中債資新-2017年上半年綠色債券市場小結-10頁

1、2017年7月評級業(yè)務部評級業(yè)務部顧鵬顧鵬電話：01088090102郵件：gupeng@.cn閆麗瓊閆麗瓊電話：01088090017郵件：yanliqiong@.cn客戶服務部客戶服務部電話：01088090123郵件：cs@.cn中債資信是國內首家以采用投資人付費營運模式為主的新型信用評級公司，以“依托市場、植根市場、服務市場”為經營理念，按照獨立、客觀、公正的原則為客戶提供評級等信用信息綜合服務。公司網站：.cn電話：01088

2、090001地址：北京市西城區(qū)金融大街28號院盈泰中心2號樓6層專題報告2017年第期總第期2017年上半年綠色債券市場小結年上半年綠色債券市場小結內容摘要內容摘要2017年來，中國證監(jiān)會和中國銀行間市場交易商協(xié)會相繼出臺了綠色債券的指導意見和規(guī)范指引。我國綠色債券市場的政策監(jiān)管制度進一步完善。綠色金融標準化工程規(guī)劃落地，綠色金融改革創(chuàng)新區(qū)試點工作正式啟動，包括綠色債券在內的綠色金融產品將進一步發(fā)展完善，助力我國綠色金融體系的建設。20

3、17年上半年，市場已有24個發(fā)行主體共計發(fā)行了36只綠色債券，累計注冊1091.9億元，發(fā)行規(guī)模共計696.90億元。發(fā)行主體已經接近2016年全年水平（29個），債項數(shù)量占2016年全年水平（49只）的73.5%；發(fā)行規(guī)模同比增長31.5%；對比2016年下半年發(fā)行規(guī)模，則環(huán)比下降52.1%。綠色債券發(fā)債類型以金融債為主，發(fā)行主體仍以商業(yè)性銀行為主；非金融企業(yè)各類發(fā)行主體占2017上半年發(fā)行主體總數(shù)的一半，多種業(yè)務類型主體綠色融資需求

4、旺盛。綠色債券整體加權平均期限約為4年，較2016年加權平均期限5年有所下降。綠色債券發(fā)行主體級別AAA占比為37.5%，同比有所下降，但主體評級和債項評級均高于債券市場整體水平。36只債項有25只出具了第三方評估認證意見（約占69.44%），相比去年（85.7%）有所下降，但仍高于國際市場的平均水平；其中公開發(fā)行有兩只債項提供了具有綠色程度的結論。此外，受市場整體成本上升的影響，不同期限各級別發(fā)行主體的綠色債券去年體現(xiàn)較為明顯的利差優(yōu)

5、勢，在2017年上半年度已不顯著。從產生的環(huán)境效益角度看，根據(jù)中債資信不完全統(tǒng)計測算，2017年上半年度非金融企業(yè)各募投項目以整體計，預計將每年節(jié)約1112萬噸標準煤，減排二氧化碳3964萬噸。此外作為對比，主要大氣和水體污染物的減排量水平接近北京市主要污染物年度排放量的15%，環(huán)境效益可觀。2017年上半年綠色債券市場小結年上半年綠色債券市場小結3圖1：2016年和年和2017年上半年綠色債券每月發(fā)行情況對比（億元、只）年上半年綠色債

6、券每月發(fā)行情況對比（億元、只）1月2月3月4月5月6月0501001502002503000246810122016年金額（億元，左軸）2017年金額（億元，左軸）2016年債項（只，右軸）2017年債項（只，右軸）資料來源：Wind資訊，中債資信整理。2017年1月僅發(fā)行1只綠色金融債，計1億元人民幣。2017年上半年各月均有綠色債券發(fā)行，月平均發(fā)行額為116.15億元，低于2016年全年月均165.44億元，但高于2016年上半年月

7、均88.33億元的水平。對比2016年市場發(fā)展的初期，如圖2所示，2017年上半年度綠色債券的發(fā)行金額、發(fā)行數(shù)量在各月的分布更為均衡。（二）債券類型（二）債券類型綠色債券發(fā)債類型以金融債為主，發(fā)行主體仍以商業(yè)性銀行為主。綠色債券發(fā)債類型以金融債為主，發(fā)行主體仍以商業(yè)性銀行為主。12家發(fā)債金融主體中，中國農業(yè)發(fā)展銀行和國家開發(fā)銀行為政策性銀行，8家主體均為商業(yè)性銀行；此外，值得一提的是，在商業(yè)銀行、政策性銀行發(fā)行綠色金融債之后，2017年

8、一季度首次有2家金融租賃公司（河北金租、華融金租）發(fā)行了3只綠色金融債，發(fā)行主體類型進一步多元化。從發(fā)行規(guī)模及發(fā)行主體數(shù)量看，目前綠色金融債仍是綠色債券市場的主體。金融企業(yè)通過綠色債券融資并投放于綠色信貸（金融租賃公司投放于符合《目錄》要求的對應綠色項目），將承擔著探索綠色金融發(fā)展的重要角色，也將推動包括綠色債券市場在內的綠色金融領域的全方面發(fā)展。非金融企業(yè)各類發(fā)行主體占非金融企業(yè)各類發(fā)行主體占2017上半年發(fā)行主體總數(shù)的一半，多種業(yè)務

9、類型主體綠色融資需求旺上半年發(fā)行主體總數(shù)的一半，多種業(yè)務類型主體綠色融資需求旺盛。盛。包括綠色債務融資工具、綠色公司債、綠色企業(yè)債以及綠色熊貓債在內，共計有12個主體發(fā)行了16只債券，共計發(fā)行金額180.9億元，發(fā)行主體占總數(shù)的一半，多種業(yè)務類型主體綠色融資需求旺盛。其中，根據(jù)公開披露的項目投向信息，以及對部分非公開發(fā)行債券的發(fā)行人主營業(yè)務下綠色項目的合理預計，上半年度的非金融企業(yè)綠色債券，主要投向了節(jié)能類、污染防治類、資源節(jié)約與循環(huán)利