結(jié)構(gòu)型商品介紹-臺(tái)灣金融工程師學(xué)會(huì)（tafe)

1、,,JIHSUN Financial Holding Company －Derivatives Team 2003,JIHSUN,JIHSUN,,,股權(quán)連結(jié)商品簡(jiǎn)介,日盛證券新金融商品處December 2003,簡(jiǎn)介,海外連動(dòng)債2001年約銷售3億美元、2002年增加到20億美元，2003年預(yù)估會(huì)有35-40億美元( 取自SMART 智富月刊 第 58 期 )櫃買中心7/11核準(zhǔn)14家證券商承作新臺(tái)幣結(jié)構(gòu)型商品業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)衍生性商品

2、市場(chǎng)邁向新紀(jì)元累計(jì)至11/21止，ELN流通餘額為22.38億元，總成交金額為39.12億元，保本型商品流通餘額為9.91億元，總成交金額為15.25億元。以上的銷售金額涵蓋各種連結(jié)標(biāo)的，以下報(bào)告僅介紹股權(quán)連結(jié)商品,股權(quán)連結(jié)商品之分類,保本型買進(jìn)債券+買進(jìn)股價(jià)選擇權(quán)透過(guò)債券達(dá)到到期保本目的透過(guò)買進(jìn)股價(jià)選擇權(quán)參與選擇權(quán)標(biāo)的股票之漲幅高收益型買進(jìn)債券+賣出選擇權(quán)買進(jìn)債券賺取債券利息，並透過(guò)賣出股價(jià)選擇權(quán)提高商品收益某些高收

3、益型商品也包含買入選擇權(quán)，使商品可以參與連動(dòng)標(biāo)的漲幅，但整體賣出選擇權(quán)價(jià)值會(huì)高於買入選擇權(quán)價(jià)值，依然具有高收益商品的特性,保本型商品,3年期保本連動(dòng)債,發(fā)行機(jī)構(gòu)：UBS Warburg產(chǎn)品期限：3年連動(dòng)標(biāo)的：6個(gè)股價(jià)指數(shù)（60% DJ Stoxx 50, 20% S&P 500, 8% Dow Jones Industrial, 7% Nasdaq 100, 3% DAX, 2% Nikkei 225）履約指數(shù)：債券交易日

4、當(dāng)天收盤指數(shù)的加權(quán)平均值產(chǎn)品收益：,到期產(chǎn)品收益與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,3年期保本連動(dòng)債,發(fā)行機(jī)構(gòu)：UBS Warburg產(chǎn)品期限：3年連動(dòng)標(biāo)的：S&P 500指數(shù)履約價(jià)格：交易日當(dāng)天指數(shù)收盤價(jià)上限價(jià)格：履約價(jià)的130%參與率：72%產(chǎn)品收益：指數(shù)小於等於上限價(jià)格履約指數(shù)大於上限價(jià)格：領(lǐng)回期初本金的121.60%,到期產(chǎn)品收益與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,3年110%有條件保本連動(dòng)債,發(fā)行機(jī)構(gòu)：Credit Suisse

5、 First Boston International產(chǎn)品期限：3年連動(dòng)標(biāo)的：MSCI Taiwan Index履約指數(shù)：債券交易日當(dāng)天收盤指數(shù)下限指數(shù)：履約指數(shù)的65%產(chǎn)品收益：3年投資期間內(nèi)，摩臺(tái)指數(shù)未曾等於或小於下限指數(shù)，到期贖回：3年投資期間內(nèi)，摩臺(tái)指數(shù)曾小於下限指數(shù)，到期贖回：,到期產(chǎn)品收益與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,七年期優(yōu)選鎖定配息連動(dòng)債,發(fā)行機(jī)構(gòu)：東方匯理銀行（Credit Agricole Indosuez）

6、產(chǎn)品期限：7年連動(dòng)標(biāo)的：連動(dòng)全球15檔個(gè)股（道氏化工、通用汽車、微軟公司、…、德意志銀行）評(píng)價(jià)日：交易日起每年評(píng)價(jià)一次產(chǎn)品收益：第一年固定配息5%第二年至期末：鎖定配息機(jī)制，保證每年配息只升不降,配息利率與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,,,,,,0%,8%,,最差兩檔報(bào)酬率之差,利率,,0%,,-42.11%,,日盛超有利系列二,連結(jié)標(biāo)的：五檔美股(Amazon、Cisco、Dell、Intel、Microsoft)存續(xù)期限：5年

7、保本率：100%損益分配日：每季配息一次報(bào)酬型態(tài)：第1期支付1.5%利息第4、8、12、16、20期支付0.18%利息其他各期配息計(jì)算方式如下：每個(gè)月評(píng)價(jià)一次，計(jì)算出五檔股價(jià)平均報(bào)酬與S&P 500指數(shù)報(bào)酬的差額季底配息：其中 代表第j期第i個(gè)月五檔個(gè)股的平均報(bào)酬率與S&P 500指數(shù)報(bào)酬率的差額,,高收益商品,48天期廣達(dá)高息票券,發(fā)行機(jī)構(gòu)：ABN AMRO Bank連結(jié)標(biāo)的：廣

8、達(dá)普通股（2382）存續(xù)期限：48天發(fā)行價(jià)格：契約本金之97.52%計(jì)價(jià)幣別：美元進(jìn)場(chǎng)價(jià)：連結(jié)標(biāo)的於交易日當(dāng)天之收盤價(jià)履約價(jià)：進(jìn)場(chǎng)價(jià)之90%報(bào)酬型態(tài)：若連結(jié)標(biāo)的到期時(shí)高於或等於履約價(jià)，投資人拿回期初本金的100%若連結(jié)標(biāo)的價(jià)格低於履約價(jià)，投資人拿回廣達(dá)股票權(quán)利證書,到期產(chǎn)品收益與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,日盛銀行超有利系列三,連結(jié)標(biāo)的：七檔日股 ( Canon, Ricoh, Shin-Etsu, Sharp, NTT DoCoM

9、o, Toyota, Matsushita )計(jì)價(jià)幣別：美元存續(xù)期限：1年報(bào)酬型態(tài)：到期時(shí)選取七檔報(bào)酬率最低者R為計(jì)算基礎(chǔ)若R>9%，投資人可以百分之百參與漲幅若-20%<=R<=9%，投資人可以獲得9%收益率若R<-20%，投資人拿回：,,,,,超有利3― 1 年期日股連動(dòng)外幣股價(jià)選擇權(quán) 商品收益圖解,,除第三列為以選擇權(quán)起始日股價(jià)表示之百分比變動(dòng)，其餘皆為以交易金額表示之百分比,三贏高配息美股連

10、動(dòng)債券,發(fā)行機(jī)構(gòu)：ABN AMRO Bank連結(jié)標(biāo)的：6檔美股（Abbott Laboratories, Estee Lauder, Home Depot, IBM, Microsoft, Starbucks）存續(xù)期限：1年發(fā)行價(jià)格：契約本金之100%進(jìn)場(chǎng)價(jià)：連結(jié)標(biāo)的於定價(jià)日當(dāng)天之收盤價(jià)履約價(jià)：進(jìn)場(chǎng)價(jià)之75%票面利率：9%-12%，視發(fā)行日市場(chǎng)價(jià)格而定報(bào)酬型態(tài)：若連結(jié)標(biāo)的到期時(shí)，表現(xiàn)最差個(gè)股報(bào)酬率低於-25%，投資人拿回

11、該個(gè)股的股票憑證若表現(xiàn)最差個(gè)股報(bào)酬率介於-25%到0%之間，投資人拿回本金加計(jì)票面利息若表現(xiàn)最差個(gè)股報(bào)酬率高於0%，則投資人拿回,到期產(chǎn)品收益與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,2年期五大藍(lán)籌股連動(dòng)高息債券,發(fā)行機(jī)構(gòu)：JP Morgan連結(jié)標(biāo)的：5檔臺(tái)股（臺(tái)積電、中鋼、富邦金、臺(tái)化、廣達(dá)）存續(xù)期限：2年發(fā)行價(jià)格：契約本金之100%進(jìn)場(chǎng)價(jià)：連結(jié)標(biāo)的於定價(jià)日當(dāng)天之收盤價(jià)履約價(jià)：進(jìn)場(chǎng)價(jià)之75%票面利率：9%報(bào)酬型態(tài)：第1年固定配息9%第2

12、年：到期時(shí)表現(xiàn)最差個(gè)股報(bào)酬率高於或等於-25%時(shí)表現(xiàn)最差個(gè)股報(bào)酬率低於-25%時(shí),到期產(chǎn)品收益與連動(dòng)標(biāo)的關(guān)係圖,,,,,,100%,,表現(xiàn)最差標(biāo)的報(bào)酬率,到期金額,,-25%,9%,,,,,109%,產(chǎn)品定價(jià)問(wèn)題,定價(jià)參數(shù)之決定波動(dòng)率之估計(jì)交易成本之估計(jì)資金成本之計(jì)算評(píng)價(jià)模型之選擇BS modelCRR modelMonte Carlo SimulationQuasi Monte Carlo Simulatio