林紙一體化經(jīng)濟價值分析.pdf

1、　　林紙經(jīng)營一體化和超大規(guī)模生產(chǎn)是現(xiàn)代制漿造紙工業(yè)的基本特征，也是當(dāng)今世界造紙工業(yè)發(fā)展的總趨勢。從國際造紙業(yè)的發(fā)展看，世界上林紙產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家(如美國、加拿大、挪威、芬蘭、瑞典等)都實行了林紙一體化，這是他們保證造紙原料供給和保持企業(yè)競爭力以及可持續(xù)發(fā)展的主要手段。盡管他們的林紙結(jié)合的方式多種多樣，但是都有一個共同的特征：廣泛建立造紙原料林基地，并把它們作為造紙企業(yè)的第一車間，實行一條龍經(jīng)營，一體化管理。林紙一體化既有收益，又有成本。雖然

2、造紙企業(yè)實行林紙一體化的凈收益是一個很難量化的問題，但當(dāng)今世界造紙工業(yè)發(fā)展的趨勢間接說明了實行林紙一體化是利大于弊。　　文章試圖通過研究林紙一體化的經(jīng)濟價值，并分析影響價值的因素，為企業(yè)確定林紙一體化戰(zhàn)略及實施措施提供參考?！　∥恼率紫韧ㄟ^對我國造紙企業(yè)面臨的競爭環(huán)境的分析、對國內(nèi)林紙一體化的發(fā)展及現(xiàn)狀，林紙一體化的研究概況的回顧，歸結(jié)出造紙企業(yè)發(fā)展林紙一體化戰(zhàn)略的必要性，即造紙企業(yè)建立自己的原料林基地，既可以保證企業(yè)原料的穩(wěn)定供應(yīng)

3、、穩(wěn)定紙漿材的價格、提高企業(yè)競爭力以及企業(yè)的資本擴張與經(jīng)營拓展。　　文章對林紙一體化的主要價值源泉：協(xié)同效益、差別效率和均衡市場價格波動等作了理論闡述，特別地以實物期權(quán)理論為指導(dǎo)，分析了原料基地在降低原料成本方面的機理——在市場風(fēng)險下，造紙企業(yè)控制一定比例的原料供應(yīng)，相當(dāng)于購買了一種期權(quán)。這種期權(quán)對造紙企業(yè)有著不可忽視的戰(zhàn)略價值，它可大大減少企業(yè)的市場風(fēng)險暴露。本論文應(yīng)用期權(quán)定價模型對典型企業(yè)的林紙一體化規(guī)劃產(chǎn)生的這種戰(zhàn)略價值進行了定

4、量研究，并進行了敏感性分析：企業(yè)控制一定比例的原料供應(yīng)，可因此而獲得一種靈活選擇期權(quán)價值，在典型案例背景下，造紙企業(yè)原料供應(yīng)的選擇期權(quán)價值為88元/立方米～173元/立方米；在一定范圍內(nèi)，增加控制原料供應(yīng)的比例，可增加企業(yè)總價值；并且當(dāng)市場價格水平、無風(fēng)險利率越高，木材市場價格波動率越大，企業(yè)擁有原料基地的戰(zhàn)略價值越大；企業(yè)自己生產(chǎn)的原料價格低于社會平均生產(chǎn)成本，期權(quán)價值增加，反之，企業(yè)自己生產(chǎn)的原料價格高于社會平均生產(chǎn)成本，期權(quán)價值減