上市公司并購重組企業(yè)價值收益法評估研究

1、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文T H E S ISO FM A S T E RD E G R E E論文題目：上市公司并購重組企業(yè)價值收益法評估研究院學(xué) 號：作 者：2 2 0 1 1 0 9 0 4 5 8劉辰摘要目前我國的經(jīng)濟發(fā)展迅速，并購重組活動也目益頻繁。2 0 1 3 年國內(nèi)并購市場在交易數(shù)量與金額上都達(dá)到了新的高峰，上市公司的并購重組在其中占據(jù)了主要的地位。資產(chǎn)評估作為獨立的第三方為并購重組提供價值的專業(yè)判斷或?qū)＜乙庖?，是交?/p>

2、定價重要的參考依據(jù)。作為評估常用的三大方法之一，收益法是從預(yù)期收益角度考慮被評估資產(chǎn)的價值，而并購重組活動往往也是看中目標(biāo)資產(chǎn)在未來能夠為企業(yè)帶來的收益。在理論上，收益法是最符合并購重組要求的評估方法。隨著上市公司并購重組活動的快速發(fā)展，收益法在評估實踐中選用狀況如何，在相關(guān)參數(shù)確定方面存在哪些問題都值得進一步的研究。對企業(yè)價值評估收益法進行研究對我國上市公司并購重組估值理論與實踐均具有重要的意義。本文結(jié)合2 0 1 3 年我國深市主板

3、并購重組評估數(shù)據(jù)，運用了統(tǒng)計分析與實證分析的方法對收益法的選用和參數(shù)確定現(xiàn)狀進行分析，并結(jié)合實際評估案例剖析收益法評估存在問題。此外，在折現(xiàn)率這一重要參數(shù)的確定分析中，本文還以2 0 0 9 - 2 0 1 3 年我國A 股主板及中小板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)對C A P M 模型進行了實證研究，為收益法參數(shù)的改進提供了實證的依據(jù)。最后本文針對收益法評估存在的問題提出了延長詳細(xì)預(yù)測年限、重視C A P M 模型擬合優(yōu)度、規(guī)范企業(yè)特別風(fēng)險調(diào)整和流動性調(diào)