基于上市公司智力資本的企業(yè)價值創(chuàng)造實證研究.pdf

1、知識經(jīng)濟時代的到來使智力資本逐步取代了物質資本成為當今社會經(jīng)濟發(fā)展的最主要驅動力，并成為企業(yè)可持續(xù)增長及價值增值的主導性要素。然而對于企業(yè)價值創(chuàng)造的研究，國內外目前更多的還是基于物質資本的財務評價體系指標來量化考核，沒有考慮到智力資本在企業(yè)獲利能力方面的貢獻。
　　 本文首先在基于前人研究的基礎上，對智力資本與企業(yè)價值創(chuàng)造的相關理論文獻進行了較為系統(tǒng)的回顧與評述。界定了智力資本及企業(yè)價值創(chuàng)造的概念并明確了智力資本的構成要素。然后

2、依據(jù)企業(yè)價值創(chuàng)造的概念得出研究企業(yè)價值創(chuàng)造就必須從企業(yè)價值與企業(yè)績效兩個角度出發(fā)。并根據(jù)企業(yè)內在價值理論，以未來盈利能力M、折現(xiàn)率r及持續(xù)經(jīng)營時間t三大因素研究企業(yè)價值及企業(yè)績效問題。從而以三大因素為作用媒介分析了人力資本、結構資本和關系資本各要素及各要素間對企業(yè)價值創(chuàng)造的作用。最后歸納了各資本要素之間價值創(chuàng)造實現(xiàn)的邏輯結構。再次根據(jù)企業(yè)價值創(chuàng)造的邏輯結構探討了企業(yè)價值創(chuàng)造函數(shù)的可能存在形式，并且明晰了需要借助聚類分析及VAIC模型進行

3、回歸分析。最后以在我國滬深證交所上市的877家A股公司作為研究樣本，使用聚類分析法、智力增值系數(shù)法VAIC，回歸分析與相關分析進行實證分析。
　　 在理論研究層面:首先，本文對比了各種智力資本測量模型，認為VAIC方法最為有效。其次，與已有文獻相比，本文首先將企業(yè)價值創(chuàng)造分解為企業(yè)價值和企業(yè)績效兩大部分。綜合來分析企業(yè)價值創(chuàng)造的機理。從內在價值觀出發(fā)，較為系統(tǒng)、詳盡地分析并歸納了智力資本價值創(chuàng)造的邏輯結構;
　　 在實證