人民幣匯率變動對我國上市跨國公司價值的影響研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和改革開放的深入，尤其是我國在加入WTO之后，我國企業(yè)逐步走向國際化經(jīng)營的道路，跨國公司也得到較快的發(fā)展，為我國的經(jīng)濟(jì)增長做出了極大的貢獻(xiàn)。
　　 自2005年7月21日匯改以后，我國人民幣匯率形成機(jī)制更富彈性，市場不斷主導(dǎo)人民幣匯率，諸多上市跨國企業(yè)面臨著巨大的匯率風(fēng)險。近兩年人民幣不斷升值，給跨國公司帶來了巨大的壓力和挑戰(zhàn)。中國企業(yè)在國際化經(jīng)營的過程中，勢必要面對匯率波動帶來的風(fēng)險管理問題。這一問題也是跨國

2、公司理論和實(shí)證研究中的一個重要方向。匯率波動對上市企業(yè)的競爭力、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、風(fēng)險管理等都有十分重要的影響。對上市跨國公司的匯率風(fēng)險管理理論和策略進(jìn)行研究，具有重要的理論和實(shí)踐意義。
　　 本文以上市的跨國公司為主要研究對象，在跨國公司價值理論基礎(chǔ)上，分別建立了理論和實(shí)證模型進(jìn)行分析。實(shí)證分析中，分別分析了匯率變動在短期、中期和長期對企業(yè)價值造成的影響；并且選取了具有代表性的上市跨國公司來分析中短期匯率變動對他們的影響。本文認(rèn)為，匯

3、率變動對上市跨國公司價值的影響，在中短期內(nèi)最為顯著；外匯風(fēng)險隨著外貿(mào)收入比重的增大而相應(yīng)的增大；服裝紡織行業(yè)、汽車行業(yè)、和電子、機(jī)械行業(yè)的上市跨國公司的公司價值/匯率彈性較大，受匯率影響較大；其次是航空業(yè)、能源原材料行業(yè)。
　　 匯率對于上市跨國公司的影響顯而易見，規(guī)避匯率風(fēng)險的問題也就成為重中之重。針對跨國企業(yè)面臨匯率風(fēng)險現(xiàn)狀，本文提出了有利于跨國公司充分利用金融衍生產(chǎn)品、大力促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新等避險策略?；蛟S能夠?qū)ξ覈鲜锌鐕?/p>