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文檔簡(jiǎn)介
1、中國(guó)要更深地融入世界經(jīng)濟(jì)潮流,真正發(fā)揮其在世界經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的主導(dǎo)地位,人民幣必須實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換,成為世界硬通貨,這是經(jīng)濟(jì)、金融全球化的必然要求。我國(guó)在1996年11月正式宣布接受國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第8條款規(guī)定,實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下自由兌換。下一步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換是人民幣走向國(guó)際化的必由之路,也是人民幣走向國(guó)際化的關(guān)鍵。隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織(WTO)以及金融體制改革的不斷深化,人民幣資本項(xiàng)目下自由兌換問
2、題已成為擺在我們面前的重要課題。20世紀(jì)七十年代以來,廣大發(fā)展中國(guó)家紛紛解除資本管制,加快了推進(jìn)資本帳戶自由化的步伐。然而,八十年代拉美國(guó)家金融危機(jī),九十年代初墨西哥金融危機(jī)以及九十年代后期的亞洲金融危機(jī),又無不與資本帳戶的惡化有關(guān),這種狀況促使我們反思,在我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中,如何權(quán)衡資本管制與資本帳戶開放,采取何種開放模式,對(duì)目前存在的問題應(yīng)該采取哪些對(duì)策,以實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、快速增長(zhǎng)。本文從資本管制的相關(guān)理論研究入手,回顧了資本
3、管制的歷史與現(xiàn)實(shí)狀況,對(duì)資本管制的動(dòng)因、資本管制的具體操作模式進(jìn)行了探討,通過一般均衡模型分析了資本管制的效率問題,進(jìn)而著重研究了資本帳戶開放的相關(guān)理論。在對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和廣大發(fā)展中國(guó)家資本帳戶自由化的經(jīng)驗(yàn)分析的基礎(chǔ)上,得出資本外逃是發(fā)展中國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)的最直接、最致命因素這一結(jié)論。其后,本文從資本外逃的相關(guān)理論著手,重點(diǎn)研究了資本外逃的動(dòng)因和效應(yīng)以及測(cè)算等問題,在此基礎(chǔ)上,對(duì)中國(guó)的資本外逃問題做了系統(tǒng)研究。最后,植根于前文的研究,探討了
4、進(jìn)一步有序推進(jìn)我國(guó)資本帳戶自由化的戰(zhàn)略和策略。本文經(jīng)過系統(tǒng)研究,得出了如下的結(jié)論:(1)隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,資本管制的效率在逐漸下降,資本帳戶自由化的趨勢(shì)不可阻擋。資本管制只能夠作為資本帳戶開放進(jìn)程中的一種權(quán)宜之計(jì)和輔助手段來加以運(yùn)用。(2)從發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家資本帳戶自由化過程中出現(xiàn)的問題,尤其是發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)的金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)來看,國(guó)內(nèi)金融體系的脆弱性、國(guó)際收支狀況的持續(xù)惡化等是深層原因,這一點(diǎn)前人已有大量的研究,不
5、是本文的重點(diǎn)。本文在此的研究重點(diǎn)以及結(jié)論是:資本外逃是爆發(fā)金融危機(jī)的最直接、最致命因素,而它又與這些深層原因絲絲相扣、互為聯(lián)動(dòng)。因此,非常值得系統(tǒng)探討。(3)資本外逃應(yīng)該確切區(qū)分為“過渡性”資本外逃和“真正”的資本外逃,這樣有利于經(jīng)濟(jì)決策部門從本質(zhì)上進(jìn)行把握,根據(jù)各自的成因和特點(diǎn)制訂相應(yīng)的政策,減少資本外逃的可能性。(4)我國(guó)目前的資本管制措施對(duì)于防范資本外逃來說,效率嚴(yán)重不足。只有從根本上理順各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的利益關(guān)系,建立起一個(gè)合理的市
6、場(chǎng)秩序,才能夠維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。否則單憑行政上的強(qiáng)行管制只會(huì)帶來適得其反的效果,而且管制的成本將越來越大。(5)資本外逃的測(cè)算方面,綜合測(cè)算法比直接和間接測(cè)算法更適用于中國(guó)的實(shí)際情況。(6)為加快推進(jìn)我國(guó)的資本帳戶可自由兌換,當(dāng)前應(yīng)加大QFII制度實(shí)施力度,盡快推出QDII制度。除此以外,現(xiàn)在可以考慮逐步推行境外機(jī)構(gòu)在我國(guó)境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券等資本流動(dòng)的新形式。(7)“洗錢”在我國(guó)的資本外逃當(dāng)中是一個(gè)非常重要的途徑,對(duì)
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