試析國(guó)際上金融混業(yè)潮流的理論背景及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)——兼談對(duì)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的啟示.pdf

1、選題背景 進(jìn)入二十世紀(jì)九十年代以來(lái)，國(guó)際上金融混業(yè)浪潮方興未艾。傳統(tǒng)的金融分業(yè)國(guó)家紛紛放棄管制，轉(zhuǎn)型為金融混業(yè)體制。國(guó)際上金融經(jīng)營(yíng)模式混業(yè)與分業(yè)的變化是多種利益博弈（如各國(guó)金融業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)等）的結(jié)果，從更深層次上分析則是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為經(jīng)營(yíng)模式所提供的背景和條件變遷的結(jié)果?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)在理論上的優(yōu)越性，必須建立在一定的現(xiàn)實(shí)條件下。只有金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管相對(duì)發(fā)達(dá)，才能更好地既維護(hù)金融穩(wěn)定，又同時(shí)發(fā)揮金融混業(yè)的效率優(yōu)勢(shì)。所以，在金融模式的選

2、擇上，不同國(guó)家由于其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融法制監(jiān)管資源的不同會(huì)有不同的選擇，即便是同一國(guó)家在不同的歷史發(fā)展階段也會(huì)有不同的選擇；但當(dāng)條件成熟時(shí)，由于競(jìng)爭(zhēng)的壓力，自然會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)樾矢叩慕鹑诨鞓I(yè)體制。 同理，我國(guó)基于自身國(guó)情，金融機(jī)構(gòu)尚不成熟，金融監(jiān)管能力尚不完善，目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。但在當(dāng)前國(guó)際上金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)大勢(shì)所趨的今天，探討其內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和實(shí)踐上的制度安排，對(duì)于指導(dǎo)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展將具有非常重要的戰(zhàn)略意義。

3、 研究方法與邏輯架構(gòu)本文采用了比較分析法、實(shí)證分析法、案例分析法等分析方法，并適當(dāng)運(yùn)用了一定的數(shù)理模型，試圖回答以下三個(gè)問(wèn)題：第一，為什么混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有更高的效率，它的理論根據(jù)在哪；第二，各國(guó)在金融實(shí)踐中是如何實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的，采取了什么樣的組織形式；第三，我國(guó)的金融業(yè)應(yīng)當(dāng)如何適應(yīng)國(guó)際上的混業(yè)趨勢(shì)。 從這三個(gè)問(wèn)題出發(fā)，構(gòu)建了本文的基本的邏輯架構(gòu)。 首先在序篇中界定了混業(yè)和分業(yè)的定義和背景。第一篇立足于經(jīng)濟(jì)理論，論證混業(yè)經(jīng)營(yíng)在

4、效率上的優(yōu)越性。不論分業(yè)還是混業(yè)的金融體制，都是在社會(huì)分工中發(fā)揮著金融中介的作用，因此從主流的金融中介理論——交易成本理論出發(fā)，論證金融中介存在和發(fā)展的合理性。從分業(yè)到混業(yè)，意味著金融中介經(jīng)營(yíng)邊界的擴(kuò)大，主流的協(xié)同效應(yīng)理論說(shuō)明了混業(yè)的高效率。最后介紹了比較前沿的X 效率理論，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)和企業(yè)管理相結(jié)合的邊緣理論，對(duì)混業(yè)的效率優(yōu)勢(shì)也有很好地說(shuō)明。第二篇分析各國(guó)在金融實(shí)踐中如何實(shí)現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)。金融控股和全能銀行制是實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的兩種基本微觀組

5、織模式，美國(guó)和德國(guó)分別是其代表國(guó)家，通過(guò)綜述美國(guó)和德國(guó)各自混業(yè)經(jīng)營(yíng)金融體制產(chǎn)生發(fā)展、業(yè)務(wù)運(yùn)作的情況，為我國(guó)的金融業(yè)發(fā)展提供借鑒。第三篇聯(lián)系中國(guó)實(shí)際，分析我國(guó)發(fā)展混業(yè)的戰(zhàn)略。我國(guó)有著自己特殊的現(xiàn)實(shí)國(guó)情，突出地表現(xiàn)為脆弱的微觀金融基礎(chǔ)和尚待完善的監(jiān)管體制。這決定了當(dāng)前我國(guó)必然只能是實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)。但從各國(guó)金融發(fā)展史看，走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)是我國(guó)未來(lái)金融發(fā)展的必然選擇。美國(guó)同樣有著較長(zhǎng)的分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)變期，在實(shí)踐中的操作層面上，美國(guó)的漸進(jìn)式的金融控股模

6、式更適宜我國(guó)。并特別介紹了在發(fā)展金融控股公司過(guò)程中，組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的特殊做法。 主要觀點(diǎn)及結(jié)論1、由于交易成本的存在，金融中介的存在和經(jīng)營(yíng)邊界的擴(kuò)展是合理的。 2、由于具備協(xié)同效應(yīng)，混業(yè)的金融機(jī)構(gòu)相比分業(yè)機(jī)構(gòu)更有效率。 3、從八十年代開始至1999 年，美國(guó)從分業(yè)體制轉(zhuǎn)變?yōu)榛鞓I(yè)體制歷時(shí)約二十年。金融控股公司脫胎于原有的銀行持股公司，是一種折衷式的制度設(shè)計(jì)。它既實(shí)現(xiàn)了混業(yè)，又較全能銀行制保守，有利于防范

7、金融風(fēng)險(xiǎn)。 4、德國(guó)一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，很大的原因在其金融業(yè)和工商業(yè)之間具有傳統(tǒng)的相互滲透關(guān)系，你中有我，我中有你。它的全能銀行制度混業(yè)程度高，但透明度較差，對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)不利，對(duì)所在國(guó)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融法制等都有較高的要求。 5、我國(guó)目前實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，是基于自身金融發(fā)展現(xiàn)狀的明智選擇。 6、從國(guó)際上金融混業(yè)的趨勢(shì)看，發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是我國(guó)金融業(yè)的未來(lái)戰(zhàn)略方向。與德國(guó)的全能銀行制相比，美國(guó)的漸進(jìn)的金融控股混業(yè)之路

8、更適宜我國(guó)學(xué)習(xí)。 7、要使金融控股公司發(fā)揮理論上的效率優(yōu)勢(shì)，必須注意做好組織架構(gòu)設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制這兩方面的工作。 創(chuàng)新與不足 本文的創(chuàng)新之處在于從經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)論證了金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)在金融效率上的優(yōu)勢(shì)，并詳細(xì)介紹了美國(guó)金融控股公司從銀行控股公司衍生而來(lái)的歷程。在肯定中國(guó)目前的金融分業(yè)現(xiàn)狀之后，提出了發(fā)展?jié)u進(jìn)的金融控股式的金融混業(yè)，并在金融控股公司的架構(gòu)設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制上提出了參考意見。 本文的不足之處在于論證深度可