對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)

1、戰(zhàn)略計(jì)劃是對(duì)整個(gè)戰(zhàn)略如何實(shí)施做出的事前規(guī)劃和安排。首先，戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)要提供企業(yè)擁有的各種資源存量的信息，包括人力資源、財(cái)務(wù)資源、實(shí)體資源、組織資源、技術(shù)資源、信息資源等方面的信息，幫助管理層從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期盈利能力的角度對(duì)企業(yè)資源進(jìn)行優(yōu)化配置。同時(shí)，采用目標(biāo)成本計(jì)算、價(jià)值工程、成本企劃等方法從戰(zhàn)略管理的角度，確定每一項(xiàng)戰(zhàn)略行動(dòng)方案的詳細(xì)成本。其次，編制預(yù)算，包括經(jīng)營(yíng)預(yù)算和戰(zhàn)略預(yù)算。經(jīng)營(yíng)預(yù)算是對(duì)維持企業(yè)生存的現(xiàn)有產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和客戶的預(yù)算；戰(zhàn)

2、略預(yù)算是對(duì)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的新產(chǎn)品、新服務(wù)和新的客戶關(guān)系進(jìn)行的預(yù)算。最后，根據(jù)新戰(zhàn)略調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，以保證企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃的順利實(shí)施。戰(zhàn)略實(shí)施和控制環(huán)節(jié)對(duì)戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)的依賴性最大，也正是在這一環(huán)節(jié)中，戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)的職能作用最為關(guān)鍵。戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行戰(zhàn)略控制時(shí)，一般應(yīng)遵循以下程序：淤制定戰(zhàn)略評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是用以衡量戰(zhàn)略執(zhí)行效果好壞的指標(biāo)體系，包括定性指標(biāo)和定量指標(biāo)。定性指標(biāo)主要評(píng)價(jià)以下六個(gè)方面：戰(zhàn)略內(nèi)部各部分內(nèi)容的統(tǒng)一性；戰(zhàn)略與環(huán)境

3、的平衡性；戰(zhàn)略執(zhí)行中的風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)估；戰(zhàn)略的相對(duì)穩(wěn)定性；戰(zhàn)略與資源的匹配性；戰(zhàn)略的可行性和可操作性。定量指標(biāo)包括評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)指標(biāo)的水平兩方面，評(píng)價(jià)指標(biāo)可以采用平衡計(jì)分卡的方法制定。評(píng)價(jià)指標(biāo)的水平可以選用同行業(yè)先進(jìn)水平、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手水平、國(guó)外先進(jìn)水平等。于監(jiān)測(cè)戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果。戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果是戰(zhàn)略在執(zhí)行過(guò)程中實(shí)際達(dá)到目標(biāo)的綜合反映。要獲得戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果，必須建立戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，并選用科學(xué)的控制方法和控制系統(tǒng)。盂評(píng)價(jià)戰(zhàn)略業(yè)績(jī)。用獲得的實(shí)際成果資料、

4、數(shù)據(jù)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，以確定偏差程度。榆評(píng)價(jià)結(jié)果報(bào)告給有關(guān)部門(mén)，進(jìn)行戰(zhàn)略糾偏。茵一、傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的缺陷傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系一般為：凈資產(chǎn)收益率越總資產(chǎn)凈利率伊權(quán)益乘數(shù)=銷(xiāo)售凈利率伊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊權(quán)益乘數(shù)。該體系表明，凈資產(chǎn)收益率由銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定。其中，銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的獲利水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，兩者乘積為總資產(chǎn)凈利率，是企業(yè)綜合效率的體現(xiàn)；而權(quán)益乘數(shù)則反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)財(cái)

5、務(wù)政策的體現(xiàn)。傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系存在以下缺陷：?jiǎn)T援以企業(yè)的最終經(jīng)營(yíng)成果———凈利潤(rùn)來(lái)衡量企業(yè)收益，而計(jì)算凈利潤(rùn)既要扣除經(jīng)營(yíng)成本，又要扣除融資成本（利息支出）和所得稅稅額，從而使銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)凈利率既受經(jīng)營(yíng)效率的影響，又受財(cái)務(wù)政策和所得稅稅率高低的影響。當(dāng)銷(xiāo)售凈利率或總資產(chǎn)凈利率發(fā)生變動(dòng)引發(fā)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)時(shí)，很難分清哪些受經(jīng)營(yíng)效率變動(dòng)的影響，哪些受財(cái)務(wù)政策變動(dòng)的影響，哪些受所得稅支出變動(dòng)的影響等。圓援總資產(chǎn)凈利率缺乏邏輯上的一致性

6、。該指標(biāo)的分子“凈利潤(rùn)”是歸股東所有的收益，而分母“資產(chǎn)總額”則包括股東和債權(quán)人的共同出資，兩者之間顯然缺乏一致性，使得傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的科學(xué)性受到影響。猿援以權(quán)益乘數(shù)來(lái)反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，但權(quán)益乘數(shù)只反映負(fù)債程度，不能直接體現(xiàn)由此產(chǎn)生的債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)員援用息稅前利潤(rùn)取代凈利潤(rùn)來(lái)衡量企業(yè)收益，在此基礎(chǔ)上用總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)總額）和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率（息稅前利潤(rùn)銷(xiāo)售收入）來(lái)

7、代替?zhèn)鹘y(tǒng)的總資產(chǎn)凈利率和銷(xiāo)售凈利率。首先，由于息稅前利潤(rùn)是未扣除利息支出亦未進(jìn)行分配的純粹經(jīng)營(yíng)收益，完全由經(jīng)營(yíng)效率決定，不受財(cái)務(wù)政策的影響，因而總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響也只涉及經(jīng)營(yíng)效率方面的因素。其次，息稅前利潤(rùn)在扣除利息支出后還要減去所得稅才能得到凈利潤(rùn)，從而可以將所得稅因素納入杜邦財(cái)務(wù)分析體系的范疇。再次，由于權(quán)益乘數(shù)的改變屬于財(cái)務(wù)政策的變動(dòng)，不會(huì)引起總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的變化，這樣就能把經(jīng)營(yíng)效率

8、因素和財(cái)務(wù)政策因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響明確區(qū)分開(kāi)來(lái)。最后，總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子“息稅前利潤(rùn)”包括了股東和債權(quán)人共有的收益，而分母“資產(chǎn)總額”則包括了股東和債權(quán)人共同的出資額，該指標(biāo)顯然比總資產(chǎn)凈利率在邏輯上更具一致性，這也提高了杜邦財(cái)務(wù)分析體系的科學(xué)性。圓援在傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系中引入財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的倒數(shù)來(lái)體現(xiàn)債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以彌補(bǔ)權(quán)益乘數(shù)忽視債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的缺陷。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在改進(jìn)體系中以倒數(shù)形式出現(xiàn)，可以視為

9、權(quán)益乘數(shù)的抵減項(xiàng)。當(dāng)增加負(fù)債比重使權(quán)益乘數(shù)提高時(shí)，所引發(fā)的利息支出的增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同時(shí)升高，抵消權(quán)益乘數(shù)提高的有利影響，體現(xiàn)了債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的消極作用。按照以上思路，可以將杜邦財(cái)務(wù)分析體系重新分解如下：凈資產(chǎn)收益率越凈利潤(rùn)衣股東權(quán)益越（凈利潤(rùn)衣資產(chǎn)總額）伊（資產(chǎn)總額衣股東權(quán)益）越（息稅前利潤(rùn)原利息）伊（員原所得稅稅率）衣資產(chǎn)總額伊權(quán)益乘數(shù)越息稅前利潤(rùn)衣資產(chǎn)總額伊（息稅前利潤(rùn)原利息）衣息稅前利潤(rùn)伊權(quán)益乘數(shù)伊（員原所

10、得稅稅率）越總資產(chǎn)報(bào)酬率伊（員衣財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）伊權(quán)益乘數(shù)伊（員原所得稅稅率）越息稅前利潤(rùn)衣銷(xiāo)售收入伊（銷(xiāo)售收入衣資產(chǎn)總額）伊（員衣財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）伊權(quán)益乘數(shù)伊（員原所得稅稅率）越銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率伊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊（權(quán)益乘數(shù)衣財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）伊（員原所得稅稅率）。茵陰窯36窯財(cái)會(huì)月刊淵會(huì)計(jì)冤援戰(zhàn)略計(jì)劃是對(duì)整個(gè)戰(zhàn)略如何實(shí)施做出的事前規(guī)劃和安排。首先，戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)要提供企業(yè)擁有的各種資源存量的信息，包括人力資源、財(cái)務(wù)資源、實(shí)體資源、組織資源、技術(shù)資

11、源、信息資源等方面的信息，幫助管理層從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期盈利能力的角度對(duì)企業(yè)資源進(jìn)行優(yōu)化配置。同時(shí)，采用目標(biāo)成本計(jì)算、價(jià)值工程、成本企劃等方法從戰(zhàn)略管理的角度，確定每一項(xiàng)戰(zhàn)略行動(dòng)方案的詳細(xì)成本。其次，編制預(yù)算，包括經(jīng)營(yíng)預(yù)算和戰(zhàn)略預(yù)算。經(jīng)營(yíng)預(yù)算是對(duì)維持企業(yè)生存的現(xiàn)有產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和客戶的預(yù)算；戰(zhàn)略預(yù)算是對(duì)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的新產(chǎn)品、新服務(wù)和新的客戶關(guān)系進(jìn)行的預(yù)算。最后，根據(jù)新戰(zhàn)略調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，以保證企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃的順利實(shí)施。戰(zhàn)略實(shí)施和控制環(huán)節(jié)對(duì)戰(zhàn)略

12、管理會(huì)計(jì)的依賴性最大，也正是在這一環(huán)節(jié)中，戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)的職能作用最為關(guān)鍵。戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行戰(zhàn)略控制時(shí)，一般應(yīng)遵循以下程序：淤制定戰(zhàn)略評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是用以衡量戰(zhàn)略執(zhí)行效果好壞的指標(biāo)體系，包括定性指標(biāo)和定量指標(biāo)。定性指標(biāo)主要評(píng)價(jià)以下六個(gè)方面：戰(zhàn)略內(nèi)部各部分內(nèi)容的統(tǒng)一性；戰(zhàn)略與環(huán)境的平衡性；戰(zhàn)略執(zhí)行中的風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)估；戰(zhàn)略的相對(duì)穩(wěn)定性；戰(zhàn)略與資源的匹配性；戰(zhàn)略的可行性和可操作性。定量指標(biāo)包括評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)指標(biāo)的水平兩方面，評(píng)價(jià)指標(biāo)可以采

13、用平衡計(jì)分卡的方法制定。評(píng)價(jià)指標(biāo)的水平可以選用同行業(yè)先進(jìn)水平、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手水平、國(guó)外先進(jìn)水平等。于監(jiān)測(cè)戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果。戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果是戰(zhàn)略在執(zhí)行過(guò)程中實(shí)際達(dá)到目標(biāo)的綜合反映。要獲得戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果，必須建立戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，并選用科學(xué)的控制方法和控制系統(tǒng)。盂評(píng)價(jià)戰(zhàn)略業(yè)績(jī)。用獲得的實(shí)際成果資料、數(shù)據(jù)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，以確定偏差程度。榆評(píng)價(jià)結(jié)果報(bào)告給有關(guān)部門(mén)，進(jìn)行戰(zhàn)略糾偏。茵一、傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的缺陷傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系一般為：凈資產(chǎn)收益率越

14、總資產(chǎn)凈利率伊權(quán)益乘數(shù)=銷(xiāo)售凈利率伊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊權(quán)益乘數(shù)。該體系表明，凈資產(chǎn)收益率由銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定。其中，銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的獲利水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，兩者乘積為總資產(chǎn)凈利率，是企業(yè)綜合效率的體現(xiàn)；而權(quán)益乘數(shù)則反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的體現(xiàn)。傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系存在以下缺陷：?jiǎn)T援以企業(yè)的最終經(jīng)營(yíng)成果———凈利潤(rùn)來(lái)衡量企業(yè)收益，而計(jì)算凈利潤(rùn)既要扣除經(jīng)營(yíng)成本，又要扣除融資成本（利息支

15、出）和所得稅稅額，從而使銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)凈利率既受經(jīng)營(yíng)效率的影響，又受財(cái)務(wù)政策和所得稅稅率高低的影響。當(dāng)銷(xiāo)售凈利率或總資產(chǎn)凈利率發(fā)生變動(dòng)引發(fā)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)時(shí)，很難分清哪些受經(jīng)營(yíng)效率變動(dòng)的影響，哪些受財(cái)務(wù)政策變動(dòng)的影響，哪些受所得稅支出變動(dòng)的影響等。圓援總資產(chǎn)凈利率缺乏邏輯上的一致性。該指標(biāo)的分子“凈利潤(rùn)”是歸股東所有的收益，而分母“資產(chǎn)總額”則包括股東和債權(quán)人的共同出資，兩者之間顯然缺乏一致性，使得傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的科學(xué)性受到影

16、響。猿援以權(quán)益乘數(shù)來(lái)反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，但權(quán)益乘數(shù)只反映負(fù)債程度，不能直接體現(xiàn)由此產(chǎn)生的債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)員援用息稅前利潤(rùn)取代凈利潤(rùn)來(lái)衡量企業(yè)收益，在此基礎(chǔ)上用總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)總額）和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率（息稅前利潤(rùn)銷(xiāo)售收入）來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的總資產(chǎn)凈利率和銷(xiāo)售凈利率。首先，由于息稅前利潤(rùn)是未扣除利息支出亦未進(jìn)行分配的純粹經(jīng)營(yíng)收益，完全由經(jīng)營(yíng)效率決定，不受財(cái)務(wù)政策的影響，因而總資產(chǎn)報(bào)酬

17、率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響也只涉及經(jīng)營(yíng)效率方面的因素。其次，息稅前利潤(rùn)在扣除利息支出后還要減去所得稅才能得到凈利潤(rùn)，從而可以將所得稅因素納入杜邦財(cái)務(wù)分析體系的范疇。再次，由于權(quán)益乘數(shù)的改變屬于財(cái)務(wù)政策的變動(dòng)，不會(huì)引起總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的變化，這樣就能把經(jīng)營(yíng)效率因素和財(cái)務(wù)政策因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響明確區(qū)分開(kāi)來(lái)。最后，總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子“息稅前利潤(rùn)”包括了股東和債權(quán)人共有的收益，而分母“資產(chǎn)總額”則包括了股東和債

18、權(quán)人共同的出資額，該指標(biāo)顯然比總資產(chǎn)凈利率在邏輯上更具一致性，這也提高了杜邦財(cái)務(wù)分析體系的科學(xué)性。圓援在傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系中引入財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的倒數(shù)來(lái)體現(xiàn)債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以彌補(bǔ)權(quán)益乘數(shù)忽視債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的缺陷。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在改進(jìn)體系中以倒數(shù)形式出現(xiàn)，可以視為權(quán)益乘數(shù)的抵減項(xiàng)。當(dāng)增加負(fù)債比重使權(quán)益乘數(shù)提高時(shí)，所引發(fā)的利息支出的增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同時(shí)升高，抵消權(quán)益乘數(shù)提高的有利影響，體現(xiàn)了債務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈

19、資產(chǎn)收益率的消極作用。按照以上思路，可以將杜邦財(cái)務(wù)分析體系重新分解如下：凈資產(chǎn)收益率越凈利潤(rùn)衣股東權(quán)益越（凈利潤(rùn)衣資產(chǎn)總額）伊（資產(chǎn)總額衣股東權(quán)益）越（息稅前利潤(rùn)原利息）伊（員原所得稅稅率）衣資產(chǎn)總額伊權(quán)益乘數(shù)越息稅前利潤(rùn)衣資產(chǎn)總額伊（息稅前利潤(rùn)原利息）衣息稅前利潤(rùn)伊權(quán)益乘數(shù)伊（員原所得稅稅率）越總資產(chǎn)報(bào)酬率伊（員衣財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）伊權(quán)益乘數(shù)伊（員原所得稅稅率）越息稅前利潤(rùn)衣銷(xiāo)售收入伊（銷(xiāo)售收入衣資產(chǎn)總額）伊（員衣財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）伊權(quán)益乘數(shù)