政府扶持背景下中小企業(yè)融資模式的選擇.pdf

1、改革開放三十年來，我國的市場經(jīng)濟(jì)體制從建立到不斷地完善，中小企業(yè)在此過程中迅猛發(fā)展。無論從企業(yè)數(shù)量上還是從企業(yè)綜合實力上都有跨越式的提高。中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)占據(jù)了十分重要的地位，發(fā)揮了無可比擬的作用。中小企業(yè)在推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解就業(yè)壓力、促進(jìn)市場繁榮和社會穩(wěn)定、加快技術(shù)進(jìn)步、出口創(chuàng)匯等方面都發(fā)揮著不可替代的作用，是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力。中小企業(yè)的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的。長期以來，融資難問題始終是中小企業(yè)發(fā)展的障礙，從企業(yè)

2、建立和起步開始就一直困擾著企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計目前占全國注冊企業(yè)總數(shù)99％以上的中小企業(yè)卻只獲得了不到20％貸款總額，中小企業(yè)的重要地位與其所獲融資支持是十分不對稱的。 近年來，我國政府加大了對中小企業(yè)發(fā)展的扶持力度，不斷出臺支持中小企業(yè)發(fā)展和解決中小企業(yè)融資難的政策。但從實施效果來看，我國中小企業(yè)融資難的問題仍然沒有從根本上得到解決。 本文擬從我國中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實困境出發(fā)，提出制約中小企業(yè)發(fā)展的融資難的問題；接著分析問題，找

3、出造成我國中小企業(yè)融資難的原因；最后通過借鑒國外融資模式，總結(jié)國內(nèi)實踐經(jīng)驗，探討符合我國中小企業(yè)發(fā)展需要的融資模式。 本文第一章緒論，提出論文研究背景和研究意義，就國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀進(jìn)行評述，對研究框架和研究方法以及論文的創(chuàng)新與不足之處作了簡要說明。 第二章對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析。首先明確本章所研究對象——中小企業(yè)的內(nèi)涵，為下文研究統(tǒng)一數(shù)據(jù)口徑。然后闡述了中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的作用：中小企業(yè)是市場的基礎(chǔ)，

4、對維護(hù)競爭機(jī)制、促進(jìn)社會化大生產(chǎn)起著重要作用；是技術(shù)創(chuàng)新的重要源泉，是技術(shù)進(jìn)步的一大推動力；中小企業(yè)的發(fā)展吸納大量的勞動力，有利于緩解就業(yè)問題，是提供就業(yè)的重要渠道；促進(jìn)對外貿(mào)易的發(fā)展，是出口創(chuàng)匯的生力軍；中小企業(yè)具有“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢，為社會提供了多樣化、個性化的產(chǎn)品，滿足了消費需求的多樣化和個性化。接著從直接融資、間接融資、內(nèi)源融資三方面分析中小企業(yè)內(nèi)外源融資現(xiàn)狀。直接融資方面，雖然我國政策支持創(chuàng)新型企業(yè)直接上市融資，但由于各種主

5、、客觀原因，目前股票、債券等直接融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，中小企業(yè)利用證券市場融資的數(shù)量較少。間接融資方面，中小企業(yè)融資過多地集中于銀行信貸。盡管我國國有銀行已經(jīng)加大了對中小企業(yè)的貸款支持力度，但是銀行貸款的指導(dǎo)方向仍主要傾向于大型企業(yè)，對中小企業(yè)融資仍存在體制性歧視：中小金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量差、經(jīng)營效率低下、金融風(fēng)險大等問題突出，至今尚未建立專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)。在中小企業(yè)所有融資渠道中，外源融資所占比例是相當(dāng)小的，絕大

6、部分是靠內(nèi)源融資，對內(nèi)源融資高度依賴。但內(nèi)源資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，內(nèi)源融資匱乏，自有資金不足，嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。最后通過分析發(fā)現(xiàn)我國中小企業(yè)融資難的原因有內(nèi)外兩層原因。外因方面，主要包括我國在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中國家政策的傾斜、法律法規(guī)不健全、信用擔(dān)保制度的不完善、資本市場發(fā)展晚、服務(wù)體系不成熟等原因。內(nèi)因主要包括中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高、財務(wù)信息不透明、產(chǎn)權(quán)不清晰、企業(yè)信用低等原因。 第三章政府扶持中小企業(yè)融資體系的國際

7、比較。首先介紹了政府扶持中小企業(yè)的理論依據(jù)。我國中小企業(yè)融資難的問題，歸根結(jié)底是資金供求的失衡。在我國既有資金供給又有資金需求，但是資金供求的結(jié)構(gòu)性失衡導(dǎo)致資金融通出現(xiàn)了阻滯。這種結(jié)構(gòu)性失衡單純依靠“看不見的手”是無法自我調(diào)整至均衡狀態(tài)的。要解決這一問題必須借助政府干預(yù)，政府充當(dāng)社會經(jīng)濟(jì)管理者角色，引導(dǎo)市場主體實現(xiàn)資金由供給方向需求方的融通，用“看得見的手”組織協(xié)調(diào)構(gòu)建中國中小企業(yè)融資模式。其次還比較分析了美日兩種融資扶持體系，從中總結(jié)

8、出國外成功之處在于完善的融資法律體系和信用擔(dān)保體系、設(shè)置了專門的融資服務(wù)機(jī)構(gòu)、發(fā)達(dá)的資本市場等。這也正是我國所要吸收借鑒的地方。最后就一些值得推廣的地方中小企業(yè)創(chuàng)新融資方式加以介紹。 第四章我國中小企業(yè)融資模式的選擇。依據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，借鑒國外中小企業(yè)融資模式的演變過程及其內(nèi)在機(jī)制，并結(jié)合我國實際國情提出適合我國中小企業(yè)融資的宏觀模式，即以政府與市場型混合融資模式，強(qiáng)制措施與誘導(dǎo)措施同步實施，與直接融資相結(jié)合。依據(jù)企業(yè)生命周