有價(jià)證券之募集

1、1,證券交易法輔仁大學(xué) 99學(xué)年度第2學(xué)期,授課老師：耿一馨,2,大 綱,壹、證券交易法之規(guī)範(fàn)目的與方法 貳、有價(jià)證券之募集、發(fā)行與私募 參、公開發(fā)行公司之管理肆、交易市場之管理 伍、證券商之管理陸、證券相關(guān)事業(yè)與組織之管理柒、仲裁捌、不法交易玖、責(zé)任拾、投資人保護(hù),3,壹、證券交易法之規(guī)範(fàn)目的與方法（一）,立法緣起投資人有保護(hù)之必要相關(guān)業(yè)者有規(guī)範(fàn)之必要證券市場有維護(hù)之必要立法目的發(fā)展國民

2、經(jīng)濟(jì)保障投資規(guī)範(fàn)方法貫徹公開原則禁止詐欺處理利害衝突問題管理證券相關(guān)事業(yè)賠償與懲罰,4,壹、證券交易法之規(guī)範(fàn)目的與方法（二）,主管機(jī)關(guān)─金融監(jiān)督管理委員會(huì)證交法第3條2004.7.1改制成立─金融監(jiān)理一元化權(quán)限規(guī)則制訂權(quán)及執(zhí)行權(quán)§22、§14-2～§14-4、§36、§36-1、§44、§95、§102、§18文件調(diào)閱權(quán)及財(cái)

3、務(wù)業(yè)務(wù)檢查權(quán)§38、§64、§162金管會(huì)組織法第5條懲罰權(quán)§39、§56、§66、§18-1、§117、§137辦理涉外事務(wù)§21-1,5,貳、有價(jià)證券之募集、發(fā)行與私募（一）,證券交易法規(guī)範(fàn)之有價(jià)證券 §6列舉之有價(jià)證券政府債券、公司股票、公司債券經(jīng)金管會(huì)核定之其他有價(jià)證券受益憑證、認(rèn)購（售）權(quán)證、存託憑證在

4、我國境內(nèi)募集、發(fā)行、買賣、投資服務(wù)之外國有價(jià)證券擬制有價(jià)證券新股認(rèn)購權(quán)利證書、新股權(quán)利證書前述未印製表示其權(quán)利之實(shí)體有價(jià)證券,6,貳、有價(jià)證券之募集、發(fā)行與私募（二）,發(fā)行市場（初級市場）募集§7對特定人對非特定人公開招募§22發(fā)行§8發(fā)行人於募集後製作並交付，或以帳簿劃撥方式交付有價(jià)證券之行為申請核準(zhǔn)─95.1.11已修正刪除申報(bào)生效主管機(jī)關(guān)規(guī)範(fàn)發(fā)行市場之行政命令發(fā)行人募集與發(fā)行有

5、價(jià)證券處理準(zhǔn)則外國發(fā)行人募集與發(fā)行有價(jià)證券處理準(zhǔn)則發(fā)行人募集與發(fā)行海外有價(jià)證券處理準(zhǔn)則發(fā)行人申請發(fā)行認(rèn)購（售）權(quán)證處理準(zhǔn)則,7,貳、有價(jià)證券之募集、發(fā)行與私募（三）,公開說明書應(yīng)編製公開說明書之情形募集、發(fā)行有價(jià)證券 §30I申請上市、上櫃或興櫃 §30III補(bǔ)辦公開發(fā)行 §42I公開招募 §22III公開收購 §43-4應(yīng)記載內(nèi)容─公司概況、營運(yùn)概況、發(fā)行計(jì)畫及執(zhí)行

6、情形、財(cái)務(wù)概況、重要決議等公司募集發(fā)行有價(jià)證券公開說明書應(yīng)行記載事項(xiàng)準(zhǔn)則未交付公開說明書之責(zé)任 §31II公開說明書主要記載事項(xiàng)虛偽隱匿責(zé)任民事責(zé)任 §32刑事責(zé)任 §174,8,貳、有價(jià)證券之募集、發(fā)行與私募（四）,股權(quán)分散─現(xiàn)金增資對外發(fā)行新股比例 §28-1上市、上櫃公司提撥發(fā)行新股總額之10％,時(shí)價(jià)對外公開發(fā)行不受公司法§267 III原股東儘先分認(rèn)之限制未上市

7、（櫃）公開發(fā)行公司持股1000股以上記名股東未達(dá)300人未達(dá)目的事業(yè)主管機(jī)關(guān)之股權(quán)分散標(biāo)準(zhǔn)提撥發(fā)行新股總額之10％，時(shí)價(jià)對外公開發(fā)行,9,貳、有價(jià)證券之募集、發(fā)行與私募（五）,私募§43-6～§43-8定義：公開發(fā)行公司，依§43-6I、II，對特定人招募有價(jià)證券之行為程序股東會(huì)或董事會(huì)決議事後報(bào)備私募之對象金融機(jī)構(gòu)（應(yīng)募人數(shù)無限制）具專業(yè)知識且資力豐厚者（不得超過35人）公司或關(guān)係人

8、之內(nèi)部人（不得超過35人）轉(zhuǎn)售之限制§43-8罰則§175、§177①、 §178I②,10,參、公開發(fā)行公司之管理（一）,基本規(guī)範(fàn)精神公開原則公司治理規(guī)範(fàn)精神之實(shí)踐財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)之資訊公開獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)股東會(huì)之召開與委託書之管理全體董監(jiān)最低持股比例規(guī)定內(nèi)部人股權(quán)申報(bào)之管理庫藏股制度公開收購之管理大量取得股權(quán)之申報(bào),11,參、公開發(fā)行公司之管理（二）,財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)之資訊公開&

9、#167;36定期報(bào)告§36I年度、半年度、季財(cái)務(wù)報(bào)告每月營運(yùn)情形報(bào)告重大事項(xiàng)公開股東常會(huì)承認(rèn)之年度財(cái)務(wù)報(bào)告與公司先前申報(bào)公告之內(nèi)容不一致§36II發(fā)生對股東權(quán)益或證券價(jià)格有重大影響之事項(xiàng)（施§7）年報(bào)§36III＊證券發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告編製準(zhǔn)則＊公開發(fā)行公司年報(bào)應(yīng)行記載事項(xiàng)準(zhǔn)則＊臺灣證券交易所股份有限公司對有價(jià)證券上市公司資訊申報(bào)作業(yè)辦法＊財(cái)團(tuán)法人中華民國證券櫃檯買賣中心對有價(jià)

10、證券上櫃公司資訊申報(bào)作業(yè)辦法,12,參、公開發(fā)行公司之管理（三）,獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)§14-2～§14-5獨(dú)立董事制度設(shè)置：原則自由，例外強(qiáng)制強(qiáng)化事前事中治理機(jī)制，賦予獨(dú)立董事特定權(quán)利義務(wù)§14-3＊公開發(fā)行公司獨(dú)立董事設(shè)置及遵循辦法審計(jì)委員會(huì)制度審計(jì)委員會(huì)設(shè)置：原則自由，例外強(qiáng)制與監(jiān)察人擇一設(shè)置由全體獨(dú)立董事組成，人數(shù)不得少於3人,，至少1人會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)專長兼具董事及監(jiān)察人職權(quán)＊公開發(fā)行

11、公司審計(jì)委員會(huì)行使職權(quán)辦法,13,參、公開發(fā)行公司之管理（四）,股東會(huì)之召開股東常會(huì)召開時(shí)間（公司法§170Ⅰ、Ⅱ）每會(huì)計(jì)年度終了後6個(gè)月內(nèi)召開股東會(huì)每年至少須召集一次股東會(huì)召集通知及公告(公司法§172Ⅲ)股東常會(huì)：應(yīng)於30日前通知各股東股東臨時(shí)會(huì)：應(yīng)於15日前通知各股東持有記名股票未滿1000股股東，以公告方式為之(證§26-2)股東會(huì)出席方式親自出席（公司法§176)委託

12、出席 (公司法§177)以書面或電子方式行使表決權(quán)（通訊投票）（公司法§177之1Ⅰ) ＊金管會(huì)配合修正「公開發(fā)行股票公司股務(wù)處理準(zhǔn)則」，增訂專章相關(guān)法令公司法§ 177-3公開發(fā)行公司股東會(huì)議事手冊應(yīng)記載及遵行辦法公司法§ 182-1 公司應(yīng)訂定議事規(guī)則,14,參、公開發(fā)行公司之管理（五）,委託書之管理公司法§ 177證交法§ 25-1

13、公開發(fā)行股票公司出席股東會(huì)使用委託書,應(yīng)予限制、取締或管理徵求人、受託代理人與代為處理徵求事務(wù)者 資格條件、委託書之格式、取得、徵求與受託方式、代理之股數(shù)、統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證、使用委託書代理表決權(quán)不予計(jì)算之情事，應(yīng)申報(bào)與備置之文件、資料提供及其他應(yīng)遵循事項(xiàng)，由主管機(jī)關(guān)訂之 ＊公開發(fā)行公司出席股東會(huì)使用委託書規(guī)則 （例：不得價(jià)購委託書，不得空白委託）罰則─證交法 §178 I（5）,15,全體董監(jiān)最低持股比例規(guī)定證交法&#

14、167; 26公開發(fā)行公司全體董事及監(jiān)察人持有之記名股票，各不得少於公司已發(fā)行股份總額一定成數(shù)公開發(fā)行公司董事監(jiān)察人股權(quán)成數(shù)查核實(shí)施規(guī)則,參、公開發(fā)行公司之管理（六）,16,參、公開發(fā)行公司之管理（六-1）,釋字638,17,參、公開發(fā)行公司之管理（七）,內(nèi)部人股權(quán)申報(bào)之管理─事前申報(bào)§22-2董事、監(jiān)察人、經(jīng)理人或持股超過10%之股東，其股票之轉(zhuǎn)讓，應(yīng)依下列方式之一為之經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)或自申報(bào)主管機(jī)關(guān)生效日後，向非特定

15、人為之(如公開承銷)依主管機(jī)關(guān)所定持有期間及每一交易日得轉(zhuǎn)讓數(shù)量比例，於向主管機(jī)關(guān)申報(bào)之日起3日後，在集中交易市場或證券商營業(yè)處所為之但每一交易日轉(zhuǎn)讓股數(shù)未超過1萬股者，免予申報(bào)。於向主管機(jī)關(guān)申報(bào)之日起3日內(nèi)，向特定人為之內(nèi)部人持有之股票，包括其配偶、未成年子女及利用他人名義者,18,參、公開發(fā)行公司之管理（八）,內(nèi)部人股權(quán)申報(bào)之管理─事後申報(bào)§25初次申報(bào)§25I公開發(fā)行公司於登記後，應(yīng)將內(nèi)部人持股，向

16、主管機(jī)關(guān)申報(bào)並公告定期申報(bào)§25II內(nèi)部人應(yīng)於每月5日以前，將上月份持有股數(shù)變動(dòng)之情形向公司申報(bào)公司應(yīng)於每月15日以前，彙總向主管機(jī)關(guān)申報(bào) ＊內(nèi)部人持有包括其配偶、未成年子女及利用他人名義持有者。持股設(shè)解質(zhì)申報(bào)§25IV內(nèi)部人持有之股票設(shè)定質(zhì)權(quán)者，出質(zhì)人應(yīng)即通知公司公司應(yīng)於其質(zhì)權(quán)設(shè)定後5日內(nèi)，向主管機(jī)關(guān)申報(bào)並公告內(nèi)部人於解質(zhì)時(shí)，亦應(yīng)比照設(shè)質(zhì)程序辦理申報(bào)及公告,19,參、公開發(fā)行公司之管理（九）,庫

17、藏股制度§28-2適用對象─上市、上櫃公司買回目的§28-2I轉(zhuǎn)讓股份予員工配合可轉(zhuǎn)換公司債等發(fā)行，作為股權(quán)轉(zhuǎn)換之用維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必要而買回方式在集中市場或店頭市場買回對非特定人公開收購程序─董事會(huì)決議數(shù)量及金額限制§28-2II公告申報(bào)─上市上櫃公司買回本公司股份辦法權(quán)利行使限制不得質(zhì)押不得享有股東權(quán)利＊上市上櫃公司買回本公司股份辦法,20,參、公開發(fā)行公司之管理（

18、十）,公開收購§43-1 II～§43-5意義不經(jīng)由集中市場或櫃檯買賣市場對非特定人以公開方式收購有價(jià)證券以公告、電話、說明會(huì)或其他方式為公開要約 公開收購之公告申報(bào)收購條件之一致公告收購人不得以任何方式購買同種類證券公開收購說明書之交付不得任意停止公開收購程序之進(jìn)行＊公開收購公開發(fā)行公司有價(jià)證券管理辦法＊公開說明書應(yīng)行記載事項(xiàng)準(zhǔn)則,21,參、公開發(fā)行公司之管理（十一）,,,,一般公開收購須

19、公告申報(bào),簡易公開收購不須公告申報(bào),5%,50日內(nèi)取取20%,強(qiáng)制公開收購須公告申報(bào),收購數(shù)量未超過該公開發(fā)行公司已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)百分之五 收購其持有已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)超過百分之五十之公司之有價(jià)證券其他,任何人單獨(dú)或與他人共同預(yù)定於五十日內(nèi)取得公開發(fā)行公司已發(fā)行股份總額百分之二十以上股份者，應(yīng)以公開收購方式為之。,0%,,22,參、公開發(fā)行公司之管理（十二）,大量取得股權(quán)及變動(dòng)之申報(bào)法規(guī)依據(jù)：證交法§43-

20、1I適用對象任何人單獨(dú)或與他人共同取得任一公開發(fā)行公司已發(fā)行 股份總額超過10%者共同取得定義：以契約、協(xié)議或其他方式之合意取得取得股份之計(jì)算方式任何人取得公開發(fā)行公司已發(fā)行股份，其取得股份包括其配偶、未成年子女及利用他人名義持有者取得股份不以過戶為取得之要件＊證券交易法第43條之1第1項(xiàng)取得股份申報(bào)事項(xiàng)要點(diǎn),23,,,,金管會(huì)（證期局）,,,,,投資人,,,,債券市場-議價(jià)上櫃股票-競價(jià)興櫃股票-議價(jià)衍生性商品-議

21、價(jià),上市有價(jià)證券-競價(jià),集中交易市場使用契約,證券商營業(yè)處所買賣有價(jià)證券契約,有價(jià)證券集中保管契約,開戶契約＋委託代收代付交割款項(xiàng)約定,委託代收代付交割款項(xiàng)契約,參加人契約,開戶契約,肆、交易市場之管理（一）證券交易市場運(yùn)作流程圖,24,肆、交易市場之管理（二）,交易市場之種類集中交易市場櫃檯買賣市場（店頭市場）上櫃興櫃證券交易所會(huì)員制公司制─臺灣證券交易所股份有限公司董監(jiān)經(jīng)規(guī)範(fàn)§126使用有價(jià)證券集中交易

22、市場契約─證交所＆證券商§129＊證券交易所管理規(guī)則店頭市場§62證券商營業(yè)處所買賣有價(jià)證券管理辦法財(cái)團(tuán)法人中華民國證券櫃檯買賣中心證券商營業(yè)處所買賣有價(jià)證券審查準(zhǔn)則,25,肆、交易市場之管理（三）,有價(jià)證券買賣交割規(guī)定§43現(xiàn)款現(xiàn)貨§43I集保股票帳簿劃撥 §43II提升證券交割制度之安全與效率投資人應(yīng)先開立銀行劃撥帳戶與集保帳戶，買賣股票須透過銀行劃撥帳戶與集保帳戶辦

23、理交割 證交所、櫃檯買賣中心 、證券商及證券金融事業(yè)辦理有價(jià)證券買賣之集中交割，應(yīng)以帳簿劃撥方式為之＊有價(jià)證券集中保管帳簿劃撥作業(yè)辦法有價(jià)證券集中交易原則原則：集中交易─上市有價(jià)證券例外：場外交易§150有價(jià)證券停止買賣§144- §148市場違約處理§153、 §154,26,伍、證券商之管理,證券商之設(shè)立許可主義§44I＊證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)證券商之種類與業(yè)務(wù)

24、範(fàn)圍§15、§16承銷§71-§82自營§83-§84經(jīng)紀(jì)§85-§88證券商管理重點(diǎn)財(cái)務(wù)─營業(yè)保證金、流動(dòng)比率、自有資金運(yùn)用業(yè)務(wù)─業(yè)務(wù)開放§45、§51、§60、§73、§77、§78人員─資格條件、登記、訓(xùn)練主管機(jī)關(guān)之檢查§64、§65主管機(jī)關(guān)之行政處分&#

25、167;66、§174I（5） 、 §177II 、 §178I （3）、II＊證券商管理規(guī)則＆證券商負(fù)責(zé)人與業(yè)務(wù)人員管理規(guī)則未經(jīng)許可不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)§44I,27,陸、證券相關(guān)事業(yè)與組織之管理（一）,證券服務(wù)事業(yè)之範(fàn)圍證券信託事業(yè)證券投資顧問事業(yè)證券集中保管事業(yè)證券金融事業(yè)信用評等事業(yè)證券服務(wù)事業(yè)之管理訂定管理規(guī)則 §18II主管機(jī)關(guān)檢查權(quán) §18準(zhǔn)用&#

26、167;38主管機(jī)關(guān)糾正處分權(quán) §18之1準(zhǔn)用§39主管機(jī)關(guān)懲處權(quán) §18之1I準(zhǔn)用§66對人員之管理,28,陸、證券相關(guān)事業(yè)與組織之管理（二）,自律組織證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)證券商應(yīng)加入同業(yè)公會(huì)，始得開業(yè)§89依§90訂定「證券商同業(yè)公會(huì)管理規(guī)則」證交所、櫃檯買賣中心自律規(guī)範(fàn) 例中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)委託買賣證券受託契約範(fàn)本 中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)承銷商會(huì)員

27、輔導(dǎo)發(fā)行公司募集與發(fā)行有價(jià)證券自律規(guī)則 中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)員受託買賣有價(jià)證券手續(xù)費(fèi)折讓自律規(guī)則中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)員受託買賣有價(jià)證券收取手續(xù)費(fèi)自律規(guī)則中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)員受託買賣有價(jià)證券徵信與額度管理自律規(guī)則中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)員處理重大違約交割案件自律規(guī)則,29,柒、仲裁,強(qiáng)制仲裁與任意仲裁併行§166I證交法有關(guān)仲裁之特別規(guī)定防訴抗辯主管機(jī)關(guān)選定第三仲裁人主管機(jī)關(guān)對不履行仲裁判斷

28、之證券商為停止業(yè)務(wù)處分證券商業(yè)同業(yè)公會(huì)及證交所應(yīng)訂明仲裁事項(xiàng)法律補(bǔ)充─仲裁法,30,捌、不法交易（一）,禁止不法交易之目的維護(hù)證券市場交易之公正與公平不法交易之類型市場操縱內(nèi)線交易市場操縱§155不履行交割§155I(1)相對委託§155I(3)抬高或壓低有價(jià)證券交易價(jià)格§155I(4)自行連續(xù)委託買賣而相對成交§155I(5)散布流言或不實(shí)資料§155

29、I(6)其他操縱情事 §155I(7),31,捌、不法交易（二）,內(nèi)線交易§157-1具內(nèi)部人或消息受領(lǐng)人之身分內(nèi)部人實(shí)際知悉有重大影響其股票價(jià)格之消息＊證券交易法第一百五十七條之一第四項(xiàng)重大消息範(fàn)圍及其公開方式管理辦法 該消息明確後，未公開前或公開後18小時(shí)內(nèi)買賣具有股權(quán)性質(zhì)之有價(jià)證券行為人具有故意◆短線交易§157（僅民事責(zé)任）內(nèi)部人六個(gè)月內(nèi)買賣─不須以內(nèi)線消息進(jìn)行交易為要件歸入權(quán)行

30、使公司應(yīng)請求將其利益歸於公司利益之計(jì)算：最高價(jià)減最低價(jià)（ 施細(xì)§11）,32,玖、責(zé)任（一）,民事責(zé)任詐欺買賣§20III財(cái)務(wù)報(bào)告及財(cái)務(wù)文件虛偽或隱匿§20-1未依法交付公開說明書§31公開說明書主要內(nèi)容虛偽或隱匿§32 §32市場操縱之賠償責(zé)任§155III歸入權(quán)§157內(nèi)線交易之賠償責(zé)任§157-1行政責(zé)任內(nèi)部人未依規(guī)定辦

31、理持股異動(dòng)申報(bào)未依主管機(jī)關(guān)命令提出帳冊、文件董監(jiān)事持股未達(dá)法定比例其他違法類型詳§56、§66、§177-1、§178,33,玖、責(zé)任（二）,刑事責(zé)任詐欺買賣§171財(cái)務(wù)報(bào)告及財(cái)務(wù)文件虛偽或隱匿§171未依法交付公開說明書§177公開說明書主要內(nèi)容虛偽或隱匿§171、 §174II市場操縱§171I①內(nèi)線交易§

32、171I①內(nèi)部人不合常規(guī)交易§171I②內(nèi)部人違背職務(wù)、侵占公司財(cái)產(chǎn)§171I③其餘犯罪類型請參照§171、§172、§173、§174、§175,34,拾、投資人保護(hù),投資人保護(hù)機(jī)構(gòu)：證券投資人及期貨交易人保護(hù)中心依據(jù)：證券投資人及期貨交易人保護(hù)法主要業(yè)務(wù)證券及期貨相關(guān)法令諮詢受理申訴、調(diào)處業(yè)務(wù)團(tuán)體訴訟或仲裁辦理保護(hù)基金償付作業(yè)監(jiān)督上市櫃公司