2019年農(nóng)業(yè)投資策略周期輪回，又見農(nóng)業(yè)

1、目錄1、豬：疫情加速產(chǎn)能出清，南北分化..................................................................41.1、疫情加速蔓延，全國大范圍禁調(diào)...............................................................41.2、禁調(diào)導致南北割裂........................................

2、...............................................51.3、行業(yè)格局重塑...............................................................................................71.4、銷區(qū)養(yǎng)殖企業(yè)，產(chǎn)區(qū)屠宰企業(yè)有望受益.............................................

3、.....101.5、產(chǎn)區(qū)屠宰企業(yè)受益.....................................................................................162、雞：供給低位，景氣上行................................................................................222.1、引種偏少，供給低位......

4、...........................................................................222.2、禽鏈景氣超預期，淡季雞價屢創(chuàng)新高.....................................................233、白糖：主產(chǎn)國減產(chǎn)，糖價預計1920榨季回升.............................................

5、243.1、全球糖產(chǎn)量預期下降，糖價回漲.............................................................243.2、國內(nèi)糖?；蛴?920榨季到來..................................................................274、養(yǎng)豬后周期板塊短期蟄伏，龍頭長期仍有優(yōu)勢.............................

6、................294.1、豬周期下行影響后周期板塊，短期需求基數(shù)和意愿均不佳..................294.2、龍頭屬于周期成長股，相對優(yōu)勢明顯.....................................................315、投資建議........................................................................

7、....................................316、風險提示............................................................................................................31圖1、國內(nèi)非洲豬瘟疫情.......................................................

8、................................4圖2、各省生豬價格...............................................................................................6圖3、各省仔豬價格.........................................................................

9、......................6圖4、南北方生豬出欄均重（kg）.......................................................................6圖5、溫氏股份出欄體重.......................................................................................7圖6、全國各省豬肉產(chǎn)

10、量及調(diào)出量.......................................................................7圖7、溫氏股份出欄量.........................................................................................10圖8、溫氏產(chǎn)能區(qū)域布局圖..............................

11、...................................................10圖9、溫氏股份生豬產(chǎn)能擴張梳理.....................................................................11圖10、牧原股份出欄量......................................................................

12、.................12圖11、牧原股份生豬產(chǎn)能擴張梳理...................................................................13圖12、正邦科技出欄量.......................................................................................14圖13、正邦科技生豬產(chǎn)能擴張梳理

13、...................................................................14圖14、天邦股份出欄量.......................................................................................15圖15、天邦股份生豬產(chǎn)能擴張梳理...................................

14、................................16圖16、2012年雙匯屠宰業(yè)務分布......................................................................17圖17、雙匯營業(yè)收入.......................................................................................

15、....17圖18、雙匯歸屬母公司凈利潤...........................................................................17圖19、雙匯歷年生豬屠宰情況...........................................................................19圖20、雙匯屠宰產(chǎn)能地區(qū)分布..................

16、.........................................................19圖21、龍大營業(yè)收入...........................................................................................19圖22、龍大歸屬母公司凈利潤............................................

17、...............................19圖23、龍大歷年生豬屠宰及肉類加工情況.......................................................20圖24、得利斯營業(yè)總收入...................................................................................21圖25、得利斯歸屬母公司凈利

18、潤.......................................................................21圖26、得利斯歷年生豬屠宰及肉類加工情況...................................................21報告正文1、豬：疫情加速產(chǎn)能出清，南北分化1.1、疫情加速蔓延，全國大范圍禁調(diào)國內(nèi)疫情累計達50起28個省份生豬禁止跨省調(diào)運。自9月下旬以來，豬瘟

19、加速蔓延，目前國內(nèi)確認的累計疫情達50起。疫情導致全國生豬調(diào)運系統(tǒng)癱瘓，目前13個疫情省市及15個疫情相鄰省市禁止調(diào)運生豬。圖1、國內(nèi)非洲豬瘟疫情注：紅色區(qū)域——疫情出現(xiàn)省份，分別為遼寧、河南、江蘇、浙江、安徽、黑龍江、內(nèi)蒙古、吉林、天津、山西、云南、湖南、貴州、重慶深藍色區(qū)域——與發(fā)生疫情省份相鄰、暫停生豬跨省調(diào)運，分別為河北、上海、福建、江西、山東、湖北、陜西、甘肅、寧夏、北京、西藏、四川、廣西、廣東資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，整理表1、

20、非洲豬瘟疫情編號發(fā)生地點確診時間撲殺數(shù)量1遼寧沈陽沈北新區(qū)（解禁）8月3日194202河南鄭州經(jīng)濟開發(fā)區(qū)（解禁）8月16日18063江蘇連云港海州區(qū)（解禁）8月19日146864浙江溫州樂清市（解禁）8月22日18645安徽蕪湖南陵縣（解禁）8月30日12646安徽宣城市宣州區(qū)古泉鎮(zhèn)（解禁）9月2日61287安徽宣城市宣州區(qū)五星鄉(xiāng)（解禁）9月2日17698安徽宣城市宣州區(qū)金壩辦事處（解禁）9月3日22119江蘇無錫宜興市（解禁）9月3日