貨幣一體化條件下的宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào).pdf

1、上世紀80年代以來國際貿(mào)易的飛速發(fā)展、國際資本的自由流動以及全球經(jīng)濟一體化進程的加快,使各國在貨幣經(jīng)濟領(lǐng)域的相互聯(lián)系和相互影響日益加深,一國貨幣政策會通過國內(nèi)與國際資本市場聯(lián)系快速波及和影響到其他國家,相關(guān)國家貨幣非合作所導(dǎo)致的"以鄰為壑"的低效甚至逆效的政策結(jié)果將會產(chǎn)生凈的整體福利損失.在這一背景下,貨幣一體化成為相關(guān)國家謀求共贏結(jié)局的新的制度創(chuàng)新.該文以此為邏輯起點,從宏觀視角來論述貨幣一體化條件下宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的問題,其基本思路

2、是貨幣一體化使歐洲貨幣聯(lián)盟宏觀經(jīng)濟政策主體與環(huán)境發(fā)生重大改變,形成歐洲中央銀行統(tǒng)一的貨幣政策與成員國分散的財政政策相結(jié)合的非對稱性政策結(jié)構(gòu).由于歐元區(qū)目前還不是一個最優(yōu)貨幣區(qū),各成員國經(jīng)濟周期和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異對歐洲中央銀行統(tǒng)一的貨幣政策的制定與行使構(gòu)成巨大挑戰(zhàn);由于歐洲中央銀行和成員國政府關(guān)于通脹、產(chǎn)出等政策目標偏好的差異,加之聯(lián)盟內(nèi)各成員國財政膨脹的投機主義和道德風險的存在,必然會產(chǎn)生貨幣政策與財政政策相互之間的制度溢出;由于作為"沖