我國(guó)汽車行業(yè)上市公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究.pdf

1、對(duì)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與資本結(jié)構(gòu)的研究一直以來(lái)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)和公司財(cái)務(wù)學(xué)兩個(gè)領(lǐng)域分別展開研究。由于假設(shè)條件的限制及學(xué)科的界限，兩個(gè)領(lǐng)域的學(xué)者都沒有將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本結(jié)構(gòu)兩者的關(guān)系結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究，從而使得他們的結(jié)論無(wú)法合理解釋現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的行為。直至1986年，Brander和Lewis的研究打破了這種僵局，開始將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本結(jié)構(gòu)結(jié)合起來(lái)研究。之后，資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的研究吸引了各位學(xué)者的關(guān)注，圍繞該問題進(jìn)行了一系列的理論和

2、實(shí)證研究，促進(jìn)了該領(lǐng)域的發(fā)展。但是由于研究時(shí)間較短，在理論方面，觀點(diǎn)還不統(tǒng)一，甚至得出了相互矛盾的觀點(diǎn)；在實(shí)證方面，相關(guān)的文獻(xiàn)不是很多，且大多數(shù)為美國(guó)公司的數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)對(duì)該領(lǐng)域研究起步更晚，成果也了了無(wú)幾，需要我們對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行更進(jìn)一步的研究。經(jīng)過(guò)研究證明在研究資本結(jié)構(gòu)的決定因素時(shí)必須考慮行業(yè)的影響，同樣不同的行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響也不同。因此對(duì)不同的行業(yè)中對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析有其深遠(yuǎn)的意義。不僅能對(duì)某

3、一行業(yè)深入了解，還能夠?yàn)槲覈?guó)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)化和戰(zhàn)略的制定提供一些建議。
　　本文首先對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本結(jié)構(gòu)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，其中對(duì)國(guó)外文獻(xiàn)分別從理論和實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行了綜述，由于目前該領(lǐng)域存在兩種基本觀點(diǎn)，因此在理論和實(shí)證中又分別從負(fù)債增加了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和負(fù)債減弱了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的觀點(diǎn)這兩個(gè)觀點(diǎn)進(jìn)行了綜述。國(guó)內(nèi)研究較少，因此對(duì)其只做了簡(jiǎn)單性的綜述。
　　其次，對(duì)基本理論進(jìn)行分析，本文以Brander和Lewis模型

4、為基礎(chǔ)構(gòu)建了一個(gè)一般性的模型。經(jīng)過(guò)對(duì)模型進(jìn)行推理分析，結(jié)果表明，在外部條件較好的情況下，企業(yè)負(fù)債的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)出的擴(kuò)大，因此說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本結(jié)構(gòu)之間有正相關(guān)關(guān)系。
　　然后，通過(guò)對(duì)我國(guó)汽車行業(yè)的基本情況進(jìn)行了介紹，提出了文章的兩個(gè)研究假設(shè)，接著我們運(yùn)用我國(guó)汽車行業(yè)上市公司2000-2010年的數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)汽車行業(yè)
　　上市產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與公司資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，得出以下結(jié)論：
　　1、汽車行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

5、強(qiáng)度與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)，即企業(yè)會(huì)通過(guò)激進(jìn)的財(cái)務(wù)策略來(lái)應(yīng)對(duì)激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)通過(guò)激進(jìn)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)行激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)方式。
　　2、同一行業(yè)內(nèi)部企業(yè)之間的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)具有相對(duì)穩(wěn)定性和相似性。
　　接下來(lái)，我們將一汽轎車股份有限公司作為案例進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、融資方式形成的資本結(jié)構(gòu)與實(shí)施的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略等方面進(jìn)行全面的分析，結(jié)果表明，一汽轎車采取激進(jìn)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略具有其合理性