休閑服務(wù)行業(yè)科銳國(guó)際、萬(wàn)寶盛華、人瑞人才，科技賦能人力資源市場(chǎng)高速發(fā)展

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申內(nèi)容目錄1.三大企業(yè)特點(diǎn)迥異，尋求技術(shù)賦能............................................................................................41.1.科銳國(guó)際——老牌企業(yè)，一體兩翼，外延擴(kuò)張................................................................

2、..41.2.萬(wàn)寶盛華—外資龍頭，合伙人護(hù)航，數(shù)字化助力..............................................................51.3.人瑞集團(tuán)—新興血液，技術(shù)核心，共同成長(zhǎng)......................................................................72.業(yè)務(wù)層面：初看主業(yè)趨同，實(shí)則各有千秋...............

3、.................................................................92.1.靈活用工主賽道，不同方式角度發(fā)力...................................................................................92.2.服務(wù)不同客戶群體，攜手推動(dòng)人力資源市場(chǎng)...........................

4、.........................................122.3.多途徑發(fā)展獵頭業(yè)務(wù)，擴(kuò)大候選人庫(kù).................................................................................133.財(cái)務(wù)對(duì)比....................................................................

5、...................................................................143.1.收入端：萬(wàn)寶盛華規(guī)模最大，人瑞人才增速最快...........................................................143.2.毛利率：科銳國(guó)際或奪魁，萬(wàn)寶盛華靈活用工毛利率突出....................................

6、......153.3.費(fèi)用端：三家公司期間費(fèi)用率均下行，人瑞人才下降最快..........................................163.4.利潤(rùn)端：科銳國(guó)際凈利規(guī)模領(lǐng)先，人瑞人才調(diào)整后凈利持續(xù)向好..............................183.5.營(yíng)運(yùn)能力：萬(wàn)寶盛華應(yīng)收高周轉(zhuǎn)，三家公司營(yíng)運(yùn)效率均在提升..................................193.6.現(xiàn)金流：

7、科銳國(guó)際最為穩(wěn)健，人瑞人才略呈弱勢(shì)...........................................................204.經(jīng)營(yíng)效率對(duì)比..............................................................................................................................204.1.人效

8、：科銳國(guó)際靈活用工人效優(yōu)越，人瑞人才獵頭人效表現(xiàn)亮眼..............................204.2.研發(fā)：科銳國(guó)際新產(chǎn)品擁抱長(zhǎng)尾客戶，人瑞人才自主開(kāi)發(fā)O2O平臺(tái)................22圖表目錄圖1：科銳國(guó)際發(fā)展歷程...............................................................................................

9、...........................4圖2：科銳股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散.................................................................................................................4圖3：科銳生態(tài)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)......................................................

10、....................................................................4圖4：萬(wàn)寶盛華中國(guó)發(fā)展歷程.................................................................................................................5圖5：ManpowerGroup旗下品牌....

11、......................................................................................................6圖6：萬(wàn)寶盛華指派特定合伙人負(fù)責(zé)單一客戶服務(wù).........................................................................7圖7：萬(wàn)寶盛華數(shù)字人力資源平臺(tái)......

12、................................................................................................7圖8：人瑞集團(tuán)發(fā)展歷程................................................................................................................

13、........7圖9：人瑞集團(tuán)控制權(quán)集中...................................................................................................................8圖10：人瑞集團(tuán)通過(guò)數(shù)字化平臺(tái)及系統(tǒng)協(xié)作與利益相關(guān)者發(fā)生關(guān)聯(lián)........................................8圖11：人瑞每年服務(wù)大量

14、獨(dú)角獸企業(yè)客戶.......................................................................................9圖12：國(guó)內(nèi)靈活用工規(guī)模穩(wěn)步上升....................................................................................................10圖13：勞動(dòng)人

15、口數(shù)量、占比相繼出現(xiàn)下行.......................................................................................10圖14：最低工資標(biāo)準(zhǔn)逐漸提升（按區(qū)域選取五省作為樣本）.....................................................10圖15：第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)占比持續(xù)攀升.................

16、...................................................................10圖16：人瑞線上：香聘平臺(tái)新注冊(cè)人數(shù)穩(wěn)步爬升（萬(wàn)人）.........................................................13圖17：人瑞線下：全年招聘活動(dòng)數(shù)量大幅增長(zhǎng)（萬(wàn)場(chǎng)）.........................................

17、.....................13請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申1.三大企業(yè)特點(diǎn)迥異，尋求技術(shù)賦能1.1.科銳國(guó)際——老牌企業(yè)，一體兩翼，外延擴(kuò)張科銳國(guó)際成立于1996年，是領(lǐng)先的以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的整體人才解決方案提供商，前身為北京翼馬人力資源有限公司。作為成立較早人力資源服務(wù)商，公司已在全球設(shè)立100家分支機(jī)構(gòu)，擁有2200余名專業(yè)顧問(wèn)，長(zhǎng)期合作3400余家企業(yè)，服務(wù)超過(guò)18個(gè)細(xì)分行業(yè)，為客戶提供全產(chǎn)業(yè)鏈人力資源解決服務(wù)。

18、圖1：科銳國(guó)際發(fā)展歷程資料來(lái)源：科銳公告，科銳官網(wǎng)，股科銳股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散，多家境外法人任股東。科銳最大股東北京翼馬持股比例由17年48.41降至18年36.3，持股1及以上的8名股東中，有4名為境外法人企業(yè)。圖2：科銳股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散資料來(lái)源：科銳公告，業(yè)務(wù)以“一體兩翼”戰(zhàn)略為核心，即以整體解決方案為一體，線下多種產(chǎn)品服務(wù)擴(kuò)張、線上平臺(tái)服務(wù)融合延伸的“線下服務(wù)線上平臺(tái)”商業(yè)模式。一方面，提升現(xiàn)有三大核心業(yè)務(wù)專業(yè)化服務(wù)水平，即中高端獵頭、