我國企業(yè)價(jià)值評估方法及實(shí)證研究.pdf

1、本文針對我目國前主要采川成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估的現(xiàn)象提出疑問，由于成本法自身的局限性導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的低估，使企業(yè)價(jià)值評估結(jié)果不準(zhǔn)確、不合理，進(jìn)而討論幾前國內(nèi)外應(yīng)用較為廣泛的幾種企業(yè)價(jià)值評估方法，以期尋找出適合我國企業(yè)價(jià)值評估的方法。本文采川了比較多種企業(yè)價(jià)值評估的方法，運(yùn)川規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合，對企業(yè)價(jià)值評估模型進(jìn)行實(shí)證塒比分析。得出更適合我國企業(yè)價(jià)值評估的方法。 本文介紹了幾前企業(yè)價(jià)值評估中應(yīng)用的賬面價(jià)值法、重置成本法、市場

2、比較評估法、股利折現(xiàn)模型評估法、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、剩余收益模型評估法、實(shí)物期權(quán)評價(jià)法、EVA評價(jià)法八利-離散時(shí)間價(jià)值評價(jià)方法，深入比較分析了各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。之后重點(diǎn)對市場比較評估法、股利折現(xiàn)模型評估法、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、剩余收益模型評估法這四種目前應(yīng)用較為廣泛的評價(jià)方法進(jìn)行了實(shí)證對比研究，通過實(shí)證比較分析得出剩余收益模型比其他三個(gè)模型對股價(jià)具有更強(qiáng)的解釋力。也就是說，就離散時(shí)間價(jià)值模型而言，剩余收益模型評估法相對于其他方法更適合我

3、國介業(yè)價(jià)值的評估。 由于許多會計(jì)變量的自然屬性是關(guān)于時(shí)間連續(xù)的，離散價(jià)值模型影響了價(jià)值評估的精確性，針對離散會計(jì)變量的缺陷，本文引入了連續(xù)時(shí)間變量的概念，以期能更好的反映加之模型中各變量隨時(shí)間變化的實(shí)際狀況。本文引入了袁明哲教授的連續(xù)時(shí)間股票定價(jià)模型，對其特點(diǎn)以及應(yīng)用方法進(jìn)行了討論，并對連續(xù)時(shí)間股票定價(jià)模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)分析，通過比較得出連續(xù)時(shí)間股票定價(jià)模型比離散時(shí)間價(jià)值模型更適合我國企業(yè)價(jià)值的評估。 綜合離散時(shí)間價(jià)值評