惠康公司融資方案選擇方法研究.pdf

1、融資是企業(yè)資本運動的起點，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎。足夠的資本規(guī)模，可以保證企業(yè)投資的需要，合理的資本結(jié)構(gòu)，可以降低和規(guī)避融資風險，融資方式的妥善搭配，可以降低資本成本[1]。一直以來，我國民營企業(yè)所需的資金一般都是由自行積累或向銀行貸款進行債務性融資等狹窄的融資渠道獲得的，資金結(jié)構(gòu)的單一性使企業(yè)不能充分發(fā)揮資金的使用效能，同時又增加了資金的使用成本和風險。為了使企業(yè)能合理進行融資決策，加強資金管理，降低籌資成本，防范籌資風險，本

2、文通過對惠康公司融資方案的選擇研究，對我國民營中小企業(yè)的融資具有積極的借鑒意義。 本文針對惠康公司技術(shù)創(chuàng)新項目的融資方案問題，從介紹國外發(fā)達國家的融資市場現(xiàn)狀入手，對比了國內(nèi)中小民營企業(yè)的融資情況。然后，對惠康公司的發(fā)展階段、產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)背景和科研管理的方式、前期的資金籌措使用情況、融資問題與融資優(yōu)勢等企業(yè)的融資現(xiàn)狀進行了整體的分析，并以此為基礎，對該項目的財務狀況和融資規(guī)模需求進行了探討，該項目總計需對外融資2300萬元，項

3、目內(nèi)部收益率為30.06％，投資利稅率為45.65％，投資回收期為5.7年，項目盈利能力強，投資回收期短。在對項目融資進行可行性分析的基礎上，結(jié)合公司融資特點與融資原則，探討了適宜公司項目融資的一些融資模式、融資渠道與融資途徑，提出了幾種可行性融資方案。接下來，用系統(tǒng)分析的方法從技術(shù)面的角度對這幾種融資方案從可實現(xiàn)性、風險性和經(jīng)濟性方面進行了分析評價，同時利用綜合資金成本率比較法和風險分析法，從中選出了融資成本低、融資風險小、并能優(yōu)化公

4、司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的融資組合方案。最后，利用定性與定量相結(jié)合的AHP層次分析法對選出的三種方案進行最終決策，通過層次分析法分析得出組合融資方案為最優(yōu)方案。惠康公司技術(shù)創(chuàng)新項目的融資方案是由內(nèi)源融資和外源融資組成，其中內(nèi)源融資所占的比重為35％，外源融資占65％，而外源融資中銀行貸款占39％，股權(quán)融資占26％。這種融資方案在目前國內(nèi)的資本金融體系下，具有較高的可行性，它不僅改變了企業(yè)一直以來單一的融資結(jié)構(gòu)，也能夠?qū)θ谫Y的風險進行匹配、均衡，更能夠