后疫時代國際基建市場如何突圍

1、2020 年初，幾乎全球所有國家都陷入一場因新型冠狀病毒肺炎引起的“世界大戰(zhàn)疫”之中。各國紛紛學習中國的抗疫經(jīng)驗，要求居民居家隔離，以降低病毒的感染風險。但此模式也會使整個社會體系被強行按下“暫停鍵”，迫使人群流動進入停滯狀態(tài)，不僅影響了普通人的生活與工作，更是廣泛沖擊著全球經(jīng)濟的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。加速世界經(jīng)濟大蕭條來臨社會體系的停擺給實體經(jīng)濟帶來嚴重打擊，并破壞了全球產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。倘若處理不當，世界經(jīng)濟危機以及系統(tǒng)性金融風險或

2、將提前爆發(fā)，全球將再一次遭遇類似于上個世紀的經(jīng)濟大蕭條（1929－1933 年之間發(fā)源于美國的經(jīng)濟危機）。國際貨幣基金組織 4 月 14 日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟展望》，下調 2020 年全球經(jīng)濟增長率至-3%，并稱這是“大蕭條”以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。即便如此，我們可能依然低估了新冠疫情對全球經(jīng)濟打擊的嚴重性。本次疫情無疑加劇了金融資產(chǎn)泡沫破裂的風險。因疫情的影響，全球股市劇烈震蕩，美股十天內發(fā)生四次熔斷。美聯(lián)儲率先將利率直接降為零，并

3、承諾購買無限量的政府債券。美國當局也不斷“放水”，國會通過兩萬億美元經(jīng)濟刺激方案，希望能夠盡快解凍經(jīng)濟。但其結果是企業(yè)為了避免風險不愿使用這些錢去投資，市場上的資金跌入“流動性陷阱”，貨幣刺激政策失效，依舊無法促使實體經(jīng)濟復蘇。從實體企業(yè)自由現(xiàn)金流的中斷，到相關資產(chǎn)價格的大幅下跌，進而惡化金融機構的資產(chǎn)負債表，引發(fā)債務到資產(chǎn)的螺旋式惡性循壞，最終將導致系統(tǒng)性的金融風險爆發(fā)。到不友好待遇。這些無疑增加了承包商的成本以及導致員工身心緊張。新

4、冠疫情下，甲乙雙方皆受損傷，所以承包商基于不可抗力的索賠，將會異常艱難。其次，新冠疫情不但阻斷了各國的交通往來，更是破壞了全球供應鏈系統(tǒng)，很多原材料和設備廠家無法及時開工生產(chǎn)，且運輸難度加大，造成供應期延長，運輸費用增高，甚至有供應商由于資金鏈斷裂而破產(chǎn)，導致施工單位受到牽連。第三，由于各國的關注點都集中在疫情防治上，雖然不少國家出臺了經(jīng)濟刺激計劃，但針對的主要是防患金融危機，加強資金流動性，這些預算往往擠占大型基建項目的投入資金，導致

5、很多計劃內項目擱淺，甚至包括一些已中標的項目都將延期開工，或停止施工。例如巴林內閣于 3 月 23 日批準了價值 114 億美元（相當于巴林 2019 年國內生產(chǎn)總值的 29.6%）的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，對沖新冠疫情可能給國民經(jīng)濟帶來的不利影響。第四，一旦全球性經(jīng)濟危機爆發(fā)，首當其沖的便會是投資額巨大、生產(chǎn)過程緩慢、產(chǎn)業(yè)鏈復雜的基建行業(yè)，整個產(chǎn)業(yè)都將進入冰河時期。2020 年下半年，全球基建市場或將集中式爆出大規(guī)模政府逾期違約支付的問題