金融學(xué)?？飘厴I(yè)論文

1、1金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文論文題目：行為金融與證券市場(chǎng)價(jià)格的反應(yīng)論文題目：行為金融與證券市場(chǎng)價(jià)格的反應(yīng)學(xué)生姓名學(xué)生姓名學(xué)號(hào)指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師專業(yè)金融學(xué)年級(jí)學(xué)校3資來消除的風(fēng)險(xiǎn)。比如說：利率、經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭(zhēng)，這些都屬于不可通過分散投資來消除的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（UnsystematicRisk）：也被稱做為特殊風(fēng)險(xiǎn)，這是屬于個(gè)別股票的自有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術(shù)的角度來說，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)是股票收益

2、的組成部分，但它所帶來的風(fēng)險(xiǎn)是不隨市場(chǎng)的變化而變化的。夏普發(fā)現(xiàn)單個(gè)股票或者股票組合的預(yù)期回報(bào)率(ExpectedReturn)的公式如下：其中，(Riskfreerate)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，是證券的Beta系數(shù)，是市場(chǎng)期望回報(bào)率(ExpectedMarketReturn)，是股票市場(chǎng)溢價(jià)(EquityMarketPremium)。有效市場(chǎng)假說（EfficientMarketsHypothesis，簡(jiǎn)稱EMH）是由尤金法瑪（EugeneFa

3、ma）于1970年深化并提出的?！坝行袌?chǎng)假說”起源于20世紀(jì)初，這個(gè)假說的奠基人是一位名叫路易斯巴舍利耶的法國(guó)數(shù)學(xué)家，他把統(tǒng)計(jì)分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析，發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)的數(shù)學(xué)期望值總是為零。按照信息的反應(yīng)效率，市場(chǎng)分為弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。在有效市場(chǎng)中，所有信息都反映在過票價(jià)格上，一切分析都將無(wú)濟(jì)于事。1964年奧斯本提出了“隨機(jī)漫步理論”，他認(rèn)為股票價(jià)格的變化類似于化學(xué)中的分子“布朗運(yùn)動(dòng)”(懸浮在液體或氣體中

4、的微粒所做的永不休止的、無(wú)秩序的運(yùn)動(dòng))，具有“隨機(jī)漫步”的特點(diǎn)，也就是說，它變動(dòng)的路徑是不可預(yù)期的。1970年法瑪也認(rèn)為，股票價(jià)格收益率序列在統(tǒng)計(jì)上不具有“記憶性“，所以投資者無(wú)法根據(jù)歷史的價(jià)格來預(yù)測(cè)其未來的走勢(shì)。這些經(jīng)典理論承襲經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法與技術(shù)，其模型與范式局限在“理性”的分析框架中，忽視了對(duì)投資者實(shí)際決策行為的分析。隨著金融市場(chǎng)上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得現(xiàn)代金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。在此基礎(chǔ)上，20