論增發(fā)1000億國(guó)債的通貨膨脹效應(yīng)

1、論增發(fā)1000億國(guó)債的通貨膨脹效應(yīng).txt我這輩子只有兩件事不會(huì)：這也不會(huì)，那也不會(huì)。人家有的是背景，而我有的是背影。肉的理想，白菜的命。肉的理想，白菜的命。白馬啊你死去哪了！是不是你把王子弄丟了不敢來(lái)見(jiàn)我了。論增發(fā)1000億國(guó)債的通貨膨脹效應(yīng)進(jìn)入98年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了一系列顯著的變化，其集中體現(xiàn)就是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落。針對(duì)這一形勢(shì)，黨中央、國(guó)務(wù)院果斷決策，大膽采用積極財(cái)政政策，增發(fā)1000億國(guó)債用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

2、。這一重大舉措顯然是一種擴(kuò)張性的財(cái)政政策，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？增發(fā)國(guó)債會(huì)不會(huì)引發(fā)新一輪的通貨膨脹，使我國(guó)“軟著陸”的成功化為烏有呢？要回答這一問(wèn)題，我們必須結(jié)合增發(fā)國(guó)債時(shí)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析，以全面認(rèn)識(shí)其經(jīng)濟(jì)影響。我國(guó)當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)概述早在年初，新上任的朱總理就提出了必須確保98年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到8%的目標(biāo)。這一指標(biāo)的制定是有其科學(xué)依據(jù)的，它實(shí)際上包含了三個(gè)重要的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下降趨勢(shì)、保持人民幣

3、匯率穩(wěn)定以及緩解國(guó)企職工下崗待業(yè)增多的問(wèn)題。從當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)剛剛成功的實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”，大多數(shù)人都認(rèn)為新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)即將展開(kāi)，而且1997年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍高達(dá)8.8%，98年8%目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)應(yīng)該不會(huì)遇到太大的困難。然而，實(shí)際情況是98年前兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都在7%左右，大大低于人們的預(yù)期，也嚴(yán)重的影響到我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并最終導(dǎo)致了積極財(cái)政政策的出臺(tái)。因此，分析我國(guó)的積極財(cái)政政策，分析增發(fā)國(guó)債對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，

4、必須首先對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)回落這一現(xiàn)象有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史告訴我們，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接因素主要是投資、消費(fèi)和出口。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落，直接原因就是投資乏力、消費(fèi)疲軟、出口受阻，而導(dǎo)致這些現(xiàn)象的深層次原因主要有以下幾個(gè)方面。首先，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)由賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買(mǎi)方市場(chǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落的主要內(nèi)因。我國(guó)自建國(guó)以來(lái)，市場(chǎng)形勢(shì)一直是“供不應(yīng)求”，連許多生活必需品都必須憑票證供應(yīng)，更有一些商品只有一定級(jí)別以上的領(lǐng)導(dǎo)

5、方能享用。以“放權(quán)讓利”為核心的改革開(kāi)放極大的增強(qiáng)了微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體的積極主動(dòng)性，使我國(guó)長(zhǎng)期被壓抑的生產(chǎn)力得到了釋放，國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)另外，目前影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其他因素主要是人民收入水平上升減緩：國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)展緩慢，國(guó)企職工下崗待業(yè)現(xiàn)象增多，職工收入水平增長(zhǎng)緩慢，部分職工的收入水平甚至還略有下降；糧食購(gòu)銷(xiāo)體制的調(diào)整尚未到位，廣大農(nóng)民從農(nóng)副產(chǎn)品調(diào)價(jià)中所獲利益有限；農(nóng)村亂收費(fèi)現(xiàn)象沒(méi)有得到解決，農(nóng)民實(shí)際收入水平低下等。我們必須把積極財(cái)政政策放在

6、我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)這一大背景中來(lái)考慮，思考在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度進(jìn)一步下滑、消費(fèi)和出口需求都出現(xiàn)疲軟時(shí)增發(fā)國(guó)債的具體效應(yīng)。我國(guó)目前的貨幣供求狀況貨幣供給量大于流通中的貨幣需求量是導(dǎo)致通貨膨脹的直接因素，要分析增發(fā)國(guó)債的通貨膨脹效應(yīng)，也必須從分析其對(duì)貨幣供求的影響入手。因此，對(duì)我國(guó)目前的貨幣供求狀況不能不有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)確的判斷，其焦點(diǎn)在于：我國(guó)目前是否出現(xiàn)了通貨緊縮？所謂通貨緊縮，指的是由于貨幣供給量小于貨幣需求量，使得物價(jià)總水平下降的情況

7、。歷史上最嚴(yán)重的紙幣通貨緊縮發(fā)生于美國(guó)大蕭條期間，物價(jià)水平在6年間下降了20%。導(dǎo)致通貨緊縮的原因是美國(guó)政府沒(méi)有對(duì)暫時(shí)出現(xiàn)資金短缺的商業(yè)銀行給予足夠的支持，反而減少了基礎(chǔ)貨幣投放，聽(tīng)任大量的銀行因儲(chǔ)戶(hù)擠提而破產(chǎn)。在基礎(chǔ)貨幣供給減少的同時(shí)，又有大量的銀行破產(chǎn)退出了商業(yè)銀行體系，再加之仍在營(yíng)業(yè)的銀行出于預(yù)防擠提的目的自動(dòng)提高了備付金率，導(dǎo)致了商業(yè)銀行體系貨幣派生倍數(shù)降低，結(jié)果出現(xiàn)了嚴(yán)重的貨幣供給不足，美國(guó)經(jīng)濟(jì)連年負(fù)增長(zhǎng)。我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)同

8、當(dāng)時(shí)的美國(guó)也有許多相似之處，如消費(fèi)需求嚴(yán)重不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑等，特別是我國(guó)的物價(jià)上漲率也破天荒的出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。根據(jù)這些現(xiàn)象，是否就可以斷定我國(guó)目前出現(xiàn)了通貨緊縮呢？這是不妥當(dāng)?shù)?，確定通貨緊縮的出現(xiàn)必須從其本質(zhì)入手，對(duì)貨幣供給量和貨幣需求量進(jìn)行比較，判斷貨幣供給是否確實(shí)低于貨幣需求。按這種思路進(jìn)行分析，我認(rèn)為，我國(guó)目前并不存在所謂的通貨緊縮，原因很簡(jiǎn)單：貨幣供給并不低于貨幣需求。論增發(fā)1000億國(guó)債的通貨膨脹效應(yīng)(2)首先從中央銀行的貨

9、幣政策來(lái)看。我國(guó)中央銀行自1996年以來(lái)多次采取了擴(kuò)大貨幣供給的措施，如取消貸款指令性計(jì)劃、多次降低利率、降低法定備付金率等。取消貸款指令性計(jì)劃，實(shí)際上是將在法定備付金率所允許的范圍內(nèi)發(fā)放貸款的權(quán)力下放給商業(yè)銀行，人民銀行不再進(jìn)行數(shù)量上的限制；多次降低存貸款利率，也是為了增加商業(yè)銀行的貸款發(fā)放量；降低法定準(zhǔn)備金率，則更是增大商業(yè)銀行體系貨幣派生倍數(shù)的有力杠桿。所有這一切都表明，目前中央銀行的貨幣政策是很松的，中央銀行正在力圖增加貨幣供給