換個視角解讀資產(chǎn)債表背后的故事

1、繆冬t財經(jīng)論壇—『c0甜T品==胃囂贏蕊換個視角；表背后的故事。孟麗彥(中國神華能源股份有限公司財務(wù)部北京100011)【摘要】隨著中國會計準則與國際會計準則的逐步趨同，資產(chǎn)負債表也像國際財務(wù)報告框架中所展現(xiàn)的一樣。成為一張越來越重要的報表然而財務(wù)人員的苦惱也就隨之越來越重，如何解讀資產(chǎn)負債表如何將資產(chǎn)負債表與企業(yè)的經(jīng)營活動相聯(lián)系為了解決這些問題，文章介紹了一種從經(jīng)濟學(xué)的角度出發(fā)，利用比較分析對報表結(jié)構(gòu)進行分析的方法。【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)負債

2、表企業(yè)的經(jīng)營活動一、理論依據(jù)1、會計計量的目的會計基本假設(shè)中的價值計量是各種經(jīng)濟行為的一門共同語言，而價值計量的目的在于將企業(yè)的經(jīng)濟行為以價值的形式反映，使得各式各樣的經(jīng)濟行為有一個共同的參照點，從而為企業(yè)決策提供一種共性參考，這里的隱含假定是：相關(guān)經(jīng)濟主體需要會計信息的目的是為了進行經(jīng)濟決策，而經(jīng)濟決策所依賴的是全面準確的價值相關(guān)信息。2、會計平衡的經(jīng)濟含義經(jīng)濟主體處于經(jīng)濟系統(tǒng)中的權(quán)責鏈條上，經(jīng)濟系統(tǒng)的均衡條件是每一個權(quán)責鏈條的平衡，

3、也就是每一個經(jīng)濟主體的利益處在平衡狀態(tài)。所謂利益平衡是指對于任何一個經(jīng)濟主體的任何一項經(jīng)濟利益(經(jīng)濟資源)流入或經(jīng)濟權(quán)益增加都必定伴隨著等價值的(或遲或早)的經(jīng)濟利益流出或等價值的經(jīng)濟責任增加。任何利益的不平衡都會破壞權(quán)貴鏈條平衡的穩(wěn)定性。這里的增加或減少也即比較會計數(shù)據(jù)。3、會計與經(jīng)濟的關(guān)系企業(yè)的經(jīng)濟行為可以用這樣一條線大致反映(見圖1，箭頭以粗細表示增值過程)：只要是處于持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)，無論在經(jīng)濟鏈條的哪一點上，都是平衡的，而用會計

4、的語言表達就是會計衡等式“資產(chǎn)=負債所有者權(quán)益”。會計報表正在這一前提下用價值反映企業(yè)的經(jīng)濟行為。圖1企業(yè)的經(jīng)濟行為T32(當代經(jīng)濟2008年第5期(下)據(jù)此可以得出一個結(jié)論：會計信息是表象，經(jīng)濟行為是實質(zhì)。如何使得會計信息對管理當局更有用，確保在任何一個時點上通過透視資產(chǎn)負債表發(fā)現(xiàn)管理當中存在有問題昵答案只有一個，那就是“從哪里開始，到哪里結(jié)束”，即將會計報表中的會計信息再回歸到經(jīng)濟行為中，這就找到了問題的根源，也就能系統(tǒng)地向決策者講

5、清資產(chǎn)負債表中每一個數(shù)據(jù)的意義了。二、分析方法1、會計平衡分析“資產(chǎn)=負債所有者權(quán)益”是所有會計人員都知道的會計衡等式，這里負債與所有者權(quán)益之和稱資金來源，而資產(chǎn)則是資金的占用。資金來源是企業(yè)通過各種方式融通的用以企業(yè)開始發(fā)展的基金，大額的融資能夠說明企業(yè)的經(jīng)濟行為位于經(jīng)濟鏈條的第一環(huán)節(jié)——融資。不同的融資方式，一方面體現(xiàn)的是管理當局對于風險的偏好；另一方面為后續(xù)發(fā)展的資金成本奠定基礎(chǔ)。權(quán)益融資的資金成本高，但風險較低。在這種情況下，企

6、業(yè)管理當局應(yīng)當著重考慮的是如何得到股東的支持；債務(wù)融資的資金成本低，但風險較高，企業(yè)管理當局的著眼點應(yīng)是該項融資回報率的高低。資金在不同資產(chǎn)上的占用，一方面體現(xiàn)了企業(yè)所處的發(fā)展階段(起步、成長、成熟、衰退)，另一方面說明企業(yè)管理當局的發(fā)展戰(zhàn)略(擴長型、維持型、退縮型)。2、經(jīng)營活動所涉及的報表項目分析(1)貨幣資金存在于企業(yè)是為了滿足企業(yè)的三個需求：交易需求、預(yù)防需求、投機需求。所以貨幣資金的分析應(yīng)結(jié)合短期投資(新準則中的交易性金融資產(chǎn)

7、)、流動負債等項目進行。貨幣資金的增減應(yīng)與短期投資呈正向變動關(guān)系，而與流動負債成反向變動關(guān)系。如果貨幣資金的變動不符合該規(guī)律，則存在管理失誤。(2)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、預(yù)收賬款(以下簡稱應(yīng)收款項)四個項目都是因銷售這項經(jīng)濟行為而產(chǎn)生的結(jié)果，故應(yīng)收款項與企業(yè)的銷售收入有關(guān)。分析時，可以從以下幾個方面人手：第一，應(yīng)收款項的異常變動能表明企業(yè)與客戶的討價還價能力，而計價還價能力與企業(yè)所處行業(yè)的整體經(jīng)濟發(fā)展狀況、國家宏觀經(jīng)濟形勢相關(guān)

8、；第二，長期應(yīng)收賬款的未回收情況還能表明客戶的質(zhì)量與企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量；第三，應(yīng)收賬款的異常波動表明企業(yè)銷售政策變化的可能性。(3)應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收賬(以下簡稱應(yīng)付款項)是因企業(yè)購物行為所產(chǎn)生的經(jīng)濟結(jié)果，所購物資一般在主營業(yè)務(wù)成本中反映，所以應(yīng)付款項應(yīng)結(jié)合企業(yè)的主營成本進行分析。應(yīng)付款項的非正常增減一方面反映了企業(yè)的信譽水平；另一方面反映的企業(yè)向供應(yīng)商的討價還價能力，而討價還價能力則與企業(yè)所處的行業(yè)的經(jīng)濟狀況以及國家宏

9、觀政策萬方數(shù)據(jù)有關(guān)，如果因家宏觀政策對該行業(yè)有利或該行業(yè)發(fā)展水平較高，則處于該行業(yè)的企業(yè)的討價還價能力較強。(4)應(yīng)付職工薪酬是企業(yè)員工工資水平以及員工人數(shù)的綜合反映，無論是工資水平還是員工人數(shù)的變動都可能導(dǎo)致應(yīng)付薪酬的變動。而員工人數(shù)應(yīng)與企業(yè)的收入增長水平以及資產(chǎn)尤其是固定資產(chǎn)和在建工程的增減情況相關(guān)。收入的增長、固定資產(chǎn)的增長、在建工程的增加一般情況下伴隨著人員的增多。3、投資活動所涉及的項目分析(1)固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資都

10、屬于企業(yè)投資這項經(jīng)濟行為所產(chǎn)生的結(jié)果，所以應(yīng)合并分析(以下簡稱投資項目)。投資項目的變動體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略(前已述及)。對于投資項目的分析還應(yīng)注意以下幾個方面：第一，因基礎(chǔ)能源行業(yè)的收入是固定資產(chǎn)創(chuàng)造的，所以固定資產(chǎn)的投資規(guī)劃以及利用效率成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵；第二，固定資產(chǎn)初始投資的控制是降低企業(yè)后續(xù)成本的關(guān)鍵(固定資產(chǎn)折舊是記入成本的)；第三，在建工程轉(zhuǎn)出金額大于固定資產(chǎn)增加的金額，說明企業(yè)在建工程資本化與費用化的界定可能存在一

11、定爭議，有調(diào)節(jié)利潤的嫌疑。(2)投資于子公司或聯(lián)營公司。企業(yè)投資于子公司或聯(lián)營公司的目的可能有以下幾種：一是充分利用閑置資金，獲取更大回報。這種情況下，長期股權(quán)投資與貨幣資金、投資收益是相關(guān)聯(lián)項目；二是與被投資企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，或優(yōu)勢互補，或拓寬采購、銷售渠道。這種情況下，僅通過資產(chǎn)負債表的項目是無法解讀的，應(yīng)聯(lián)系報表附注中的投資比例、關(guān)聯(lián)方交易金額進行分析。長期股權(quán)投資當期金額減少時不一定是收回投資，也有可能對某家聯(lián)營企業(yè)追加投資后變

12、為可以合并報表的子公司，則在合并報表中，長期股權(quán)投資金額減少。(3)無形資產(chǎn)。如果說固定資產(chǎn)是企業(yè)的一種現(xiàn)實創(chuàng)造力，那么無形資產(chǎn)則表明企業(yè)的潛在創(chuàng)造力，在無形資產(chǎn)上的投資大小不僅能展現(xiàn)管理當局的戰(zhàn)略發(fā)展思路，更重要的是投于研究開發(fā)項目是企業(yè)實力的象征，也是企業(yè)進一步發(fā)展狀大的表現(xiàn)。不研發(fā)新產(chǎn)品的企業(yè)是一個沒有生機的企業(yè)，尤其是生產(chǎn)高科技產(chǎn)品的企業(yè)。4、籌資活動所涉及的拒袁項目分析籌資活動的經(jīng)濟行為有：所有者投入、通過金融機構(gòu)融資等。所涉

13、及的報表項目有：股本(實收資本)、未分配利潤、長期借款、短期借款、一年內(nèi)到期的長期負債。流動借款的經(jīng)濟行為是企業(yè)下一會計年度需要償還的借款，該項目應(yīng)與長期借款合并分析，如果企業(yè)流動借款減少，而長期借款增加，證明企業(yè)以長期借款替代短期借款，這種行為的結(jié)果不僅增大企業(yè)風險，還增加了企業(yè)的資金成本；如果企業(yè)流動借款增加，而長期借款減少，這是企業(yè)處于正常還貸期的表現(xiàn)，但同時需注意的是是否有足夠的流動資金來償還。三、應(yīng)用舉例以一家國內(nèi)知名的電力企

14、業(yè)(以下稱“電力公司”)2007年度的財務(wù)報表為例，全部采用相對數(shù)比較的方法(采用比較的方法一是為了剔除行業(yè)的影響因素；二是為了簡化分析，只選當年作為分析期間)試分析該企業(yè)報表所折射出的經(jīng)濟實質(zhì)。1、資金來源與占用的比例分析2007年資金來源共增加118億元，資金來源變動的主要構(gòu)財經(jīng)論壇∥噍成項目有：借款增加109億元，利潤增加5億元。2007年資金占用增加118億元，變動的主要構(gòu)成有：流動資產(chǎn)增加15億元，非流動資產(chǎn)增加103億元。電

15、力公司的資金來源與資金占用新增金額可折射出下列經(jīng)濟事項：管理當局的風險偏好，企業(yè)用長期債務(wù)融資金支承企業(yè)長期資產(chǎn)的增加和部分流動資金的增加。這是一種穩(wěn)健型的資金使用策略，體現(xiàn)了管理當局對風險的態(tài)度是風險厭惡型，這種策略對于投資者是有利的；大額利用貸款降低了資金的綜合成本；貸款在一年內(nèi)巨額增加，占到年初總資產(chǎn)的18％，將會為企業(yè)后續(xù)發(fā)展帶來巨大的債務(wù)風險，應(yīng)在權(quán)益資金與債務(wù)資金的合理配比上下功夫；大額的投資證明企業(yè)處于大規(guī)模擴長時期，在此

16、階段，剛剛購置或建成的各項資產(chǎn)還沒有完全發(fā)揮其經(jīng)濟作用，盈利能力可能不容樂觀。為了印證上述情況，對報表的下列明細項目進行分析，以剖析更明晰的深層次的經(jīng)濟實質(zhì)。2、資金來源的內(nèi)部項目分析負債增加109億元，其中：短期借款與一年內(nèi)到期有長期借款(以下簡稱流動借款)減少了9億元。長期借款增加125億元。應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)與預(yù)付賬款減少16億元。應(yīng)付職工薪酬減少15億元。流動借款減少，而長期借款增加是企業(yè)風險增加，資金成本增加的表現(xiàn)。應(yīng)付款項減

17、少，而成本同期卻增長40％，這說明了電力企業(yè)的賒購能力增加，信譽水平提高。應(yīng)付職工薪酬減少15億元，可能存在的情況有：企業(yè)本年工資大幅增漲；企業(yè)員工大幅減少，而這種情況是不存在的，因為企業(yè)固定資產(chǎn)增加24％，收入增加38％的，人員只可能是增長，而不可能是減少。這就只有一種可能，該電力企業(yè)本年度職工工資大幅上漲。3、資金占用內(nèi)部項目的分析資金占用本年增加118億元，其中：貨幣資金增加38億元；應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、預(yù)收賬款增加4

18、億元，增長12％。固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資本年增加109億元(其中：固定資產(chǎn)增加103億元，在建工程減少24億元，工程物資增加9億元)電力公司無短期投資，流動資產(chǎn)本年呈減少趨勢，但貨幣資金卻增加，這表明企業(yè)貨幣資金管理不當，利用效率不足。當年的銷售收入增長38％，應(yīng)收款項增長12％，如果企業(yè)的售電政策未發(fā)生變化(電不存在產(chǎn)品質(zhì)量問題)，這種變動正好符合2007年底中國電力緊張的宏觀經(jīng)濟情況。電力公司年初固定資產(chǎn)436億元，上年度凈利

19、潤247億元，固定資產(chǎn)利潤率為57％，年末固定資產(chǎn)539億元，本年度利潤總額為31億元，固定資產(chǎn)凈利潤率為57％，遠低于人民銀行公布的一年期銀行貸款利率(747％)，則固定資產(chǎn)的利用效率較低，引申分析即，企業(yè)投資決策的科學(xué)性受到懷疑。工程物資是因在建工程的投入而產(chǎn)生的，應(yīng)與在建工程呈正向變動關(guān)系，但上述電力公司工程物資的增加與在建工程的減少呈反向變動，則應(yīng)聯(lián)系工程物資的采購、存儲保管過程對其質(zhì)量進行評估。進一步證實是否應(yīng)計提減值準備。這