廣西上市公司股份表現(xiàn)與財(cái)務(wù)狀況的關(guān)系研究——基于2001~2010年樣本數(shù)據(jù)的考察.pdf

1、近年來(lái)，中國(guó)的股票市場(chǎng)發(fā)展迅速，我國(guó)股市的市值和投資者均達(dá)到了空前的規(guī)模。股票價(jià)格作為一個(gè)外在的信號(hào)，圍繞公司的價(jià)值上下波動(dòng)。為了充分理解并能解釋和預(yù)期股票價(jià)格，市場(chǎng)上的投資者在很大程度上是依據(jù)上市企業(yè)的公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)進(jìn)行投資和決策的。在不同類型的上市公司對(duì)外報(bào)告中，企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)告向股票市場(chǎng)傳達(dá)財(cái)務(wù)信息，而財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)則是財(cái)務(wù)報(bào)告的濃縮，因而研究財(cái)務(wù)狀況與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性就顯得十分必要。本文以廣西股票市場(chǎng)2001-2010十年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為

2、分析對(duì)象，重點(diǎn)分析廣西上市公司財(cái)務(wù)狀況與股價(jià)表現(xiàn)之間的關(guān)系。
　　 本文使用SPSS13.0統(tǒng)計(jì)軟件，以理論性和可操作性都較強(qiáng)的奧爾森(Feltham-Ohlson)模型為基礎(chǔ)，提取廣西股票市場(chǎng)2001-2010年的上市公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為樣本結(jié)合廣西股市的特征進(jìn)行實(shí)證研究。本文的實(shí)證分析分兩部分進(jìn)行。在實(shí)證第一部分，以股價(jià)為因變量，先設(shè)制F-O模型中兩項(xiàng)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)每股收益和每股凈資產(chǎn)為白變量，而后加入現(xiàn)金流量指標(biāo)。分別建立兩變量和

3、三變量計(jì)價(jià)模型進(jìn)行相關(guān)和回歸分析并進(jìn)行比較，分辨出影響公司股票價(jià)格的主要和次要財(cái)務(wù)指標(biāo)；實(shí)證二部分將模型變量進(jìn)行拓展，加入反映市場(chǎng)變量的流通股占比、規(guī)模等指標(biāo)展開(kāi)拓展研究，考察和分析加入這些指標(biāo)后計(jì)價(jià)模型的顯著性及解釋力的變化程度。文章最后得出結(jié)論并對(duì)異常值進(jìn)行分析和解釋。本文通過(guò)對(duì)以上五項(xiàng)指標(biāo)與股票價(jià)格之間的相關(guān)性和回歸性分析，驗(yàn)證Feltham-Ohlson模型在廣西證券市場(chǎng)上的適用性，揭示廣西26家上市公司財(cái)務(wù)狀況與股票價(jià)格之間的