國際金融實務(wù)課后習(xí)題答案 劉玉操

1、第2章習(xí)題習(xí)題答案答案4.4.如果以如果以DEMDEM為基準貨幣，請計算出各種貨幣兌為基準貨幣，請計算出各種貨幣兌DEMDEM的交叉匯率的買入價和賣出價。的交叉匯率的買入價和賣出價。解：①DEMJPY買入價為108.701.6230＝66.975賣出價為108.801.6220＝67.078②DEMAUD買入價為1(0.72201.6230)＝1.1718賣出價為1(0.72101.6220)＝1.1695③DEMGBP買入價為1(1.

2、53201.6230)＝2.4864賣出價為1(1.53101.6220)＝2.4833④DEMFRF買入價為5.43701.6230＝3.3500賣出價為5.43801.6220＝3.35275計算下列各貨幣的遠期交叉匯率計算下列各貨幣的遠期交叉匯率解：①首先計算USDDEM的3個月遠期匯率1.6210﹢0.0176＝1.63861.6220﹢0.0178＝1.6398USDJPY的3個月遠期匯率108.70﹢0.10＝108.801

3、08.80﹢0.88＝109.68計算DEMJPY的遠期交叉匯率買入價108.801.6398＝66.350賣出價109.681.6386＝66.935②首先計算GBPUSD的6個月遠期匯率1.5630－0.0318＝1.53121.5640－0.0315＝1.5325AUDUSD的6個月遠期匯率0.6870－0.0157＝0.67130.6880－0.0154＝0.6726計算GBPAUD的遠期交叉匯率買入價1.53120.6726＝

4、2.2765賣出價1.53250.6713＝2.2829③首先計算USDJPY的3個月遠期匯率107.50﹢0.10＝107.60107.60﹢0.88＝108.48GBPUSD的3個月遠期匯率1.5460－0.0161＝1.52991.5470－0.0158＝1.5312計算GBPJPY的遠期交叉匯率買入價107.601.5299＝164.62點與升水點與升水2020點時，該投資者的損益情況。點時，該投資者的損益情況。答：8萬英鎊存入

5、銀行可獲得本息共計80000（18%312）=81600英鎊本期賣出80000英鎊買入160080美元，三個月本息合計160080（112%312）＝164882.4美元若美元貼水20點則三個月后匯率GBP1=USD2.0030，賣出164882.4美元，得到82317.72英鎊，則該投資者盈利717.72英鎊。若美元升水20點則三個月后匯率GBP1=USD1.9990，賣出164882.4美元，得到82482.44英鎊，則該投資者盈利

6、882.44英鎊?！舻?章習(xí)題答案章習(xí)題答案1對于例對于例4.14.1中（即有金融機構(gòu)參與的互換舉例中）你能想出另一種可能的情形嗎，中（即有金融機構(gòu)參與的互換舉例中）你能想出另一種可能的情形嗎，使金融機構(gòu)獲得使金融機構(gòu)獲得0.2%0.2%的利潤而的利潤而A、B的成本節(jié)省相同？的成本節(jié)省相同？答：可能的情形為：10%9.85%10.05%LIB1%外部A金融中介B外部LIBLIB在新的情況下，A公司仍然有三種現(xiàn)金流：（1）支付給外部貸款人

7、年率為10%的利息。（2）從金融機構(gòu)處得到年率為9.85%的利息。（3）向金融機構(gòu)支付LIB的利息。這3項現(xiàn)金流的凈效果為A公司支付LIB0.15%的利息，比直接借入浮動利率資金節(jié)省了0.15%。B公司也有3項現(xiàn)金流：（1）支付給外部貸款人年率為LIB1%的利息。（2）從金融機構(gòu)處得到LIB的利息。（3）向金融機構(gòu)支付年率為10.05%的利息。這3項現(xiàn)金流的凈效果為B公司支付年率11.05%的利息，比它直接在固定利率市場借款節(jié)省了0.1

8、5%的成本。金融機構(gòu)有4項現(xiàn)金流：（1）從A公司收取LIB的利息（2）向A公司支付年率9.85%的利息（3）從B公司收取10.05%年率的利息（4）向B公司支付LIB的利息這四項現(xiàn)金流的凈效果是金融機構(gòu)每年收取0.2%的利息作為收益，作為它參加交易承擔(dān)風(fēng)險的報酬。2在在4.14.1比較收益依據(jù)的可靠性中，提到浮動利率的貸款人可能因為借款人的信用下比較收益依據(jù)的可靠性中，提到浮動利率的貸款人可能因為借款人的信用下降而提高利息率。那么設(shè)想一

9、下，如果在例降而提高利息率。那么設(shè)想一下，如果在例4.14.1中B的信用級別下降以至浮動利率滾動貸的信用級別下降以至浮動利率滾動貸款的利率為款的利率為LIB2%LIB2%，那么，那么B的實際資金成本為多少？對他來講這筆互換交易的最終結(jié)果的實際資金成本為多少？對他來講這筆互換交易的最終結(jié)果是利是弊？同樣的情況會發(fā)生在是利是弊？同樣的情況會發(fā)生在A身上么？身上么？解析：如果B的信用級別下降以至浮動利率滾動貸款的利率為LIB2%，那么B的現(xiàn)金