基于行為財務(wù)理論的企業(yè)籌資動機分析.pdf

1、企業(yè)籌資，是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等需要，運用籌資方式從金融市場經(jīng)濟有效地籌措資金的活動?；I資活動在企業(yè)的所有經(jīng)營活動中占有重要位置，籌資結(jié)果的好壞直接影響到一個企業(yè)的生存與發(fā)展。長期以來，籌資理論都是以理性人和有效市場假設(shè)為研究前提的，側(cè)重研究理性的企業(yè)主體追求自身籌資活動效用最大化的決策過程。
　　 但是自上個世紀末以來，在心理學與行為科學發(fā)展的滲透與帶動下，公司財務(wù)管理中的一些假設(shè)開始受到

2、越來越多的質(zhì)疑。行為經(jīng)濟學和實驗經(jīng)濟學的一系列研究表明，人并非總是理性的，市場也不全是有效的，這些理論研究結(jié)果都對主流財務(wù)理論的假設(shè)基礎(chǔ)提出了嚴重質(zhì)疑，行為財務(wù)學理論應運而生。它放寬了市場參與者為理性人的前提假設(shè)，在財務(wù)理論的研究中加入了對管理者心理和行為等因素的考察。行為財務(wù)理論在對財務(wù)學中出現(xiàn)的種種異象解釋的過程中起到重要作用，彌補了傳統(tǒng)公司財務(wù)學的不足，并逐漸成為當前研究的前沿課題之一。
　　 本文的主要內(nèi)容是基于行為財務(wù)

3、理論對我國上市公司籌資行為進行分析，著重分析我國上市公司的非理性籌資行為本身及其動機。深入研究不同籌資動機情況下，籌資行為對企業(yè)、資本市場以及整個宏觀經(jīng)濟的影響，并以此為標準，評價企業(yè)籌資行為優(yōu)劣，深刻地挖掘我國上市公司非理性融資行為的根源。本文將對籌資行為及其動機的分析置于行為財務(wù)理論框架之下，從行為財務(wù)的角度提出解決我國上市公司這種非理性融資行為的方法和對策，進而提出促使公司融資行為科學化、合理化的建議，為國家宏觀監(jiān)管提供切實有效的

4、政策建議。
　　 全文分為七個章節(jié)：第一章導論，重點介紹了本論文的寫作背景與意義，說明了本文的研究方法、研究思路、以及框架安排。第二章節(jié)是相關(guān)理論的文獻綜述，包括行為財務(wù)理論的文獻綜述和籌資行為文獻綜述。第三章節(jié)是對行為財務(wù)理論的具體介紹，包括行為財務(wù)理論的最初產(chǎn)生和發(fā)展的過程；行為財務(wù)學的主要理論；以及行為財務(wù)理論對企業(yè)主體的影響。第四章節(jié)是標準財務(wù)理論下企業(yè)籌資行為及其動機分析，本章首先詳細介紹了企業(yè)籌資的概念、種類以及融資

5、的分類方法，對目前我國上市公司籌資行為方式做了介紹，并對籌資動機進行分析。第五章是行為財務(wù)理論下企業(yè)的籌資動機分析。本章基于行為財務(wù)理論，對企業(yè)的籌資行為進行研究，分析企業(yè)籌資活動中不符合標準財務(wù)理論的行為，并對引起這些變化的原因進行，并深入研究這些行為背后的動機。第六章節(jié)是基于行為財務(wù)理論對籌資行為結(jié)果的一個影響分析，通過理論結(jié)合實際的方式，結(jié)合滬深兩市上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，對資本市場中異象籌資行為進行深入的分析，分別從不同的角度分析總

6、結(jié)上市公司非理性籌資行為產(chǎn)生的根本原因。第七章節(jié)是對全文做出總結(jié)并對未來的研究進行展望。
　　 本文運用規(guī)范研究方法來進行研究，具體用到的方法有比較分析法和統(tǒng)計分析法。本文對傳統(tǒng)財務(wù)理論下企業(yè)籌資動機與行為財務(wù)理論下企業(yè)籌資動機進行比較，對比分析二者主要差異，并基于行為理論對二者產(chǎn)生差異的原因進行分析。并對籌資行為對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響進行統(tǒng)計分析，研究籌資行為發(fā)生后企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的具體情況，得出非理性籌資行為的影響結(jié)果。

7、>　　 本文的創(chuàng)新點主要有兩個：
　　 1、研究角度的創(chuàng)新。本文是基于行為財務(wù)理論來研究企業(yè)籌資動機問題，在本文的研究中，筆者力求綜合運用財務(wù)學、行為學、心理學等基礎(chǔ)理論來研究財務(wù)行為問題和籌資動機問題，以求能全面揭示籌資的真正動機以及這些籌資行為對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、資本市場乃至整個宏觀經(jīng)濟的影響情況。
　　 2、研究對象的創(chuàng)新。很多國內(nèi)學者只是研究企業(yè)的非理性籌資行為本身，以及該籌資行為的成因。而本文在研究企業(yè)籌資行為本