財務(wù)管理案例

1、案例討論：瓦倫汀ting商店企業(yè)組織形式選擇案例馬里奧瓦倫汀擁有一家經(jīng)營得十分成功的汽車經(jīng)銷商瓦倫汀商店。25年來，瓦倫汀一直堅持獨資經(jīng)營，身兼所有者和管理者兩職。現(xiàn)在他已經(jīng)70歲了，打算從管理崗位上退下來，但是他希望汽車經(jīng)銷商店仍能掌握在家族手中，他的長遠目標是將這份產(chǎn)業(yè)留給自己的兒孫。瓦倫汀在考慮是否應(yīng)該將他的商店轉(zhuǎn)為公司制經(jīng)營。如果他將商店改組為股份公司，那么他就可以給自己的每一位兒孫留下數(shù)目合適的股份。另外，他可以將商店整個留給

2、兒孫們讓他們進行合伙經(jīng)營。為了能夠選擇正確的企業(yè)組織形式，瓦倫河制定了下列目標。l、所有權(quán)。瓦倫汀希望他的兩個兒子各擁有25%的股份。五個孫子個各擁有10%的股份。2、存續(xù)能力。瓦倫汀希望即使發(fā)生兒孫死亡或放棄所有權(quán)的情況也不會影響經(jīng)營的存續(xù)性。3、管理。當瓦倫汀退休后，他希望將產(chǎn)業(yè)交給一位長期服務(wù)于商店的雇員喬漢茲來管理。雖然瓦倫汀希望家族保持產(chǎn)業(yè)的所有權(quán)，但他并不相信他的家族成員有足夠的時間和經(jīng)驗來完成日常的管理工作。事實上，瓦倫汀

3、認為他有兩個孫子根本不具有經(jīng)濟頭腦所以他并不希望他們參與管理工作。4所得稅。瓦倫汀希望產(chǎn)業(yè)采取的組織形式可以盡可能減少他的兒孫們應(yīng)繳納的所得稅。他希望每年的經(jīng)營所得都可以盡可能多地分配給商店的所有人。5所有者的債務(wù)。瓦倫汀知道經(jīng)營汽車商店會出現(xiàn)諸如對顧客汽車修理不當而發(fā)生車禍之類的意外事故，這要求商店有大量的資金。雖然商店已投了保，但瓦倫汀還是希望能夠確保在商店發(fā)生損失時，他的兒孫們的個人財產(chǎn)不受任何影響。（保險的賠償債務(wù)）思考題：1、

4、根據(jù)你掌握的知識，你認為該企業(yè)應(yīng)采用公司制還是合伙制？2、公司制還是合伙制對企業(yè)的財務(wù)管理會產(chǎn)生哪些影響？3、企業(yè)組織形式與企業(yè)規(guī)模之間是否存在必然的關(guān)系？4、家族式企業(yè)是否存在最佳組織形式？如何看待家族式企業(yè)的發(fā)展？你如何來看待瓦倫汀設(shè)想的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)？假如是你，你會如何來進行企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計假如你是企業(yè)的決策者，在該種企業(yè)組織形式下，你會如何進行經(jīng)營？制，將投資風險轉(zhuǎn)化為競爭的動力，并促使有限合伙積極有效地運作。而從影響財務(wù)管理的

5、角度來分析瓦倫汀商店企業(yè)主要包括以下幾個方面：1、籌集資金，該有限合伙企業(yè)籌資能力較個人獨資企業(yè)提高，但與公司制相比較差。由于瓦倫汀希望他的兩個兒子各擁有25%的股份，五個孫子個各擁有10%的股份而且他只是想在以前的基礎(chǔ)上改組公司形式，在自我內(nèi)部股份籌資上并不存在大問題，而且一旦成為股份制有限公司，如果上市，很難保證兩個兒子各擁有25%的股份。五個孫子個各擁有10%的股份，所以應(yīng)該選擇有限合伙制企業(yè)更恰當。2、資金進出，瓦倫汀在增減企業(yè)

6、進出資金做了充分考慮，避免了公司制企業(yè)增減資金時手續(xù)的繁瑣性，而更改的企業(yè)組織形式合伙人認繳資本的承諾制及分期制，以及原認繳基礎(chǔ)上的增加，非常容易，減資更簡單：合伙人根據(jù)協(xié)議約定可以直接提取其權(quán)益賬戶中的資金，無需驚動政府，無需公告。這樣的機制對于投資基金來說可以隨時根據(jù)宏觀或微觀及需求，靈活調(diào)節(jié)資金頭寸，提高經(jīng)營效率。故此瓦倫汀希望即使發(fā)生兒孫死亡或放棄所有權(quán)的情況也不會影響經(jīng)營的存續(xù)性，由于有限制公司資金進出手續(xù)簡單，所以發(fā)生兒孫死

7、亡或放棄所有權(quán)的情況也不會影響經(jīng)營的存續(xù)性。3、成本費用，瓦倫汀使自己家族之人掌握本企業(yè)的各項股份，而起用喬漢茲來管理企業(yè)，一方面避免了兩個孫子不懂經(jīng)濟規(guī)律和方法的典型瞎干預(yù)措施，從而有效減少給企業(yè)帶來的不必要的損失和各項費用；另一方面，雇員喬漢茲跟隨瓦倫汀多年，對企業(yè)業(yè)務(wù)能達到融會貫通，減少聘請其他類似人才所耗費的各項成本，從而大道企業(yè)從管理上降低成本和決策失誤，保障了企業(yè)的可持續(xù)運行。4、收益分配和合理避稅，瓦倫汀采用此類企業(yè)模式，

8、在沒有重大銷售和質(zhì)量的問題前提下，能夠獲得足夠多的稅后利潤，在有限合伙企業(yè)的模式下，企業(yè)合伙人只繳納個人所得稅，不繳納企業(yè)所得稅。他能充分運用到企業(yè)的合理避稅技巧，從而獲得更多的留存收益，以便能充分照顧員工的工資和福利，為企業(yè)生產(chǎn)降低“用工荒”的可能性風險，可謂一舉兩得。5、風險控制，風險因素是企業(yè)投資者必須充分考慮的因素，它關(guān)系到企業(yè)適度融資和售后服務(wù)意外賠償各種企業(yè)財務(wù)評價能力。他更多的考慮規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁風險，使企業(yè)資產(chǎn)完全不受到其他經(jīng)

9、營以外的事件所侵害，達到企業(yè)承擔有限責任的預(yù)期目標。綜合上述企業(yè)組織形式對企業(yè)財務(wù)管理的不同影響程度，充分體現(xiàn)瓦倫汀企業(yè)深入挖掘企業(yè)資金的利用價值，避免因經(jīng)營風險和企業(yè)組織模式給合伙股份人帶來的各種不利因素，選擇有限合伙企業(yè)的方式是勢在必行的有利趨勢?！铩铩锲髽I(yè)組織形式和企業(yè)規(guī)模之間存在一種制約關(guān)系，企業(yè)的組織形式制約著企業(yè)的規(guī)模。主要從資金和風險這兩方面加以分析，企業(yè)要想擴大規(guī)模首先要考慮的問題是資金的籌集問題。而籌資無非就是債權(quán)籌資

10、和股權(quán)籌資。自然人企業(yè)往往都是經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)不分離，只有債權(quán)籌資，而且債權(quán)籌資能力有限，合伙企業(yè)的籌資能力一般大于獨資企業(yè)；法人企業(yè)往往經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，不僅可以債權(quán)籌資，也能股權(quán)籌資，這兩種籌資能力都很強。規(guī)模的擴大意味著企業(yè)承擔的風險也會加大，不僅考驗著企業(yè)承受風險的能力，同時也考驗著企業(yè)規(guī)避風險的能力，法人企業(yè)往往有很多股東共同承擔企業(yè)的風險，自然人企業(yè)往往由自然人承擔企業(yè)的無限償還的連帶責任；而且法人企業(yè)的重大的事務(wù)決策一般是