如何分析上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告

1、拶礦。蕊。。Y：Im：謄簍羆”：器耪的，它本身具有一定程度的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。第三個(gè)作為是財(cái)政政策的導(dǎo)向作用，以及財(cái)政支出重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。實(shí)行中性財(cái)政政策并非不講導(dǎo)向和調(diào)節(jié)，只是強(qiáng)調(diào)這種導(dǎo)向和調(diào)節(jié)不能過(guò)度依賴國(guó)債和赤字，而是要靠引導(dǎo)和調(diào)節(jié)市場(chǎng)?，F(xiàn)在財(cái)政政策要著眼于促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)生自主增長(zhǎng)力量上升，促進(jìn)民間的投資的活躍，不要把增長(zhǎng)和發(fā)展的擔(dān)子過(guò)多地壓在政府資金上。中性財(cái)政政策也不是在任何方面都講增收節(jié)支，實(shí)際上，在追求財(cái)收支平衡的過(guò)程中，財(cái)政支出

2、在某些方面可能不減反增。比如說(shuō)，去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所指出的三農(nóng)、生態(tài)工程、東北地區(qū)等老工業(yè)基地等等符合科學(xué)發(fā)展觀的財(cái)政支出項(xiàng)目，都應(yīng)當(dāng)加大投入。不該花的的錢堅(jiān)決不花，該花的錢一定要到位。那么中性財(cái)政中的“不作為”又在哪些方面呢首先用財(cái)政方式來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)該淡出。財(cái)政政策不應(yīng)該在很多基礎(chǔ)設(shè)施方面投資，這完全可采用商業(yè)化投資，如高速公路、自來(lái)水的投資等。此外，對(duì)國(guó)有企業(yè)更新改造的投資，也完全是市場(chǎng)性的投資，但現(xiàn)在幾乎所有大型國(guó)有企業(yè)都

3、有財(cái)政的國(guó)債投資項(xiàng)目。要通過(guò)“不為”來(lái)改變粗放行增長(zhǎng)的方式，強(qiáng)化人們市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，讓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政政策要對(duì)亂立項(xiàng)目，亂申報(bào)，拿政府的錢“燒虛火”的行為來(lái)一個(gè)釜底抽薪，讓眼睛盯著政府的錢袋子企業(yè)真正“斷奶”。第二個(gè)方面的“不作為”就是政府不越位。上面講過(guò)，該管的事政府要管好，不該管的事不能亂花錢。許多地方政府“行為扭曲”，為了GDP的增長(zhǎng)和所謂的政績(jī)，嚴(yán)重越位。拆房子、倒地皮、賣企業(yè)、借巨額債務(wù)來(lái)籌錢，常常選擇那些急功近利

4、的建設(shè)項(xiàng)目，搞低水平重復(fù)建設(shè)，搞形象工程、政績(jī)工程。去年以來(lái)，我國(guó)投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大的變化：鋼鐵、水泥、電解鋁和房地產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)80％至I100％以上，與此相反，符合新型工業(yè)化要求的電子信息產(chǎn)業(yè)等投資卻增長(zhǎng)緩慢。如此作為使政府花銷越來(lái)越多，欠債越來(lái)越大，局部過(guò)熱問(wèn)題突出，造成了較大的經(jīng)濟(jì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在提出要實(shí)行中性財(cái)政政策，其中之義就包括控制政府亂花錢、亂作為。中性財(cái)政政策區(qū)別于積極財(cái)政政策的一大特點(diǎn)，就是減發(fā)國(guó)債，放緩支出，最終要體現(xiàn)在減

5、支增收，逐步消滅財(cái)政赤字，實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡上。當(dāng)然這與“有所為，有所不為”并不矛盾。在總量控制下進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對(duì)有些項(xiàng)目降低、放緩支持或不支持，對(duì)有些項(xiàng)目繼續(xù)支持。以這種區(qū)別對(duì)待的方式，通過(guò)調(diào)整財(cái)政支出的流向達(dá)到中性財(cái)政政策的效果。當(dāng)然，財(cái)政政策由“積極”轉(zhuǎn)向“中性”也面臨一些困難，如我國(guó)目前仍有較大規(guī)模的國(guó)債建設(shè)項(xiàng)目尚需大量資金，既得利益格局的打破肯定會(huì)阻礙政策轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，而由此帶來(lái)的不穩(wěn)定因素，亦會(huì)威脅到經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。但是

6、，從發(fā)展的角度看，為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的發(fā)展，財(cái)政政策從“積極”逐漸轉(zhuǎn)向“中性”，使其職能回歸正常，是別無(wú)選擇的。(作者單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院、武漢大學(xué)商學(xué)院)f活《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》2(】04年第11期翱黲鏨爹。i霎|；|||；I蓑：ii攀麓i[|j≤i一[“。瀵：戮。弦tl|2蟄爹譬暖懣蘿。鑲。警鬻：《g熊；夕夔i》醺i“絮4籜譽(yù)i：；=《≤豢i鬻蕤?！肮墒杏酗L(fēng)險(xiǎn)，入市要謹(jǐn)慎”。在商業(yè)活動(dòng)如此發(fā)達(dá)的今天，股市風(fēng)險(xiǎn)不僅是指股票價(jià)格由于投資者心

7、理變化，或者基本面信息的變化而引起的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還包括上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)字真實(shí)性的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)多年的研究西方學(xué)者總結(jié)出以下特征的公司容易訴諸于財(cái)務(wù)騙術(shù)：(I)公司內(nèi)部監(jiān)控薄弱；(2)管理層面臨極端的競(jìng)爭(zhēng)壓力；(3)管理層具有或可能具有可疑的特征。所有這些特征似乎都很容易在中國(guó)的一些上市公司中發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的一些上市公司雖然也在公司組織結(jié)構(gòu)中設(shè)置股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，但是很多似乎無(wú)法起到應(yīng)有的監(jiān)督約束作用。另外事實(shí)表明，一股獨(dú)大是中國(guó)某些上市

8、公司治理結(jié)構(gòu)存在許多重大缺陷的主要根源，大多數(shù)上市公司與大股東之間在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)方面不分彼此。徹底根治這一現(xiàn)象是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)。下面筆者將在前輩們的研究成果之上，對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的結(jié)構(gòu)、分析步驟及其粉飾行為進(jìn)行初步的探討。上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的結(jié)構(gòu)及分析步驟企業(yè)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)通常是由相關(guān)部分以財(cái)務(wù)報(bào)表的形式表達(dá)的，這些報(bào)告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、收益表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負(fù)債表提供一個(gè)公司現(xiàn)有資源以及融資情況的信息，它提供有關(guān)管理層如何

9、掌握使用資本以及公司流動(dòng)性的有用信息，這樣的信息可能表明公司的財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)靈活性。但是資產(chǎn)負(fù)債表也具有一定的局限性，具體表現(xiàn)為：(I)資產(chǎn)負(fù)債表并不指出公司資產(chǎn)、負(fù)債以及資本的現(xiàn)有價(jià)值，它僅代表了這些項(xiàng)目的歷史成本；(2)企業(yè)一些有價(jià)值但無(wú)法用金錢來(lái)衡量的業(yè)務(wù)項(xiàng)目也許永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，比如對(duì)顧客有吸引力的產(chǎn)品知名度以及行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的名譽(yù)等；(3)資產(chǎn)負(fù)債表僅僅代表了某一時(shí)間點(diǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，季節(jié)因素以及意外情況無(wú)法考慮在

10、內(nèi)。正因?yàn)槿绱?，收益表和現(xiàn)金流量表成為資產(chǎn)負(fù)債表不可或缺的補(bǔ)充。收益表傳遞出一個(gè)公司在特定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)率的信息，表中值得關(guān)注的重要項(xiàng)目有毛利、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額?，F(xiàn)金流量表匯報(bào)與公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)的三個(gè)主要商業(yè)活動(dòng)——營(yíng)業(yè)、投資以及融資的凈現(xiàn)金流量。通常對(duì)現(xiàn)金流量表分析著重于四個(gè)方面的比率分析，即盈利能力、流動(dòng)性、清償能力、業(yè)務(wù)活動(dòng)。但是，由于下列原因，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行比率分析時(shí)必須小心謹(jǐn)慎：(1)這些比率只是諸如流動(dòng)性

11、或償還能力等事實(shí)基礎(chǔ)的近似表達(dá)，因此，它們應(yīng)被視作不精確的估量；(2)如果公司管理層操縱財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)字，由此產(chǎn)生的比率數(shù)字必然有誤導(dǎo)作用；(3)這些比率只考慮可以在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表中定量的信息，沒(méi)有在這些報(bào)表中顯示出來(lái)的、同樣重要的定量和定性信息則被這些比率忽略。鑒于比率分析的局限性，分析和解釋一個(gè)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告還應(yīng)重點(diǎn)注重以下三個(gè)萬(wàn)方數(shù)據(jù)主要步驟：1、建立并且分析共同規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表和收益表。共同規(guī)模分析是一種幫助。分析者決定一個(gè)

12、公司資產(chǎn)負(fù)債表與收益表中，各個(gè)組成要素與一個(gè)共同因素(總資產(chǎn)或總銷售額)之間的關(guān)系的方法。共同規(guī)模分析可以是縱向分析，也可以是橫向分析。縱向分析使得分析者迅速找出資產(chǎn)負(fù)債表和收益表中的結(jié)構(gòu)變化；橫向分析突出企業(yè)銷售增長(zhǎng)與主要資產(chǎn)和費(fèi)用項(xiàng)目增長(zhǎng)的關(guān)系。2、仔細(xì)閱讀財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表腳注以及其他定性信息。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表腳注有時(shí)會(huì)。指出報(bào)表數(shù)字無(wú)法發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。下面是一些可能隱藏在財(cái)務(wù)報(bào)表及報(bào)表定性信息中的警告信號(hào)：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)分類的變更，

13、可能存在試圖隱瞞營(yíng)運(yùn)問(wèn)題；長(zhǎng)期承諾與應(yīng)急、現(xiàn)行或潛在的訴訟，可能存在現(xiàn)金準(zhǔn)備潛在的漏洞；將利息資本化，或預(yù)先支付未來(lái)的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用，可能導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)收入或未來(lái)營(yíng)運(yùn)收入被夸大等。3、現(xiàn)金流量表的分析。對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：首先，進(jìn)行營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量與凈收入的比較。如果公司的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量實(shí)質(zhì)性的落后于凈收入，則表明了公司的盈利數(shù)字質(zhì)量堪憂或者營(yíng)運(yùn)資本費(fèi)用過(guò)高；其次，現(xiàn)金流量表還包含了現(xiàn)金來(lái)源與用途的有價(jià)值的信息。如果公司沒(méi)有披露營(yíng)業(yè)現(xiàn)

14、金流量的詳情，公司則可能試圖隱瞞營(yíng)業(yè)現(xiàn)金來(lái)源的問(wèn)題；如果公司現(xiàn)金流入主要來(lái)源于資產(chǎn)出售、借貸以及新股發(fā)行，則是公司財(cái)務(wù)狀況虛弱的表現(xiàn)。上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾行為分析財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾行為是指企業(yè)管理當(dāng)局使用編造、變?cè)?、偽造等手法編制?cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，掩蓋企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量情況的行為。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾行為有著非常復(fù)雜的背景因素，歸納起來(lái)有三方面：一是會(huì)計(jì)背景；二是制度背景；三是執(zhí)行層面的問(wèn)題。會(huì)計(jì)理論和方法上的缺陷，為財(cái)務(wù)會(huì)

15、計(jì)報(bào)告粉飾行為提供了可能，而法規(guī)制度體系的不完善及對(duì)會(huì)計(jì)指標(biāo)絕對(duì)值的片面強(qiáng)調(diào)是導(dǎo)致財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾行為的直接原因，加上證券市場(chǎng)參與各方對(duì)法規(guī)制度執(zhí)行不力，使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾行為缺少應(yīng)有的制約，間接鼓勵(lì)了報(bào)告粉飾者。上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾一直是證券市場(chǎng)的“痼疾”，極大危害了投資者的利益以及證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮，各國(guó)政府、學(xué)者均將其作為研究的重點(diǎn)。防范財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾，提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量是一項(xiàng)極其復(fù)雜艱巨的系統(tǒng)工程，本文僅對(duì)抑制上

16、市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告粉飾行為的一些具體措施進(jìn)行初步的探討。1、完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)和提升投資者素質(zhì)。完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，首先應(yīng)加強(qiáng)股東等財(cái)務(wù)信息需求者參與監(jiān)控的動(dòng)機(jī)和能力，為此必須完善公司產(chǎn)權(quán)制度；其次，應(yīng)完善上市公司的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，以加強(qiáng)監(jiān)控者對(duì)公司管理層行為的了解，提高其信息收集、評(píng)判能力，以及增加其監(jiān)控手段；另外，還應(yīng)完善外部監(jiān)控機(jī)制，提升投資者品質(zhì)，打造有效財(cái)務(wù)信息需求主體。2、健全公司的內(nèi)部控制制度，確保公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的

17、編制符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)要求，賬面資產(chǎn)與實(shí)存資產(chǎn)定期核對(duì)相符等。當(dāng)前上市公司的內(nèi)部控制普遍比較薄弱，如有些公司與母公司之間人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)尚未分開(kāi)。這一問(wèn)題若得不到解決，相關(guān)規(guī)定往往會(huì)難以遵守。因此，有關(guān)部門應(yīng)注意制定各種內(nèi)部控制制度的范式或指引，以供公開(kāi)參考。3、消除我國(guó)國(guó)有控股上市公司經(jīng)營(yíng)中“政企不分”的現(xiàn)象。政企分開(kāi)一直是近年來(lái)企業(yè)改革的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，但時(shí)至今日，政企尚未徹底分開(kāi)，因此，應(yīng)著力建立這樣一種機(jī)制：政府不去干預(yù)上市公司經(jīng)

18、營(yíng)活動(dòng)，不要只強(qiáng)調(diào)“數(shù)字”、“利潤(rùn)”，應(yīng)該從一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)、一個(gè)部門經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展出發(fā)，要求公司提供真實(shí)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。4、完善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制和管理人員薪酬制度。目前上市公司大股東對(duì)經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)依據(jù)多是財(cái)務(wù)指標(biāo)，這必然會(huì)助長(zhǎng)其道德風(fēng)險(xiǎn)，粉飾公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。為解決這一問(wèn)題，這些公司應(yīng)對(duì)現(xiàn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法予以修改。另外，上市公司現(xiàn)行的薪酬制度亦需進(jìn)行改革，盡量避免以基本工資和年度獎(jiǎng)金為主的傳統(tǒng)薪酬制度下管理人員的短期化行為傾向。5

19、、參照國(guó)際會(huì)計(jì)慣例的發(fā)展趨勢(shì)，盡量減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中可選擇的會(huì)計(jì)程序和會(huì)計(jì)方法，以縮小會(huì)計(jì)選擇的范圍，降低因會(huì)計(jì)程序和方法的多種選擇性而造成的會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾問(wèn)題。另外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和規(guī)劃，應(yīng)具有超前性，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)行為會(huì)計(jì)環(huán)境的變化應(yīng)有較科學(xué)的分析和預(yù)測(cè)，盡量避免會(huì)計(jì)處理中“無(wú)法可依”現(xiàn)象的出現(xiàn)。6、制定規(guī)則，加強(qiáng)監(jiān)管，健全經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督體系，多渠道治理會(huì)計(jì)信息失真。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)會(huì)計(jì)信息資料的合法性、真實(shí)性負(fù)法律責(zé)任，有關(guān)管理部門要對(duì)其依法實(shí)