轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的上市公司多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)證研究.pdf

1、該論文旨在利用實(shí)證研究的方法,探討且分析處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)階段的中國(guó)上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略.籍由此論題的探討,可以讓我們更加了解轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)演進(jìn),以及充分了解中國(guó)上市公司近些年的發(fā)展和演進(jìn).因此,該文以隨時(shí)間變化的動(dòng)態(tài)角度,探討有關(guān)于上市公司多元化經(jīng)營(yíng)演進(jìn)的議題,以期能夠建立完整的分析框架.根據(jù)該文的分析框架,該論文首先針對(duì)公司多元化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧,并且針對(duì)中國(guó)上市公司多元化動(dòng)因,多元化對(duì)上市公司短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的影響,多元

2、化對(duì)上市公司的公司價(jià)值的影響三個(gè)議題,提出了一些有別于已往文獻(xiàn)的觀點(diǎn)和分析.此外,該文利用panel數(shù)據(jù)從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)上市公司多元化進(jìn)行探討,這在中國(guó)已往的實(shí)證研究文獻(xiàn)中尚不多見(jiàn).在對(duì)上市公司多元化動(dòng)因的研究里,該論文利用光大金融研究公司的股票池里面的263家上市公司1999年度到2003年度的panel數(shù)據(jù)資料,從宏觀經(jīng)濟(jì)層面,產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)層面,公司特性,公司治理結(jié)構(gòu)等層面來(lái)探討轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的上市公司多元化的決定因素.實(shí)證結(jié)果顯示:產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)

3、層面,公司規(guī)模及R&D投入比例,公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是上市公司多元化的主要決定因素.在對(duì)多元化多公司短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的研究里,該論文利用同樣的數(shù)據(jù)資料,在前一議題研究的基礎(chǔ)上,分別以公司多元化宣告的累計(jì)股價(jià)報(bào)酬率衡量短期績(jī)效和以公司年度財(cái)務(wù)績(jī)效衡量長(zhǎng)期績(jī)效.實(shí)證結(jié)果顯示:公司多元化在該文的考察樣本中的確是影響了上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效,而影響多元化前后公司財(cái)務(wù)績(jī)效的因素主要還是一些公司本身的特性.所以從某種意義上講,該文的研究并不一定能有力的說(shuō)明多