結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品及其在我國(guó)的應(yīng)用研究.pdf

1、2005年以來(lái)，有關(guān)首家專營(yíng)金融衍生品的交易所將有望在上海成立的話題不斷升溫；2006年3月國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)也表示，外管局將制定人民幣兌外幣衍生產(chǎn)品交易指引，明確本外幣衍生產(chǎn)品發(fā)展的總體原則，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新；種種跡象表明，在中國(guó)這個(gè)新興資本市場(chǎng)，金融衍生品正愈行愈近。 金融衍生品可以粗略的分為基本衍生產(chǎn)品(PlainVanillaProduct)和構(gòu)建在其之上的異式衍生產(chǎn)品(ExoticProduct)。在我國(guó)

2、設(shè)立金融衍生品交易所之后，據(jù)估計(jì)起初僅允許進(jìn)行人民幣對(duì)外幣基本衍生品的交易。然而，我國(guó)市場(chǎng)已在2003年11月份就出現(xiàn)了異式衍生產(chǎn)品的一種——結(jié)構(gòu)性存款，它由各中資和外資商業(yè)銀行投放市場(chǎng)，它以其息票、期限靈活、潛在收益高的特點(diǎn)，受到了廣大外幣和本幣投資者的青睞，其發(fā)行品種和發(fā)行量迅速擴(kuò)大。 由于結(jié)構(gòu)性存款內(nèi)嵌期權(quán)，結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特質(zhì)，有必要對(duì)其息票形式、息票組成、產(chǎn)品定價(jià)原理、發(fā)行人對(duì)沖操作、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和收益分析方法做一系統(tǒng)性的

3、分析，希望能對(duì)相關(guān)學(xué)者和專業(yè)人員在對(duì)異式衍生產(chǎn)品的研究時(shí)起到一定參考作用。 同時(shí)，為了展現(xiàn)我國(guó)結(jié)構(gòu)性存款市場(chǎng)的發(fā)展全貌，本文還對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的特征作了詳細(xì)闡釋，并從發(fā)行機(jī)構(gòu)、發(fā)行幣種、期限結(jié)構(gòu)、標(biāo)的資產(chǎn)、利息特征以及認(rèn)購(gòu)單位作了分析和歸納，基本體現(xiàn)了我國(guó)結(jié)構(gòu)性存款市場(chǎng)在2005年的發(fā)展?fàn)顩r。 除此而外，本文還著重論述了它對(duì)我國(guó)境內(nèi)投資者的投資選擇擴(kuò)大所起的作用，同時(shí)還分析了其發(fā)展過(guò)程中對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了挑戰(zhàn)，以及我國(guó)相應(yīng)法規(guī)