【行業(yè)資料下載】企業(yè)級saas服務(wù)崛起

1、請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明行業(yè)研究行業(yè)深度研究報(bào)告證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告＃＃計(jì)算機(jī)計(jì)算機(jī)推薦推薦(維持維持）＃＃相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告《稅務(wù)行業(yè)深度報(bào)告：詳解稅務(wù)行業(yè)歷程脈絡(luò)把握納稅服務(wù)市場機(jī)遇》20160301《云遷移業(yè)務(wù)，創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿o限》20160427《追本溯源，看云（風(fēng)）起云落（地）》20160613分析師：袁煜明yuanyuming@.cnS0190515040001研究助理：洪依真hong

2、yzh@.cn投資要點(diǎn)投資要點(diǎn)?近幾個(gè)月，我們走訪了國內(nèi)一二級市場幾乎所有的企業(yè)級服務(wù)核心公司，近幾個(gè)月，我們走訪了國內(nèi)一二級市場幾乎所有的企業(yè)級服務(wù)核心公司，并比較分析了并比較分析了大量大量國外主流優(yōu)秀公司，也與多家知名創(chuàng)投進(jìn)行了深入交國外主流優(yōu)秀公司，也與多家知名創(chuàng)投進(jìn)行了深入交流，綜合分析認(rèn)為，企業(yè)級服務(wù)市場正在迅速崛起！流，綜合分析認(rèn)為，企業(yè)級服務(wù)市場正在迅速崛起！?天平已經(jīng)從天平已經(jīng)從C端向B端傾斜。端傾斜。1）近年來我國C端

3、市場投資門檻持續(xù)抬高，BAT主導(dǎo)下初創(chuàng)企業(yè)生存維艱，已開始出現(xiàn)合并淘汰的浪潮，競爭趨于白熱化；2）美國B端風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)到40%，而中國只有5%，但規(guī)模以上企業(yè)數(shù)二者處于同一量級。對標(biāo)美國，中國的企業(yè)級服務(wù)行業(yè)才剛剛起步，且尚無寡頭壟斷，格局還不清晰。3)資本轉(zhuǎn)向已經(jīng)開始。201516年企業(yè)級服務(wù)的融資熱度顯著增加。?天時(shí)地利人和兼?zhèn)?，企業(yè)級服務(wù)催生新藍(lán)海。天時(shí)：天時(shí)地利人和兼?zhèn)?，企業(yè)級服務(wù)催生新藍(lán)海。天時(shí)：在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”政策新背

4、景下我國企業(yè)數(shù)量持續(xù)快速增長，相比于存量企業(yè)，增量企業(yè)尚未形成成熟體系，更容易接受外部引入服務(wù)；地利：地利：云計(jì)算、移動(dòng)辦公等技術(shù)的成熟，打開企業(yè)級服務(wù)提供新空間；人和：人和：包括人力、租金在內(nèi)的要素成本上升，也拉動(dòng)了共享形態(tài)下的企業(yè)級服務(wù)需求。?國外成熟國外成熟案例眾多案例眾多，國內(nèi)起步初期高速增長。，國內(nèi)起步初期高速增長。企業(yè)級服務(wù)在國外已相對成熟，在各個(gè)領(lǐng)域都涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀公司，我們梳理分析了近10家龍頭公司的特點(diǎn)與發(fā)展路徑。相比

5、國外，國內(nèi)企業(yè)級服務(wù)市場仍處于高增長的起步階段，以其中的SaaS為例，2015年市場規(guī)模增速25.1%。我們預(yù)計(jì)，到2018年，企業(yè)級服務(wù)市場有望達(dá)到1.3萬億元。?國內(nèi)企業(yè)級服務(wù)提供商在針對目標(biāo)客戶群體上國內(nèi)企業(yè)級服務(wù)提供商在針對目標(biāo)客戶群體上開始分道揚(yáng)鑣，背后則是發(fā)開始分道揚(yáng)鑣，背后則是發(fā)展路徑的分化。展路徑的分化。我們產(chǎn)業(yè)研究中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)服務(wù)的供應(yīng)商已漸漸分道揚(yáng)鑣為兩類：垂直深耕型垂直深耕型主要面向大中型客戶，可以通過深層次定制、

6、行業(yè)可配臵等功能實(shí)現(xiàn)拓展。平臺平臺聚合聚合型則面向中小企業(yè)，可以某類相對簡單的移動(dòng)端企業(yè)級服務(wù)為入口，通過服務(wù)免費(fèi)等方式積累巨大流量實(shí)現(xiàn)平臺效應(yīng)，或在此基礎(chǔ)上引入其它服務(wù)提供商，通過承擔(dān)上游服務(wù)商資源與下游客戶之間的渠道實(shí)現(xiàn)盈利。兩種路徑各有利弊，各自都有模式變現(xiàn)壯大。?投資建議和投資標(biāo)的投資建議和投資標(biāo)的：我們看好企業(yè)級服務(wù)的長期發(fā)展，建議關(guān)注兩類標(biāo)的：1）平臺聚合型：神州數(shù)碼、ST易橋、豐東股份、上海鋼聯(lián)；2）垂直深耕型：齊心集團(tuán)、

7、銀信科技、網(wǎng)宿科技。?風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，市場需求下降，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，安全風(fēng)險(xiǎn)。＃title＃積沙成塔積沙成塔看企業(yè)級服務(wù)崛起看企業(yè)級服務(wù)崛起＃＃2016年09月19日請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明3行業(yè)深度研究報(bào)告行業(yè)深度研究報(bào)告圖30、PaloAltowks一體化安全平臺.................................................24圖31、Twi

8、lio收入增長動(dòng)力........................................................................26圖32、Intuit各類業(yè)務(wù)收入.........................................................................27圖33、使用釘釘?shù)钠髽I(yè)組織數(shù)量增長（萬）..........................

9、...................31圖34、微信企業(yè)號注冊用戶數(shù)量增長（萬）..............................................31圖35、釘釘開放平臺.................................................................................32圖36、神州數(shù)碼云聚合資源池........................

10、...........................................33圖37、企業(yè)云服務(wù)平臺的產(chǎn)品和服務(wù).........................................................33圖38、神州云科信息服務(wù)公司云市場頁面..................................................35表1、云計(jì)算相比傳統(tǒng)IT集成方案，在硬件、人力等方面擁有