銀行結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研究.pdf

1、2002年9月，中國(guó)光大銀行在國(guó)內(nèi)首推外幣結(jié)構(gòu)型理財(cái)業(yè)務(wù)，之后國(guó)內(nèi)各家銀行開(kāi)始紛紛推出外幣結(jié)構(gòu)型理財(cái)業(yè)務(wù)，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入人們的視野。隨著2005年人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)的推出，結(jié)構(gòu)型理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)始了迅速的發(fā)展。結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，由于將固定收益存款與金融衍生交易相結(jié)合，使得投資者可以在獲得較大程度的本金保障情況下，獲得高于固定收益產(chǎn)品的收益，以其靈活、個(gè)性、較高的本金保障、高收益等特點(diǎn)獲得銀行和投資者的青睞。
　　 然而，在我國(guó)理財(cái)市

2、場(chǎng)發(fā)展迅速、投資熱情空前高漲的形勢(shì)下，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品卻頻頻爆發(fā)收益危機(jī)。浦發(fā)銀行一款名為“匯理財(cái)2006年第9期F2計(jì)劃”的產(chǎn)品，揭開(kāi)了“零收益”風(fēng)暴的序幕，這給投資者和銀行都敲響了警鐘，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展也在2008年陷入了低谷。國(guó)內(nèi)的很多商業(yè)銀行缺乏設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)把握不準(zhǔn)確，定價(jià)能力較弱，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段加之國(guó)內(nèi)的金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展不完善，成為了結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品健康發(fā)展的主要制約。
　　 本文通過(guò)系統(tǒng)而深入的分析

3、結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等基本特性，闡述了該類(lèi)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)流程、關(guān)鍵的設(shè)計(jì)要素以及在設(shè)計(jì)過(guò)程中應(yīng)用到產(chǎn)品的構(gòu)造拆分技術(shù)，并以?xún)?nèi)含亞式期權(quán)的股票掛鉤型產(chǎn)品為例，探討了結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)方法和策略這一設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。最后，針對(duì)國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的一些不足，從產(chǎn)品品種設(shè)計(jì)和條款設(shè)計(jì)的多樣化和個(gè)性化、改善銀行對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制能力掌握產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，完善結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的外部環(huán)境、加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才的培育和引進(jìn)等幾方面，給出了提

4、高國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行設(shè)計(jì)水平的一些建議。并提示國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上應(yīng)注意的兩個(gè)誤區(qū)，即應(yīng)避免以降低產(chǎn)品定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力為代價(jià)而追求品種的新意和復(fù)雜的結(jié)構(gòu)。
　　 目前國(guó)內(nèi)對(duì)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的研究中鮮少有專(zhuān)門(mén)針對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)行全面而深入的探討的文章，大多停留在特定產(chǎn)品定價(jià)和產(chǎn)品發(fā)展的政策建議層面上，本文從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度，試圖系統(tǒng)而深入的分析，揭開(kāi)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的神秘面紗，并運(yùn)用蒙特卡洛模擬方法對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行模擬定價(jià)，進(jìn)而在產(chǎn)品的個(gè)性