公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究.pdf

1、2001年的銀廣夏事件、2006年的科龍神話、2008年的三鹿奶粉以及最近頻繁出現(xiàn)的食品安全問(wèn)題等現(xiàn)象，說(shuō)明我國(guó)企業(yè)存在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題已是不爭(zhēng)的事實(shí)。那么如何解決我國(guó)資本市場(chǎng)上存在的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，保障利益相關(guān)者的權(quán)益呢？其首要任務(wù)就是需要對(duì)企業(yè)的信用狀況進(jìn)行診斷，探索影響信用風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素就顯得尤為重要。影響公司信用風(fēng)險(xiǎn)的因素固然很多，如宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、代理人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等等，本文則從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行研究

2、。
　　公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是指由股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及其他高級(jí)管理人員所構(gòu)成的有機(jī)體，具體可分為股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管結(jié)構(gòu)和代理三個(gè)方面。本文在國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)研究的基礎(chǔ)上，從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行理論分析并提出假設(shè)，并選取我國(guó)2007年-2009年的341家上市公司作為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。首先運(yùn)用logistic分析方法得到信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估模型，然后通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)分析和回歸分析進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最終研究結(jié)果表明:

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)中的第一大股東持股比例、股權(quán)集中度、國(guó)有法人持股比例假設(shè)能夠得到證實(shí)，而股權(quán)制衡度、國(guó)家股比例和非國(guó)有法人持股比例假設(shè)得不到我國(guó)資本市場(chǎng)的證實(shí);高管結(jié)構(gòu)中的獨(dú)立董事比例和監(jiān)事比例同信用風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)假設(shè)無(wú)法得到驗(yàn)證，而兩職合一和高管持股的假設(shè)可以得到證實(shí);高管薪酬和管理費(fèi)用比例所表現(xiàn)出來(lái)的代理結(jié)構(gòu)同信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系能夠在我國(guó)資本市場(chǎng)上找到有效證據(jù)。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于針對(duì)國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者熱衷于信用風(fēng)險(xiǎn)的度量研究，本研究打破了這種