t+2日款券交割制度（dvp）

1、T＋2日款券交割制度(DVP),臺灣證券交易所 結(jié)算部民國97年10月,一、推動原由二、兩階段交割作業(yè)三、作業(yè)事項調(diào)整四、證券商注意辦理事項,簡報大綱,2,2,,一、推動原由 符合國際組織的交割制度建議準(zhǔn)則 改善富時升等案所反映的問題 調(diào)整法規(guī)與實務(wù)作業(yè)一致,3,3,,符合國際組織結(jié)算交割制度建議準(zhǔn)則國際證券管理機構(gòu)組織(IOSCO)及國際清算銀行(BIS)呼籲 各國證券市場結(jié)算機構(gòu)實施DVP交割制度 改善

2、富時升等案所反映的問題投資人對於證券商款券交割截止時點為T+1日投資人賣出股票須在T+1日完成券的交割，但卻遲至T+2日始可取得應(yīng)收價款,推動原由(1),4,4,推動原由(2),,推動原由(2),調(diào)整法規(guī)與實務(wù)作業(yè)一致 實務(wù)上投資人對證券商的款券交割時點與證交所規(guī)章 不一致,5,5,,二、兩階段交割作業(yè) 兩階段交割作業(yè)意含 款券收付作業(yè)流程,6,6,,,兩階段交割作業(yè)(1),兩階段交割作業(yè)意含投資人應(yīng)對證券商履行

3、交割義務(wù)證券商應(yīng)對證交所履行交割義務(wù)投資人應(yīng)於規(guī)定期限，對證券商交付買進價金或賣出證券投資人不如期履行交割義務(wù)，即為違約，證券商除依規(guī)定 向證交所申報違約外，並應(yīng)立即代辦交割手續(xù)證券商對證交所完成交割後，證交所應(yīng)對證券商為相對給 付，證券商並應(yīng)將受託買進的證券或受託賣出證券所得價 金迅即交付給客戶,7,7,,,兩階段交割作業(yè)(2),款券收付作業(yè)流程(投資人?證券商?證交所) 券項： 集保T+2日凌晨起將投資人的賣

4、出證券，自其帳戶撥至證券商的 待交割帳，再將證券商對證交所的應(yīng)付證券，由證券商的待 交割帳陸續(xù)撥入證交所的劃撥交割帳戶 款項： 目前實務(wù)上證券商委託交割銀行自T+2日凌晨起對採帳簿劃撥的 投資人進行扣款 證券商須在T+2日上午11時前，經(jīng)其交割銀行經(jīng)由央行同資系統(tǒng) 將交割款撥到證交所的清算專戶，完成款項交割,8,8,,,款券收付作業(yè)流程(證交所?證券商?投資人) 券項： 證交所對於完成交割義務(wù)之證券

5、商，如劃撥交割帳戶有足夠可 以撥付的券項，即依完成交割之順序撥付至證券商的待交割帳 證券商而後通知集保將其待交割帳的券項(包括其自留存部分)， 撥付至有應(yīng)收券項的投資人帳戶 款項： 證交所對於完成交割義務(wù)之證券商，如清算專戶有足夠的款項， 即依完成交割之順序撥付至證券商之交割銀行於央行同資系統(tǒng)所 開之帳戶 證券商而後通知交割銀行對投資人撥付其應(yīng)收款項(目前實務(wù)上， 證券商在T+2日凌晨起即撥付款項予投資

6、人),9,兩階段交割作業(yè)(3),9,三、作業(yè)事項調(diào)整 調(diào)整整體市場款券交割截止時點 調(diào)整相關(guān)作業(yè)申報截止時點 調(diào)整證券商交割借券及繳交擔(dān)保金作業(yè) 調(diào)整證券商還券作業(yè) 證券商延遲交割之處理及違約之認(rèn)定,10,作業(yè)事項調(diào)整(1),調(diào)整整體市場款券交割截止時點調(diào)整證券商對證交所款券交割截止時點調(diào)整投資人對證券商款券交割截止時點,11,11,規(guī)劃內(nèi)容(2),,作業(yè)事項調(diào)整(2),調(diào)整相關(guān)作業(yè)申報截止時點,12,,調(diào)整證

7、券商交割借券及繳交擔(dān)保金作業(yè) 證券商須於T+2日上午10時前完成券項交割，並請在完成 後操作「賣出交割完成通知」 證券商無法完成券項交割者，應(yīng)於T+2日上午10時前，經(jīng) 由證交所單一申報窗口，申報錯帳或投資人違約(併同申 請交割借券)。在當(dāng)日上午10時或已操作「賣出交割完成 通知」之後申報的部分，僅調(diào)帳不併同申請交割借券 自營商超賣而無法於T+2日上午10時前完成交割之部份， 同現(xiàn)行作業(yè)，將資料傳送證交所

8、為其辦理借券 T+2日上午10時後，證券商未完成交割且未申請交割借券 的部分，證交所主動為其辦理借券，所生借券費用由證券 商負(fù)擔(dān),作業(yè)事項調(diào)整(3),13,13,,,作業(yè)事項調(diào)整(4),調(diào)整證券商交割借券及繳交擔(dān)保金作業(yè)(續(xù)) 證券商有交割借券者，證交所在加總證券商自行申請及 證交所主動借券之部分後，計算其應(yīng)繳借券擔(dān)保金，於 T+2日上午10時之後傳送證券商(證券商宜先查詢當(dāng)日借券 及已辦理還券部分，估算應(yīng)

9、繳擔(dān)保金，事先辦理資金籌措 作業(yè)，預(yù)為準(zhǔn)備) 證券商須在上午11時前繳交借券擔(dān)保金(仍匯至證交所在 國泰世華銀行的虛擬帳號) 擔(dān)保金得以銀行保證或中央登錄公債抵繳,14,14,,,作業(yè)事項調(diào)整(5),調(diào)整證券商交割借券及繳交擔(dān)保金作業(yè)(續(xù)) 證券商逾T+2日上午11時未繳交借券擔(dān)保金者，視同券的 延遲交割，加課過怠金，逾銀行營業(yè)時間未繳交者，則視 為違約 借券擔(dān)保金= 借券股數(shù) x T+1日收盤價 x 114%

10、 (舊制= 借券股數(shù) x T日收盤價 x 120%) 借券擔(dān)保金餘額如低於未還券股數(shù) x 前一日收盤價 x 107%，則補繳至未還券股數(shù) x 前一日收盤價 x 114%,15,15,,,作業(yè)事項調(diào)整(6),調(diào)整證券商還券作業(yè) 交割借券逐日取借逐日歸還，未歸還前續(xù)行辦理借券 還券作業(yè)逐日逐筆歸還，由證交所在證券商完成還券之後 扣除借券費後歸還該筆借券擔(dān)保金餘額 證券商申請以前第二營業(yè)日自市場回補股票辦理還券，上

11、 午10時前完成申請者，當(dāng)日免收借券費，證交所於扣除應(yīng) 付借券費後歸還該筆借券擔(dān)保金餘額，逾上午10時則屬翌 日還券 經(jīng)紀(jì)商申報撤銷遲延交割，上午10 時前完成申報者，當(dāng) 日始辦理還券及退還擔(dān)保金,16,16,,,作業(yè)事項調(diào)整(7),調(diào)整證券商還券作業(yè)(續(xù)) 證券商經(jīng)證交所為其辦理主動借券之還券，以匯撥方式辦 理還券 證券商當(dāng)日逾上午10時未還券者，證交所在上午11時為其 續(xù)行辦理借券 證券商未依規(guī)

12、繳交經(jīng)洗價後應(yīng)補繳之借券擔(dān)保金或因可歸 責(zé)之事由未歸還所借證券時，證交所即於市場補回歸還出 借人。所需價金及一切費用，先由證券商的借券擔(dān)保金 餘額支付，如有不足，向該證券商追償,17,17,作業(yè)事項調(diào)整(8),證券商延遲交割之處理及違約之認(rèn)定證交所於證券商履行交割義務(wù)前，得留置其應(yīng)收之款/券證券商T+2日因交割借券(自行申報借券或證交所主動借券)而須繳交擔(dān)保金者，如逾上午11時未繳交者，除可提出不可歸責(zé)之事由外，將課

13、以過怠金證券商逾T+2日上午11時完成款項交割者，除可提出不可歸責(zé)之事由外，將課以過怠金過怠金之計算，超過1小時以內(nèi)者，不足的證券張數(shù)在5千張(或延遲交付的價款在新臺幣5千萬元)以下者，課新臺幣3萬元；超過5千張或新臺幣5千萬元以上者，課新臺幣4萬元；逾1小時以上者，每超過1小時增課新臺幣1萬元,18,18,,,作業(yè)事項調(diào)整(9),證券商延遲交割之處理及違約之認(rèn)定(續(xù))過怠金之時間計算為T+2日上午11時至完成繳交擔(dān)保金(或交割

14、款項)止，目前在交割款項方面的1小時緩衝期將不再適用證券商經(jīng)常延遲交割者，證交所將請其主管出具說明，函請改善，派員進行查核，並副知金管會證券期貨局證券商的款項延遲交割理由如屬可歸責(zé)於交割銀行者，證交所將函請該銀行改善，並副知金管會銀行局證券商未於銀行營業(yè)時間終了前完成交割款項之交割或繳交借券擔(dān)保金(即券項)者，即為違背交割義務(wù),19,19,四、證券商注意辦理事項 強化對投資人先收後付的原則 受託賣出前之驗券 增加對券項的控

15、管 預(yù)為交割準(zhǔn)備,20,20,,,證券商注意辦理事項(1),強化對投資人先收後付的原則 為降低交割風(fēng)險，證券商對客戶的款券收付，應(yīng)採先收後付 原則，客戶完成券項交割後，方撥付其應(yīng)收款項，客戶完成 款項交割後，方撥付其應(yīng)收券項 為切實掌握客戶款券的收付訊息，證券商應(yīng)與集保及交割銀 行預(yù)為規(guī)劃款券收付作業(yè)流程及訊息傳遞 證券商及交割銀行可加入證交所資訊交換平臺，方便掌握本 身與交割銀行間有關(guān)客戶應(yīng)收應(yīng)付款項之傳

16、送，以及即時掌 握本身與證交所間有關(guān)應(yīng)收應(yīng)付交割款項之訊息,21,21,,,證券商注意辦理事項(2),受託賣出之驗券 由於新制的投資人券項交割時點訂在T+2日上午10時前，為 強化證券商的風(fēng)險控管，經(jīng)參考證券商公會之建議，增訂 營業(yè)細(xì)則第79-1條，除了豁免情況外，增加證券商在接受 投資人委託賣出前，對投資人進行存券數(shù)量加以核查的規(guī) 定,22,22,,,證券商注意辦理事項(3),增加對券項的控管 證券商客戶

17、賣出成交後，集保會對賣出之證券加以註記，供 證券商自行控管投資人領(lǐng)回、匯撥等減項交易，但證券商 須確保本身對市場可以完成交割 如投資人在T+1日對主張動用該賣出之證券，證券商得按其 內(nèi)控程序決定是否放行 投資人對於T日賣出之證券，是否能於T+1日參加標(biāo)借、議借 及標(biāo)購，由證券商自行控管,23,23,,,預(yù)為交割準(zhǔn)備 雖然券項交割時間由T+1日下午6時改為T+2日上午10時，但 證券商對市場交割的券來自於

18、賣出客戶，請及早確認(rèn)客戶存 券足以應(yīng)付交割 由於投資人對於證券商以及證券商對於證交所的款項交割截 止時點調(diào)到T+2日，證券商應(yīng)事先與交割銀行洽妥日中借款 額度，以備必要時之需求 證券商因申請交割借券或經(jīng)證交所辦理主動借券而應(yīng)繳擔(dān)保 金之部分，請預(yù)先準(zhǔn)備，雖然證交所在T+2日上午10時之後 提供擔(dān)保金報表供核對，證券商仍可先行估算(新借及還券 領(lǐng)回),證券商注意辦理事項(4),24,24,,,證券商注意辦理事項

19、(5),預(yù)為交割準(zhǔn)備(續(xù)) 證交所應(yīng)付證券商款券的來源，為其他證券商應(yīng)付本公司的 款券，證券商如能及早完成交割，證交所即能儘早通知集保 以及經(jīng)由央行同資系統(tǒng)辦理撥付，有助於整體市場款券收付 作業(yè)效率的提升，對市場參與機構(gòu)都能產(chǎn)生效益 由於每家證券商的客戶結(jié)構(gòu)、交割特性及款券收付程序並不 盡相同，請各證券商注意交割風(fēng)險的控管，並加強對客戶的 宣導(dǎo) 證券商如能及早掌握及確定錯帳或投資人違約，可盡早於市 場做反