《金融市場(chǎng)學(xué)》2-3-5章課后答案整理

1、《金融市場(chǎng)學(xué)》第四版部分課后習(xí)題答案整理第二章貨幣市場(chǎng)4.答案：1000000RR7360=1001556–1000000RR=8%影響因素見(jiàn)教材P295.答案：貼現(xiàn)收益率為：[(10098.01)100]360316=2.27%真實(shí)年收益率為：[1(10098.01)98.01]3653161=2.35%債券等價(jià)收益率：[(10098.01)98.01]365316=2.35%6.答案：平均收益率=2.91%35%3.2%25%3.8

2、5%15%3%12.5%2.78%12.5%=3.12%7.答案：見(jiàn)教材P48第三章資本市場(chǎng)1.答案：（1）從理論上說(shuō)，可能的損失是無(wú)限的，損失的金額隨著X股票價(jià)格的上升而增加。（2）當(dāng)股價(jià)上升超過(guò)22元時(shí)，停止損失買(mǎi)進(jìn)委托就會(huì)變成市價(jià)買(mǎi)進(jìn)委托，因此最大損失就是2000元左右。2.答案：（1）該委托將按最有利的限價(jià)賣(mài)出委托價(jià)格，即40.25美元成交。（2）下一個(gè)市價(jià)買(mǎi)進(jìn)委托將按41.50美元成交。（3）我將增加該股票的存貨。因?yàn)樵摴善痹?/p>

3、40美元以下有較多的買(mǎi)盤(pán)，意味著下跌風(fēng)險(xiǎn)較小。相反，賣(mài)壓較輕。3.答案：（1）若股價(jià)升到22元，則凈值增加2000元，上升了200015000=13.33%；若股價(jià)維持在20元，則凈值不變；若股價(jià)跌到18元，則凈值減少2000元，下降了13.33%。（2）令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X，則X滿(mǎn)足下式：1000X5000=125%所以X=6.25元。（3）此時(shí)X要滿(mǎn)足下式：1000X10000=125%所以X=12.5元。（4）一

4、年以后保證金貸款的本息和為50001.06=5300元。若股價(jià)升到22元，則投資收益率為：（100022530015000）15000=11.33%若股價(jià)維持在20元，則投資收益率為：（100020530015000）15000=2%若股價(jià)跌到18元，則投資收益率為：（100018530015000）15000=15.33%4.答案：（1）若股價(jià)升到22元，則凈值減少2000元，投資收益率為13.33%；若股價(jià)維持在20元，則凈值不變，

5、投資收益率為0；若股價(jià)跌到18元，則凈值增加2000元，投資收益率為13.33%。（2）假設(shè)經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X，則X滿(mǎn)足下式：（1500020000）1000X=125%4.答案：（1）平價(jià)售出，息票率=到期收益率=8.75%；因?yàn)檎蹆r(jià)債券被贖回的可能性較小。（2）選擇折價(jià)債券。5.答案：轉(zhuǎn)換損益=77520.8328=191.769美元6.答案：（1）提供了較高的到期收益率。（2）減少了債券的預(yù)期有效期。利率下降，債

6、券可被贖回；利率上升，債券則必須在到期日被償付而不能延后，具有不對(duì)稱(chēng)性。（3）優(yōu)勢(shì)在于能提供較高的收益率，缺點(diǎn)在于有被贖回的風(fēng)險(xiǎn)。7.答案：（1）用8%的到期收益率對(duì)20年的所有現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，可以求出該債券目前的價(jià)格為705.46元。用7%的到期收益率對(duì)后19年的所有現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，可以求出該債券一年后的價(jià)格為793.29元。持有期收益率=（50793.29705.46）705.46=19.54%。（2）該債券2年后的價(jià)值=798.8

7、2元。兩次息票及其再投資所得=501.0350=101.50元。2年你得到的總收入=798.82101.50=900.32元。這樣，由705.46(1r)2=900.32可以求出持有期收益率hpr=12.97%。9.答案：（1）當(dāng)?shù)狡谑找媛蕿?%時(shí)，久期=2833.391000=2.833年計(jì)算過(guò)程時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間16056.60377456.60377426053.399786106.7995731060889.996

8、442669.9893小計(jì)10002833.3927（2）當(dāng)?shù)狡谑找媛蕿?0%時(shí)，久期=2542.9001900.526=2.824年計(jì)算過(guò)程時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間16054.54545554.54545526049.58677799.17355431060796.393692389.1811小計(jì)900.525922542.9001（3）實(shí)際債券價(jià)格=900.5元利用久期計(jì)算公式計(jì)算出的價(jià)格P=1000106.9=893.1元