企業(yè)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、企業(yè)并購逐漸成為中國經(jīng)濟(jì)的主流觀念和工具，但是，縱觀中國與西方的并購歷史，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購的成功率都很低，這其中對(duì)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)是企業(yè)并購失敗的一個(gè)重要原因。本文主要對(duì)企業(yè)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理加以研究，以期對(duì)理論研究與實(shí)踐應(yīng)用有所裨益。本文的研究成果分為三部分：第一，主要介紹企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論，通過對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)的研究，認(rèn)為企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各種并購風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合反應(yīng)，主要包括目標(biāo)企業(yè)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、并購融資風(fēng)險(xiǎn)和

2、支付風(fēng)險(xiǎn)；第二，重點(diǎn)研究了并購過程中各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其管理措施，其主要的研究成果體現(xiàn)為本文的貢獻(xiàn)點(diǎn)，將在最后一段闡述；第三，以國美電器并購永樂案為例，來說明并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在實(shí)踐中的應(yīng)用。案例研究表明國美在并購案例中對(duì)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較好的管理，但是還存在一些不足之處需要改進(jìn)。 本文的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)：(1)為并購定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理方法引入了確定并購價(jià)格區(qū)間和選擇合適的并購時(shí)機(jī)兩種措施，更加注重企業(yè)并購實(shí)際操作技巧層面；(2)對(duì)并購融資風(fēng)險(xiǎn)