當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析-工業(yè)和信息化部知識(shí)更新工程辦公室

1、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部余 斌,1,東方,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策,2,一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在增長(zhǎng)階段 轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與趨勢(shì)三、守住底線、以穩(wěn)促進(jìn) 實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換,3,一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在增長(zhǎng)階段 轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期,4,1978到2012年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)9.8%。GDP達(dá)到8.2萬(wàn)億美元，成為僅次于美國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)體。人均GDP由154美元上升到6091美元，從一

2、個(gè)低收入國(guó)家邁入上中等收入國(guó)家行列；貨物貿(mào)易占世界份額，由不足1%上升到11%，成為全球第一貨物出口大國(guó)；制造業(yè)總產(chǎn)值超過(guò)美國(guó)，成為全球第一制造業(yè)大國(guó)。,5,《政府工作報(bào)告》：必須使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與潛在增長(zhǎng)率相協(xié)調(diào)，與生產(chǎn)要素的供給能力和資源環(huán)境的承受能力相適應(yīng)。上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)：潛在增長(zhǎng)率下降是客觀規(guī)律，且經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)很大，與5年前、10年前相比，GDP每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)的數(shù)量是不一樣的，實(shí)現(xiàn)難度也明顯不同。,6,7,8,工業(yè)制成品占美

3、國(guó)和歐盟進(jìn)口比重,9,10,11,我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在從接近10%的高速增長(zhǎng)階段向7%左右的中速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期。增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換實(shí)質(zhì)是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，是原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸削弱、新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸形成的過(guò)程，也是原有平衡被打破、重新尋找并建立新平衡的過(guò)程，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體比較脆弱。,世界銀行分類標(biāo)準(zhǔn)(人均GNI),12,13,中等收入陷阱：2006年世界銀行發(fā)表《東亞復(fù)興—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的思路》研究報(bào)告，首次提出“中等收入陷阱”的概念。世界上不少國(guó)家進(jìn)入中

4、等收入階段以后，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)徘徊不前、貧富差距擴(kuò)大、社會(huì)矛盾增多等重大結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，因此不能躋身于高收入國(guó)家行列。上世紀(jì)六、七十年代邁入中等收入的101個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，到2008年，僅有日本、韓國(guó)、新加坡等13個(gè)國(guó)家成功跨越陷阱。,14,15,16,二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與趨勢(shì),17,主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)期目標(biāo)： GDP增長(zhǎng)7.5%左右； CPI上漲3.5%左右； 城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率低于4.6%；

5、 國(guó)際收支狀況進(jìn)一步改善。,18,19,20,21,1、出口實(shí)際增長(zhǎng)明顯放緩。受內(nèi)外利差、人民幣升值，以及出口鼓勵(lì)措施等因素驅(qū)動(dòng)，從去年下半年開(kāi)始，尤其是今年以來(lái)，虛假貿(mào)易明顯增多。5、6、7月份出口增速?gòu)?-4月的17.4%下降至1%、-3.1%和5.1%。剔除對(duì)香港、臺(tái)灣、東盟出口，1-7月份，實(shí)際出口增速?gòu)?.5%下調(diào)為5%。,22,23,2、消費(fèi)增長(zhǎng)有所下降。1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)12.8%，比去年同期回落1.4個(gè)百

6、分點(diǎn)。扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.4%，與去年同期持平，但比去年全年增幅回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的穩(wěn)定力量，近5年來(lái)平均拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.7個(gè)百分點(diǎn)。,24,25,26,27,3、制造業(yè)投資增速出現(xiàn)下滑。上半年，制造業(yè)投資增長(zhǎng)17.1%，比1-5月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降7.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，明顯低于近5年平均30%的增速。制造業(yè)投資是固定資產(chǎn)投資的中堅(jiān)力量，近5年來(lái)平均占比達(dá)到34%，

7、若持續(xù)下行對(duì)投資增長(zhǎng)有重要影響。,28,4、房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)動(dòng)力不足。1-7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)增長(zhǎng)20.5%，比上年同期加快5.1個(gè)百分點(diǎn)。但施工、竣工和新開(kāi)工面積等主要實(shí)物量指標(biāo)的增速明顯放緩，銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額增速持續(xù)下降，土地購(gòu)置面積則出現(xiàn)了連續(xù)18個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)投資后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。,29,30,31,32,5、基建投資難以維持高增長(zhǎng)。在4月份出現(xiàn)自去年初回升以來(lái)的首次明顯下降后，5月份略有回升，但上半年基建投資增長(zhǎng)24

8、%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要手段，在中央、地方財(cái)政收入增長(zhǎng)明顯減緩、財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)不斷累積的情況下，基建投資難以維持高增長(zhǎng)。,33,34,35,36,37,下半年，外部市場(chǎng)需求狀況總體趨于改善。美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本企穩(wěn)，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望維持一段時(shí)間，新興經(jīng)濟(jì)體在相對(duì)低速中趨穩(wěn)。但是，由于我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力已出現(xiàn)下降跡象，加上與歐美貿(mào)易摩擦增多、日元大幅貶值等，出口狀況難以明顯改善。,38,

9、安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)：一是決斷性的貨幣政策，以物價(jià)上漲2%為目標(biāo)，扭轉(zhuǎn)通縮；二是靈活的財(cái)政政策，短期擴(kuò)張，中長(zhǎng)期調(diào)整；三是放松監(jiān)管，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。挑戰(zhàn)：消費(fèi)稅率從5%提高到8%，再到10%，不利于景氣復(fù)蘇；日元大幅貶值，進(jìn)口成本上升；物價(jià)上漲，長(zhǎng)期利率提高，國(guó)債成本上升。,39,克強(qiáng)指數(shù)與克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)?？藦?qiáng)指數(shù)：判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的三大指標(biāo)——工業(yè)用電量、鐵路貨物周轉(zhuǎn)量和銀行中長(zhǎng)期貸款。克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)：不刺激、去杠桿、重改革(強(qiáng)化市場(chǎng)、放松管制、改善供給),

10、40,國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)增長(zhǎng)乏力。城鄉(xiāng)居民收入增速出現(xiàn)明顯下滑，結(jié)構(gòu)性失業(yè)問(wèn)題突出，消費(fèi)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)仍面臨一定考驗(yàn)。企業(yè)家信心明顯不足，對(duì)三季度企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)期比較謹(jǐn)慎，未來(lái)用工和投資計(jì)劃趨緊?？傮w看，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然明顯，不排除因矛盾激化短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度下滑的可能性。,41,如果宏觀調(diào)控得當(dāng)，并適時(shí)啟動(dòng)有明顯增長(zhǎng)效應(yīng)的改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整舉措，努力盤(pán)活社會(huì)資金存量，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力，積極防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，守住底線，則全年GDP增速仍能接近7.5%。,1

11、996年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與效益(%),42,43,三、守住底線、以穩(wěn)促進(jìn) 實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換,44,我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的進(jìn)程中，舊的增長(zhǎng)慣性不容低估，新的增長(zhǎng)動(dòng)力和模式尚未形成，市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)，下行壓力增大，原有和新形成的矛盾相疊加，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定性、不確定性超出以往。宏觀調(diào)控要堅(jiān)持守住底線、以穩(wěn)促進(jìn)的思路，把守底線與調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)動(dòng)力有機(jī)結(jié)合。,45,近期要力爭(zhēng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)短期下滑超出預(yù)期或財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)

12、激化的兩種極端情況，應(yīng)提前做好相關(guān)預(yù)案；積極防范和化解地方政府融資平臺(tái)債務(wù)、房地產(chǎn)泡沫、嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩和影子銀行等四大風(fēng)險(xiǎn)；以下半年將要舉行的十八屆三中全會(huì)為契機(jī)，切實(shí)推動(dòng)關(guān)鍵領(lǐng)域改革，開(kāi)啟經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的新階段，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版。,1、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展,重視房地產(chǎn)市場(chǎng)的區(qū)域性差異，加強(qiáng)分類指導(dǎo)，減少一刀切政策；明確判斷全國(guó)房?jī)r(jià)合理水平的標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)體系，據(jù)此確定各地房?jī)r(jià)調(diào)控目標(biāo)，將土地調(diào)控、與房地產(chǎn)有關(guān)的地方稅收政策的調(diào)整、住

13、房保障方式等一攬子“政策包”的選擇權(quán)力下放給地方政府；,46,47,房?jī)r(jià)漲幅較高的城市更加重視供給面的調(diào)控政策，包括增加土地供應(yīng)、調(diào)整保障房供應(yīng)方式、增加可售型保障房比例等，穩(wěn)定預(yù)期；加快推進(jìn)不動(dòng)產(chǎn)登記、聯(lián)網(wǎng)工作，適時(shí)開(kāi)征房產(chǎn)稅，增加擁有多套和豪華住房的持有成本，促進(jìn)存量房源有效利用。,2、積極化解產(chǎn)能過(guò)剩,48,創(chuàng)新行業(yè)規(guī)制方式，依照能耗、環(huán)保、質(zhì)量等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，形成穩(wěn)定、透明和可預(yù)期的政策和制度體系；政府權(quán)威部門(mén)定期公布主要

14、行業(yè)和重要產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)外技術(shù)創(chuàng)新、投資、生產(chǎn)、需求變化等相關(guān)信息，發(fā)布行業(yè)發(fā)展指導(dǎo)報(bào)告，預(yù)警重大風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會(huì)形成合理預(yù)期；,49,有效遏制地方政府以低地價(jià)、低環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、不適當(dāng)稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼等手段過(guò)度刺激投資的行為；產(chǎn)能調(diào)整要從過(guò)去重點(diǎn)保護(hù)企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹攸c(diǎn)保護(hù)員工，做好失業(yè)人員的社保接續(xù)、轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)和就業(yè)服務(wù)工作；兼并重組并非簡(jiǎn)單以大吃小，而是競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)者兼并弱者，避免用規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)搞一刀切。,3、妥善處理債務(wù)壓力,50,切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能

15、和工作方式，提高公共決策的科學(xué)化、精細(xì)化水平，調(diào)整、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，提高公共支出效率，福利體系的建設(shè)也應(yīng)與財(cái)政能力相適應(yīng)；明確中央政府救助地方政府的條件和懲戒措施，包括官員考核、預(yù)算約束和投資限制等，防止道德風(fēng)險(xiǎn)；,51,適當(dāng)加大中長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行量，支持“十二五”規(guī)劃已確定的重大項(xiàng)目建設(shè)，置換地方部分存量債務(wù)；對(duì)抵押擔(dān)保、資金使用和現(xiàn)金流等符合條件的存量地方融資平臺(tái)貸款應(yīng)允許展期，以實(shí)現(xiàn)地方投資項(xiàng)目投融資的期限匹配。,4、強(qiáng)化金融對(duì)實(shí)體

16、經(jīng)濟(jì)的支持,1-7月份，CPI和PPI走勢(shì)明顯背離，同比漲幅分別為2.4%和-2.3%。以存款利率3.5%、貸款利率7%計(jì)算，消費(fèi)者和生產(chǎn)者面對(duì)的實(shí)際利率分別為1%和10%左右。一方面，實(shí)際存款利率過(guò)低，消費(fèi)者傾向于購(gòu)買(mǎi)各種理財(cái)產(chǎn)品；另一方面，實(shí)際貸款利率過(guò)高，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)。,52,53,當(dāng)前，我國(guó)流動(dòng)性總體充裕。6月末，M2和貸款余額分別為105和68萬(wàn)億，占去年GDP比例分別達(dá)到200%和130%。與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)

17、性偏緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本高企。6月份出現(xiàn)的“錢(qián)荒”，充分暴露了近年來(lái)金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理和杠桿不斷拉長(zhǎng)等弊端。,54,在規(guī)避監(jiān)管和追求高收益驅(qū)動(dòng)下，從金融業(yè)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸業(yè)務(wù)，通過(guò)一系列加杠桿的金融運(yùn)作后，演變成從金融業(yè)到金融業(yè)、從大銀行到中小銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的資金業(yè)務(wù)，資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題突出。融資鏈條不斷加長(zhǎng)，推動(dòng)著金融資產(chǎn)規(guī)?？焖倥蛎洝Ｓ捎趯?duì)跨部門(mén)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管不到位、標(biāo)準(zhǔn)偏低，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。,55,低效率融資平臺(tái)、過(guò)剩產(chǎn)能、房地產(chǎn)

18、等為維持資金鏈不斷，直接推高市場(chǎng)整體利率，擠出了其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)的資金需求。金融業(yè)看似火熱，房?jī)r(jià)逆勢(shì)上漲，但卻以多數(shù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重缺乏資金或高資金成本為代價(jià)，資源配置扭曲加劇。,56,根據(jù)信貸、外匯占款等變化，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，保持貨幣供應(yīng)量基本穩(wěn)定，防止利率短期大幅波動(dòng)；下調(diào)商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金率；加強(qiáng)銀行表外業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管；通過(guò)貼息等方式，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并重組，提高市場(chǎng)集中度和競(jìng)爭(zhēng)力；保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。,