風(fēng)險(xiǎn)勘查合同—普查探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要方式

1、1勘查期權(quán)協(xié)議勘查期權(quán)協(xié)議—普查探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要方式普查探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要方式李裕偉（國(guó)土資源部咨詢研究中心）李裕偉（國(guó)土資源部咨詢研究中心）摘要摘要期權(quán)協(xié)議在國(guó)外被廣泛用于礦業(yè)權(quán)交易。使用期權(quán)協(xié)議的優(yōu)點(diǎn)是可以降低勘查投資風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)找礦發(fā)現(xiàn)和具有交易靈活性。期權(quán)協(xié)議特別適合于早期勘查階段的探礦權(quán)，如普查探礦權(quán)的交易。如果選擇期權(quán)交易方式，需對(duì)探礦權(quán)的期權(quán)價(jià)值進(jìn)行估計(jì)，需制定一個(gè)勘查工作和投入數(shù)額的時(shí)間表，還需要就其他形式的支付方式進(jìn)行談判

2、。一次性買斷對(duì)普查探礦權(quán)交易而言不是一種合適的方式，在國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，90%以上的普查探礦權(quán)交易是以期權(quán)協(xié)議的方式進(jìn)行的。本文建議將期權(quán)協(xié)議作為普查探礦權(quán)交易的一種主流方式以代替目前廣泛使用的一次性買斷方式。普查是礦產(chǎn)勘查的重要階段，在全部勘查項(xiàng)目中，普查占的比重最大；但普查又有是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大的勘查階段。關(guān)于普查所獲得的資源量（推斷的資源量，即333）的可靠性，國(guó)際上不同的資源儲(chǔ)量分類標(biāo)準(zhǔn)有不同的表述，有的認(rèn)為最大誤差可達(dá)70%，

3、有的認(rèn)為最大誤差可達(dá)90%，還有的認(rèn)為最大誤差可達(dá)一個(gè)數(shù)量級(jí)。對(duì)于這樣一種具有極大風(fēng)險(xiǎn)的探礦權(quán)資產(chǎn)，在市場(chǎng)上如何進(jìn)行交易，是一個(gè)需要認(rèn)真思考和處理的問(wèn)題。采用期權(quán)協(xié)議，能較好地規(guī)避買賣雙方的風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)雙方的利益關(guān)系，推進(jìn)探礦權(quán)市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。在國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家普查探礦權(quán)的市場(chǎng)交易中，勘查期權(quán)協(xié)議是最廣泛使用的交易形式。一、什么是期權(quán)協(xié)議一、什么是期權(quán)協(xié)議3界條件，當(dāng)T=t時(shí)，V=max(SX0)。期權(quán)微分方程的歐式看漲解為（2）

4、??????12rTtVSdXed??????式中為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布?（3）??2212ed???????????（4）??21ln2SrTtXdTt???????????????????（5）21ddTt????例如，某支礦業(yè)股票，S=25，X=20，r=0.05，=0.2，T=3，t=0，則可計(jì)?算??21250.2ln0.05302021.2510.230d??????????????????21.2510.2300.905d????

5、查正態(tài)分布表，得，，代入式（2），得到期??10.8948d????20.817d??權(quán)價(jià)值為??0.0530250.8948200.8178.306Ve????????這只是在一個(gè)固定的價(jià)格和時(shí)間點(diǎn)上計(jì)算的期權(quán)價(jià)值，隨著商品現(xiàn)價(jià)和時(shí)間長(zhǎng)度的變化，期權(quán)價(jià)值是變化的。在協(xié)議期內(nèi)，根據(jù)在不同時(shí)間和價(jià)格條件下購(gòu)買商品的總和，可計(jì)算出期權(quán)的總價(jià)值。式（2）中的是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函數(shù)，在這里可把它視為對(duì)約定價(jià)??1d?格的一種折現(xiàn)函數(shù)，概率折現(xiàn)函