貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響及未來(lái)貨幣政策取向分析

1、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響及未來(lái)貨幣政策取向分析摘要：分析了貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響，對(duì)貨幣政策的目標(biāo)及其相互關(guān)系進(jìn)行了初步探討，回顧了近年來(lái)我國(guó)所采用的貨幣政策工具，在此基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)貨幣政策的取向進(jìn)行了一些思考。關(guān)鍵詞：貨幣政策；貨幣政策工具；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中圖分類號(hào)：F2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：16723198（2015）17002002貨幣政策對(duì)資本市場(chǎng)投資，不管是固定收益，還是權(quán)益，都是至關(guān)重要的。央行于2015年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)一年

2、期貸款基準(zhǔn)利率和一年期存款基準(zhǔn)利率再次下調(diào)25BP，貨幣政策步入降息降準(zhǔn)周期。結(jié)合自己的學(xué)習(xí)和認(rèn)識(shí)，本文分析了貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，并對(duì)未來(lái)貨幣政策的取向進(jìn)行了一些思考，供有關(guān)各方參考。1貨幣政策與經(jīng)濟(jì)貨幣政策（MoaryPolicy）指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱，包括信貸政策、利率政策和外匯政策，它是通過(guò)政府對(duì)國(guó)家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來(lái)實(shí)施的。貨幣政策的性質(zhì)（中央銀

3、行控制貨幣供應(yīng)，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最吸引人、最重要、也最富爭(zhēng)議的領(lǐng)域之一。無(wú)疑，貨幣政策與經(jīng)濟(jì)是直接或間接關(guān)聯(lián)的，但個(gè)人傾向于這樣來(lái)通俗一點(diǎn)說(shuō)，貨幣政策目標(biāo)主要是通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定，其中通貨膨脹的權(quán)重是最大的。在實(shí)際操作當(dāng)中，哪個(gè)是主要矛盾，就往哪個(gè)方向施力，即不同時(shí)期會(huì)有所側(cè)重。3貨幣政策的工具及其運(yùn)用貨幣政策工具通常分為一般性工具和選擇性工具。一般性貨幣政策工具主要包括：存款準(zhǔn)備金、

4、再貼現(xiàn)和公開市場(chǎng)操作；選擇性貨幣政策工具包括：對(duì)金融企業(yè)窗口指導(dǎo)、特種存款和貸款規(guī)模控制等。在過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，我國(guó)貨幣政策都是以直接調(diào)控為主，主要是采取信貸規(guī)模、現(xiàn)金計(jì)劃等工具。1998年以后，取消了貸款規(guī)?？刂?，主要采取間接貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)總量?，F(xiàn)階段，我國(guó)的貨幣政策工具主要采取公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金、再貸款與再貼現(xiàn)、利率政策、匯率政策和窗口指導(dǎo)等。此外，貨幣政策工具從學(xué)術(shù)角度大體分為兩類，即價(jià)格型工具和數(shù)量型工具，價(jià)格工具

5、集中體現(xiàn)在利率或匯率水平的調(diào)整上。數(shù)量工具則更加豐富，如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的央行票據(jù)、準(zhǔn)備金率調(diào)整等，它聚焦于貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。實(shí)際上，還有第三類工具，即宏觀審慎監(jiān)管。央行過(guò)去十多年對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷是，走熱易、走冷不易，通貨膨脹是主要的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此，一直給人以鷹派的印象，或者說(shuō)，一直以鷹派的形象示人。以2008年之后的操作來(lái)說(shuō)，2008年上半年還在強(qiáng)調(diào)控制通脹風(fēng)險(xiǎn)，到四季度金融危機(jī)全面爆發(fā)了，才采用數(shù)量型和價(jià)格型工具，降息、降準(zhǔn)、窗口指導(dǎo)，