基于期權(quán)博弈的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地進(jìn)入時(shí)機(jī)研究.pdf

1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支柱,但是投資這一行業(yè)不僅需要較長的投資周期,更需要有大量資金支持,并且由于產(chǎn)品和市場的不確定性,投資的風(fēng)險(xiǎn)極高。所以,選擇正確的進(jìn)入時(shí)機(jī)對于進(jìn)入者的成功是至關(guān)重要的。本文在期權(quán)博弈理論的基礎(chǔ)上,對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地進(jìn)入時(shí)機(jī)進(jìn)行了研究。尤其是在考慮了不確定性和成本不可逆性的前提下,針對不同的市場結(jié)構(gòu)將擁擠效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)以及協(xié)同效應(yīng)的次序性納入了分析框架之中。本文根據(jù)國內(nèi)外對于進(jìn)入時(shí)機(jī)的研究,發(fā)現(xiàn)對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基

2、地進(jìn)入時(shí)機(jī)的研究很少,運(yùn)用期權(quán)博弈理論研究該問題的更少,在此基礎(chǔ)上提出了本文的研究問題。由于投資決策方法的多樣性,本文詳細(xì)介紹了為何運(yùn)用期權(quán)博弈理論解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地進(jìn)入時(shí)機(jī)問題,并在此基礎(chǔ)上提出了影響高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地進(jìn)入時(shí)機(jī)的因素,主要包括協(xié)同效應(yīng)、擁擠效應(yīng)、不確定性和成不的不可逆性。在上述理論的基礎(chǔ)上,論文將市場劃分為三種結(jié)構(gòu)：單個(gè)進(jìn)入者、同游進(jìn)入者、上下游進(jìn)入者,并且分析了各種情況下進(jìn)入者的博弈均衡結(jié)果和各種均衡下的進(jìn)入價(jià)值函數(shù)

3、以及影響因素如何作用于進(jìn)入者的進(jìn)入時(shí)機(jī)的。為了更為直觀地說明進(jìn)入者之間的策略互動(dòng),論文還運(yùn)用MATLAB數(shù)值模擬分析了進(jìn)入者之間的策略互動(dòng)結(jié)果。通過本文的研究,得出如下結(jié)論：第一,通過對單個(gè)進(jìn)入者進(jìn)入時(shí)機(jī)的分析,可知較高的不確定性和進(jìn)入成本都會(huì)推遲投資者的進(jìn)入時(shí)機(jī)；第二,通過對同游進(jìn)入者進(jìn)入時(shí)機(jī)的分析,在考慮了不確定性、成本的不可逆性的基礎(chǔ)上將擁擠效應(yīng)作為主要影響因素考慮進(jìn)來之后,最終形成了三種博弈均衡：搶先均衡、序貫均衡和同時(shí)均衡,在

4、搶先均衡中,擁擠效應(yīng)加速了領(lǐng)導(dǎo)者的進(jìn)入,而推遲了跟隨者的進(jìn)入時(shí)機(jī)；在序貫均衡中,領(lǐng)導(dǎo)者的進(jìn)入閾值沒有受到擁擠效應(yīng)的影響,而擁擠效應(yīng)則推遲了跟隨者的進(jìn)入時(shí)機(jī)；同時(shí)進(jìn)入均衡中,擁擠效應(yīng)延遲了投資者的進(jìn)入。第三,分析除了不確定性和成本不可逆性僅僅受協(xié)同效應(yīng)影響的上下游進(jìn)入者的進(jìn)入時(shí)機(jī),在考慮了協(xié)同效應(yīng)次序性的基礎(chǔ)上,得出上游進(jìn)入者總是先于或同時(shí)與下游進(jìn)入者進(jìn)入基地,最終進(jìn)入者之間博弈形成了兩種均衡：序貫均衡和同時(shí)均衡。在序貫均衡中,協(xié)同效應(yīng)推

5、遲了上游進(jìn)入者的進(jìn)入時(shí)機(jī),而加速了下游進(jìn)入者的進(jìn)入時(shí)機(jī)。在同時(shí)進(jìn)入均衡中,協(xié)同效應(yīng)推遲了進(jìn)入者的進(jìn)入時(shí)機(jī)。第四,分析了同時(shí)受協(xié)同效應(yīng)和擁擠效應(yīng)影響下上下游進(jìn)入者的進(jìn)入時(shí)機(jī),雖然同樣考慮了協(xié)同效應(yīng)的次序性,但是進(jìn)入者需要根據(jù)協(xié)同效應(yīng)與擁擠效應(yīng)相互作用力量的大小決定進(jìn)入時(shí)機(jī),形成了三種均衡：搶先均衡、序貫均衡和同時(shí)進(jìn)入均衡。當(dāng)擁擠效應(yīng)的作用占據(jù)主導(dǎo)地位時(shí),上下游進(jìn)入者均有動(dòng)力搶先進(jìn)入基地,此時(shí)形成搶先均衡；當(dāng)協(xié)同效應(yīng)的作用占據(jù)主導(dǎo)地位,而擁