非經(jīng)常性損益的盈余質(zhì)量與信息噪音研究.pdf

1、在我國資本市場的建設(shè)過程中，政府管制發(fā)揮著重要作用。在公司首次公開發(fā)行股票、上市后的再融資、ST以及退市等方面，監(jiān)管者制定了許多嚴格的措施來保證政策的實施，其中的核心就是有關(guān)會計盈余信息的強制要求。對于信息提供者而言，由于信息的不對稱，必然有動機利用各種操縱手段來迎合管制的要求，以最大化自身利益。非經(jīng)常性損益具有一次性、偶發(fā)性的特點，需要更多地依賴于主觀判斷來進行確認，為經(jīng)理人的盈余管理行為提供很大的操縱空間。 由于我國非經(jīng)常性

2、損益的披露要求出臺時間較晚，因此國內(nèi)在這一方面的實證研究并不多見。該文以我國2003年度所有發(fā)生非經(jīng)常性損益的A股上市公司作為研究對象，對我國上市公司非經(jīng)常性損益的信息噪音進行實證分析。作者認為對于這方面的研究有助于投資者鑒別不同盈余組成部分的持續(xù)性，確保會計盈余質(zhì)量。該文首先分析了上市公司操縱非經(jīng)常性損益的現(xiàn)狀以及動機，其次探討了上市公司盈余質(zhì)量及其與非經(jīng)常性損益的關(guān)系，最后從非經(jīng)常性損益與投資回報率的關(guān)系對非經(jīng)常性損益的信息噪音進行

3、實證分析。實證部分主要包括自變量的描述性統(tǒng)計、均值檢驗、logistic回歸分析、線性回歸分析等。研究表明： 每股正常利潤變化與投資回報率顯著正相關(guān)；非經(jīng)常性損益上升時，投資回報率會下降，非經(jīng)常性損益下降時，投資回報率反而會上升，并且這時每股非經(jīng)常性損益變化的線性回歸系數(shù)大于每股正常利潤變化的回歸系數(shù)，這與二者的持續(xù)性程度相反，說明非經(jīng)常性損益上升是利空消息，下降是利好消息，同時說明投資者對持續(xù)性程度高的盈余反應(yīng)不足,對持續(xù)性程