對我國金融進一步開放中利率——匯率傳導機制的研究.pdf

1、該文主要是對中國金融進一步開放下利率和匯率的傳導機制的研究.首先從理論上分析了發(fā)達市場經濟條件下和中國目前經濟轉軌時期匯率與利率傳導機制的一般形式和特征,提出中國這樣的開放程度和市場化程度都較低的經濟體的利率與匯率的聯(lián)動作用在金融進一步開放中將逐步的增強并需進一步的完善.該文從理論上分析了利率—匯率傳導機制的條件與過程,認為兩者的傳導可以從產品市場和金融市場兩方面分析,從而總結出利率和匯率的傳導渠道主要有:資本流動渠道、價格渠道和貨幣供

2、給渠道.與理論上的發(fā)達市場經濟條件下的傳導機制相比,中國目前經濟轉軌時期的利率—匯率的傳導有著特有的表現(xiàn):整體上,此機制的作用較弱,但兩者的影響并沒有完全阻斷.傳導渠道主要有兩條:利率—經常項目—匯率和利率—資本流動—匯率傳導.隨著加入世界貿易組織后,中國的金融業(yè)開放的步伐進一步加快.擴大的對外開放會引起國內金融格局的深刻變化,并對國內的經濟變量產生影響.因此,完善中國利率—匯率傳導機制有利于中國宏觀經濟政策工具的作用發(fā)揮和政策的協(xié)調效

3、應.從中國目前的體制特征來看,在進行制度安排、市場化建設、主體健全的同時注重利率政策和匯率政策的協(xié)調.該文從國際金融理論中將匯率和利率的相互關系問題提出分析,較全面的闡述了這一問題.從不同的學說中分析比較了利率和匯率的關系,將此問題從產品市場和金融市場兩個角度分析.而在國際金融理論中專門對利率—匯率傳導機制的完整闡述還不多見.從研究對象看,以中國這樣的金融開放度和市場化程度較低的經濟體為研究對象,有針對性的研究了中國當前國內的研究中還沒

4、有專門涉及的問題.在中國現(xiàn)有的經濟體制下,有著與其相吻合的傳導機制.而且,利率和匯率的傳導渠道也有體制特色.如在中國目前對資本流動實行管制的情況下,利率的變動對資本流動的影響并沒有直接表現(xiàn)為國際收支資本項目的變動,而是采取其形式,如非法將資本項目混入經常項目結售匯來實現(xiàn)資本的流入或流出.在對策建議上,對中國金融進一步開放下,如何完善利率—匯率機制提供了一些前瞻性和可操作性的研究.從宏觀到微觀,從制度到政策,提供了一個較完善的對策框架.雖