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文檔簡介
1、隨著我國加入WTO,中國經濟對外開放的步伐不斷加快,證券市場也走向國際化的開放格局,逐步實現與國際證券市場的接軌。證券市場的國際化包括兩個方面:
一是“走出去”,即中國企業(yè)到境外上市,這一點自上海石化1993年7月以美國存托憑證(ADR)的方式在紐約證券交易所掛牌上市使中國企業(yè)第一次在美國證券市場上成功露面而得以實現;二是“引進來”,即外國企業(yè)來中國籌資。在當前條件下,中國需引進一種新的金融工具——中國存托憑證(CDR)。
2、CDR 指在中國證券市場流通的、代表外國公司有價證券的可轉讓憑證,是境外公司來中國籌資的一種方式。
存托憑證在美國已有80 多年的歷史,而且發(fā)展得很成熟,在美國市場上廣受投資者歡迎,但中國至今仍未成功發(fā)行一例存托憑證。本文通過對比中國兩國制度上的差異,探索中國至今仍未發(fā)行CDR的關鍵原因,并提出相應的改進措施,以期通過這些方面的改進,加快CDR 進入中國的步伐,豐富金融市場的創(chuàng)新工具,拓寬投資者的投資渠道,實現中國資本市場
3、的穩(wěn)定發(fā)展。
本文使用了規(guī)范研究、描述統(tǒng)計、案例分析、對比分析等多種研究方法。通過存托憑證的理論綜述和ADR的介紹,包括ADR的起源、發(fā)展、類型、基本要素、運行機制等,展示ADR的全貌;然后圍繞存托憑證涉及的主體,從國際與國內、宏觀與微觀的角度分別論證了中國發(fā)行CDR的必要性和可行性;最后通過中國移動的案例,運用對比分析的方法,探索中國尚未發(fā)行CDR的關鍵原因以及為了能夠順利發(fā)行CDR,中國還需采取的措施。
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