利率市場化過程中的我國金融市場風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、當(dāng)前，我國利率市場化已步入實(shí)質(zhì)性階段，經(jīng)過十多年的改革，人民銀行逐步放開了多種利率，尚未放開的管制利率品種已經(jīng)不多，利率市場化進(jìn)程進(jìn)入到市場主體參與市場利率形成和利率結(jié)構(gòu)的新時(shí)期。從近期看，這將對我國貨幣管理當(dāng)局的宏觀調(diào)控，以及金融體系(包括銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu))的資金運(yùn)作和資產(chǎn)質(zhì)量都產(chǎn)生深遠(yuǎn)的沖擊。為此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分利用目前的過渡時(shí)期，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)定量分析技術(shù)手段，推行以利率風(fēng)險(xiǎn)為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，同時(shí)

2、大力倡導(dǎo)金融創(chuàng)新，以積極方式進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的化解與防范。 本文從風(fēng)險(xiǎn)角度來看待利率市場化，以對利率市場化過程中的金融市場風(fēng)險(xiǎn)及其控制作為重點(diǎn)，詳細(xì)考察利率市場化對金融行業(yè)各類型機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司等)所造成的負(fù)面沖擊，進(jìn)而提出當(dāng)前我國利率市場化過程中的利率風(fēng)險(xiǎn)防范措施。文章對利率風(fēng)險(xiǎn)的含義、產(chǎn)生原因以及利率風(fēng)險(xiǎn)的基本分類做了較為全面的介紹，重點(diǎn)探討了資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)在商業(yè)銀行與保險(xiǎn)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的

3、實(shí)際運(yùn)用。此外，本文還結(jié)合當(dāng)前我國實(shí)際金融環(huán)境，討論了債券遠(yuǎn)期、利率互換、利率期貨和期權(quán)等衍生金融工具在利率風(fēng)險(xiǎn)防范中的具體運(yùn)用。 最后，鑒于利率市場化的推進(jìn)意味著全社會利率水平的波動將更為頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)給金融行業(yè)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊更為突顯，本文試著借鑒西方成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，提出以下政策建議：進(jìn)一步拓展貨幣市場的深度和廣度；提高金融機(jī)構(gòu)對長、短期利率的預(yù)測能力；完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部定價(jià)機(jī)制