年元月19日接受CNBC訪問(wèn)時(shí)表示，美國(guó)的進(jìn)口超過(guò)出口，同時(shí)美國(guó)政府藉著向外國(guó)投資人出售債券，挹注部分的政府預(yù)算赤字。他說(shuō)：「除非我們的貿(mào)易政策能作重大改變，否則我看不出美元能不走貶?！乖趪?guó)際匯市方面，上週美元兌

53、日?qǐng)A出現(xiàn)連續(xù)第2週升值走勢(shì)，因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政部主管國(guó)際事務(wù)的次長(zhǎng)泰勒表示，7大工業(yè)國(guó)（G7）財(cái)長(zhǎng)會(huì)議本週三開會(huì)時(shí)，將不會(huì)改變其對(duì)匯率的聲明。紐約匯市上週五尾盤，美元兌日?qǐng)A由週四尾盤的102.71日?qǐng)A升至103.28日?qǐng)A，上週整週美元兌日?qǐng)A共升值0.6%。歐元兌美元?jiǎng)t大致持平在1.3038美元。,索羅斯：葛老信用掃地 【2005/01/31 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)】  ＠ http://udn.com  編譯吳國(guó)卿

54、／彭博資訊三十日電,億萬(wàn)富豪投資人索羅斯說(shuō)，聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)（Fed）主席葛林斯班已信用掃地，因?yàn)樗衙绹?guó)利率降到40年來(lái)最低水準(zhǔn)，並支持導(dǎo)致美國(guó)預(yù)算赤字大幅膨脹的減稅政策。他也預(yù)期美元會(huì)持續(xù)下跌。 總部設(shè)在紐約的索羅斯基金管理公司董事長(zhǎng)索羅斯29日說(shuō)，葛林斯班的目的在協(xié)助布希總統(tǒng)贏得連任。索羅斯在去年競(jìng)選期間花費(fèi)2,650萬(wàn)美元，協(xié)助民主黨候選人麻州參議員柯瑞競(jìng)選，捐款金額超過(guò)任何助選的個(gè)人和政治團(tuán)體。 74歲的索羅斯在瑞士達(dá)弗斯世界

55、經(jīng)濟(jì)論壇接受訪問(wèn)說(shuō)：「對(duì)我來(lái)說(shuō)，葛林斯班因?yàn)樘味研庞脪叩?。他嘗試把利率再壓得更低，以幫助布希連任，並且逾越他的專業(yè)領(lǐng)域，鼓吹導(dǎo)至目前赤字的減稅?！?Fed在2001年和2002年六度降低利率，使聯(lián)邦資金利率（隔夜拆款利率）從6.5%降到1%。2001年，葛林斯班支持布希首次提出的減稅方案；連同後續(xù)提出的其他方案，布希共減稅1.85兆美元。,索羅斯：葛老信用掃地 【2005/01/31 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)】  ＠ ht

56、tp://udn.com  編譯吳國(guó)卿／彭博資訊三十日電,索羅斯說(shuō)，他預(yù)期美元匯價(jià)將延續(xù)三年來(lái)的跌勢(shì)，且和在達(dá)弗斯開會(huì)的美國(guó)、歐洲和亞洲官員與企業(yè)主管一樣，他怪罪美國(guó)的預(yù)算赤字與經(jīng)常帳逆差是美元大跌的主因。全球第一富豪微軟公司董事長(zhǎng)蓋茲，29日也預(yù)測(cè)美元會(huì)續(xù)跌，且認(rèn)為預(yù)算赤字已高到「嚇人」。 美元兌歐元匯價(jià)自2001年以來(lái)已貶值47%，29日紐約匯市收盤時(shí)，美元報(bào)1.3038美元兌1歐元。去年，美元對(duì)30種主要貨幣下跌

57、2.8%，但對(duì)歐元卻下跌逾4.8%，主因是多數(shù)亞洲貨幣緊釘美元，縮小了美元對(duì)亞洲貨幣的跌幅。 美國(guó)經(jīng)常帳逆差居高不下可能使美元兌歐元匯價(jià)繼續(xù)下跌，但兌亞洲貨幣跌幅則會(huì)相對(duì)縮小。索羅斯說(shuō)：「顯然美元對(duì)歐元已經(jīng)太低估，但各種跡象顯示，還會(huì)繼續(xù)再下跌，因?yàn)閰R價(jià)調(diào)整完全在美元與歐元間?！?匯率升、貶值與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,本國(guó)匯率升值對(duì)本國(guó)進(jìn)口產(chǎn)業(yè)有益對(duì)本國(guó)出口產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不利本國(guó)匯率貶值對(duì)本國(guó)進(jìn)口產(chǎn)業(yè)不利對(duì)提升本國(guó)出口產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有利,臺(tái)幣急

58、升 電子業(yè)有苦說(shuō)不出記者嚴(yán)珮華/臺(tái)北報(bào)導(dǎo) 【2005/03/06 聯(lián)合晚報(bào)】  ＠ http://udn.com,新臺(tái)幣升升升，上周升值幅度，驚嚇產(chǎn)業(yè)界，升值最不利外銷產(chǎn)業(yè)，直接衝擊毛利，特別是外銷比率高達(dá)9成以上的電子業(yè)首當(dāng)其衝，匯兌損失與毛利降低，將成為電子業(yè)兩大獲利的致命傷。面對(duì)新臺(tái)幣急升下，法人如何看待與操作 電子業(yè)又如何因應(yīng)新臺(tái)幣急升 保德信投信全權(quán)委託組主管劉建和指出，此波新臺(tái)幣急升，主要是受國(guó)際熱

59、錢大舉匯入所帶動(dòng)，這也象徵臺(tái)股的資金行情起跑，除非新臺(tái)幣升值趨勢(shì)持續(xù)發(fā)酵三至六個(gè)月以上，直接衝擊到毛利較低的外銷產(chǎn)業(yè)，短線而言新臺(tái)幣升值效應(yīng)對(duì)股市屬於外資資金面點(diǎn)火的正面利多題材，建議投資人可跟隨外資腳步朝大型權(quán)值股布局。 劉建和指出，新臺(tái)幣升值最大受惠產(chǎn)業(yè)是：成本降低與資產(chǎn)價(jià)值增值的進(jìn)口股與資產(chǎn)股。值得注意的是，央行為避免外資資金來(lái)臺(tái)過(guò)度炒作新臺(tái)幣，明白宣示要將「只存款、不投資」的外資「請(qǐng)出去」，央行政策短期應(yīng)能形成一定的嚇阻作用，

60、引導(dǎo)部分投機(jī)外資資金投入股市，因此一向最受外資青睞的保本型大型權(quán)值股行情可期，有意追趕這波新臺(tái)幣升值熱潮的投資人，短線上可以趁勢(shì)操作。但最大的利空產(chǎn)業(yè)是以外銷為主的電子、紡纖等，特別是偏向代工的電子下游產(chǎn)業(yè)，因產(chǎn)業(yè)毛利已經(jīng)不高，吸收相關(guān)成本困難，新臺(tái)幣持續(xù)升值，獲利空間也將再進(jìn)一步壓縮，若新臺(tái)幣大幅升值成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，外銷與代工業(yè)務(wù)比重占得越大的廠商，受傷會(huì)越重。,臺(tái)幣急升 電子業(yè)有苦說(shuō)不出記者嚴(yán)珮華/臺(tái)北報(bào)導(dǎo) 【2005/03/0

61、6 聯(lián)合晚報(bào)】  ＠ http://udn.com,電子業(yè)因以美元報(bào)價(jià)，因此外銷比例越高、營(yíng)業(yè)額越大者影響更大，包括下游業(yè)者如筆記本型電腦、主機(jī)板、電腦、數(shù)位相機(jī)、面板、通路等，業(yè)者表示，多以降低美元部位、以NDF遠(yuǎn)匯方式操作，但此波來(lái)得又快又急，部份廠商勢(shì)必應(yīng)變不急，造成損失。又分為兩個(gè)層面，一是直接影響營(yíng)收與毛利上，二是反映在匯兌上。業(yè)者表示，以前者而言，新臺(tái)幣每升值1元，每100萬(wàn)美元的營(yíng)收就自動(dòng)減少100萬(wàn)新

62、臺(tái)幣入帳。以鴻海 (2317)、廣達(dá) (2382)、華碩 (2357)、仁寶(2324)等下游大廠外銷比例逼近99%，單月營(yíng)收少則150億元，鴻海、廣達(dá)更挑戰(zhàn)400億元、500億元，新臺(tái)幣每升值1元，等於單月少了約10餘億元的營(yíng)收。目前下游大廠毛利約5%至8%左右，一旦毛利下壓，整體廠商獲利率更壓縮5%。 其次是匯兌：以帳上現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金越大者、有美元部位越高，且又無(wú)避險(xiǎn)者或少避險(xiǎn)者，將因應(yīng)新臺(tái)幣升值，提列匯兌損失。另一種是操作衍生性

63、金融商品，因此波新臺(tái)幣升值超出預(yù)期，若合約在價(jià)內(nèi)，因應(yīng)新規(guī)定，被迫必需先提列損失。由於匯兌及衍生性金融商品操作是按季揭露，當(dāng)季底公布後，常常超出法人及業(yè)者預(yù)估，被視為定時(shí)炸彈，特別是，去年第四季、今年第一季新臺(tái)幣急升，而4月底公布年報(bào)與季報(bào)，將成為重要關(guān)鍵。另35號(hào)公報(bào)實(shí)施催化現(xiàn)原形。 法人表示，目前許多小型電子股急漲，因應(yīng)年報(bào)與季報(bào)公布前的空窗期，在大股東偏多下急拉，但投資人在操作電子股上，宜選擇已領(lǐng)先公布去年財(cái)報(bào)，另第一季營(yíng)收表現(xiàn)

64、佳，而新臺(tái)幣部位大者，以避免誤觸地雷。,匯率制度,即一個(gè)國(guó)家規(guī)定其本國(guó)貨幣兌換外國(guó)貨幣的管理或變動(dòng)方式，叫匯率制度。有採(cǎi)單一匯率者叫單一匯率有採(cǎi)兩種以上不同匯率者叫複式匯率有採(cǎi)固定兌換率者叫固定匯率有採(cǎi)隨市場(chǎng)供需買貫變動(dòng)者叫浮動(dòng)匯率亦有由政府規(guī)經(jīng)濟(jì)需要而隨時(shí)調(diào)整者，叫機(jī)動(dòng)匯率。在通常情形，所謂浮動(dòng)匯率與機(jī)動(dòng)匯率，其意義是一樣的，均是由市場(chǎng)供需決定匯率。一般用機(jī)動(dòng)匯率之名較多，用浮動(dòng)匯率較少。 http://stk.mei

65、ho.edu.tw/package1/stockteach2/stockname/13_15.htm,我國(guó)匯率制度之演變,我國(guó)匯率制度的演變自民國(guó)38年至今分成三個(gè)時(shí)期:法定匯率時(shí)期管理的浮動(dòng)匯率時(shí)期匯率自由化,從臺(tái)灣外匯管理制度之演進(jìn)看中國(guó)外匯制度之未來(lái)可能發(fā)展簡(jiǎn)淑綺（作者為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)研究院助理研究員） http://www.tier.org.tw/13chinaeconomic/exchange.htm,法定匯率時(shí)期從臺(tái)

66、灣外匯管理制度之演進(jìn)看中國(guó)外匯制度之未來(lái)可能發(fā)展簡(jiǎn)淑綺（作者為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)研究院助理研究員） http://www.tier.org.tw/13chinaeconomic/exchange.htm,第一階段，法定匯率時(shí)期:自民國(guó)38年6月臺(tái)省幣制改革時(shí)起，我國(guó)採(cǎi)法定匯率，銀行買賣價(jià)格，由政府規(guī)定，並實(shí)施結(jié)匯證辦法。當(dāng)時(shí)1美元兌5元新臺(tái)幣。民國(guó)39年由於通貨膨脹物價(jià)上漲，結(jié)匯證市價(jià)上漲至7.50元，遂放棄釘住匯率政策，改採(cǎi)複式匯率，規(guī)定

67、進(jìn)口機(jī)器原料及重要物資適用5元官價(jià)，一般進(jìn)口適用代購(gòu)公營(yíng)事業(yè)結(jié)匯證價(jià)。民國(guó)42年9月，各種進(jìn)口逐漸加征防衛(wèi)捐，由於官價(jià)，臺(tái)銀與商銀結(jié)匯證價(jià)及防衛(wèi)捐等適用範(fàn)圍不同，形成多元的複式匯率。47年4月實(shí)施匯率改革，簡(jiǎn)化為二元匯率，分為基本匯率及基本匯率加結(jié)匯證價(jià)，防衛(wèi)捐改由進(jìn)口關(guān)稅附征?；緟R率定為1美元兌24.78元新臺(tái)幣；基本匯率加結(jié)匯證價(jià)則為1美元兌36.38元。,法定匯率時(shí)期從臺(tái)灣外匯管理制度之演進(jìn)看中國(guó)外匯制度之未來(lái)可能發(fā)展簡(jiǎn)淑

68、綺（作者為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)研究院助理研究員） http://www.tier.org.tw/13chinaeconomic/exchange.htm,民國(guó)50年6月官價(jià)調(diào)整為1美元兌40元新臺(tái)幣。民國(guó)52年9月廢除結(jié)匯證制度，實(shí)行真正的單一匯率，由央行銀行掛牌，基本匯率即銀行買價(jià)40元，賣價(jià)40.10元。民國(guó)59年12月實(shí)施外匯條例，規(guī)定財(cái)政部會(huì)同中央銀行擬定本國(guó)貨幣對(duì)外之基本匯率，報(bào)經(jīng)行政院核定後公佈之。民國(guó)60年4月報(bào)國(guó)際貨幣基金，以銀