我國商業(yè)信用與貨幣政策信貸渠道關(guān)系的實證研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟體制改革進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國貨幣政策操作的環(huán)境更為復(fù)雜，因此貨幣政策的操作工具及其傳導(dǎo)渠道也更為多樣化和豐富化，現(xiàn)已形成了以信貸傳導(dǎo)渠道為主、多種貨幣政策傳導(dǎo)渠道并存的格局。但由于國有體制改革尚未完成以及資本市場發(fā)展的不完善，貨幣政策的有效性受到了一定的影響。因此，圍繞貨幣政策及其傳導(dǎo)渠道有效性這一問題，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究，并取得了一定的研究成果。
　　 縱觀現(xiàn)有對于貨幣政策信貸渠道有效性的研究文獻(xiàn)中，學(xué)

2、者們主要從金融市場和金融機構(gòu)等宏觀層面來分析，而忽視了作為宏觀經(jīng)濟微觀基礎(chǔ)的企業(yè)。同時，我們也應(yīng)該看到越來越多的非金融性企業(yè)已經(jīng)廣泛地把商業(yè)信用作為短期融資形式，企業(yè)間通過商業(yè)信用進(jìn)行短期融資的行為是否成為弱化貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道有效性的影響因素將是本文深入探討的問題，并將該種影響因素稱之為貨幣政策的商業(yè)信用渠道。
　　 本文采取了定性分析和定量分析相結(jié)合的方法展開研究。首先結(jié)合國內(nèi)外大量的文獻(xiàn)，對于商業(yè)信用與銀行信用的相互關(guān)系

3、進(jìn)行了全面的總結(jié)，詳細(xì)梳理了國內(nèi)外有關(guān)貨幣政策商業(yè)信用渠道的相關(guān)文獻(xiàn)；定量研究方向是根據(jù)商業(yè)信用產(chǎn)生的動機理論及現(xiàn)有的文獻(xiàn)，建立了引入貨幣政策變量的商業(yè)信用供給和商業(yè)信用需求模型，使用固定效應(yīng)模型的面板分析方法進(jìn)行了實證分析。文章將上述兩部分內(nèi)容劃分為五章，各章主要內(nèi)容如下：
　　 第一部分為緒論，提出了本文選題的背景及現(xiàn)實意義，介紹了理論和實證的研究對象及研究方法，總結(jié)研究的主要創(chuàng)新點及不足；第二部分為研究的理論基礎(chǔ)和相關(guān)國內(nèi)

4、外文獻(xiàn)的回顧與總結(jié)；第二部分選取了研究變量和研究對象并對樣本進(jìn)行了統(tǒng)計學(xué)的分析與比較；第四部分建立實證研究模型，進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的回歸和回歸結(jié)果的經(jīng)濟學(xué)解釋；第五部分提出相關(guān)的政策建議。
　　 本文把對于我國貨幣政策信貸渠道有效性的阻滯分析從宏觀理論層面深入到了微觀實證層面，其主要創(chuàng)新點如下：一是對現(xiàn)有國內(nèi)外文獻(xiàn)中關(guān)于商業(yè)信用與銀行信用的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了全面的總結(jié)，深入到了商業(yè)信用供給與銀行信用關(guān)系以及商業(yè)信用需求與銀行信用關(guān)系兩個層

5、面；二是本文引入了人民幣貸款基準(zhǔn)利率與法定存款準(zhǔn)備金率兩個指標(biāo)分別作為貨幣政策信貸傳導(dǎo)機制的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表渠道與銀行信貸渠道的貨幣政策變量，并同時使用貨幣政策變量當(dāng)期的數(shù)值和滯后期的數(shù)值分別進(jìn)行回歸，來全面分析商業(yè)信用的存量分布對貨幣政策信貸渠道的有效性在時間和總量上的阻滯效果.三是，針對2007年爆發(fā)全球金融危機以來我國央行頻繁進(jìn)行貨幣政策操作以期調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展的步伐，本文以2007-2008的季度數(shù)據(jù)來進(jìn)一步分析危機下貨幣政策的調(diào)整效