我國對外投資的進入模式選擇.pdf

1、二戰(zhàn)結(jié)束以來，國際直接投資(FDI)與國際貿(mào)易己成為世界經(jīng)濟的兩條重要的紐帶，構(gòu)成永恒推動戰(zhàn)后世界經(jīng)濟發(fā)展的兩個重要輪子[1]。從資源配置的角度講，國際貿(mào)易體現(xiàn)的是商品跨國界流動，而國際直接投資則體現(xiàn)的是生產(chǎn)要素的跨國界流動。本文通過研究跨國公司、跨國并購文獻及新興古典理論，分析得出對外直接投資是企業(yè)內(nèi)生優(yōu)勢演進的結(jié)果。而如今跨國公司進入東道國面臨兩種模式選擇：并購進入和新建投資進入。本文構(gòu)建了一種如何選擇進入模式及其與技術(shù)轉(zhuǎn)移率和股權(quán)

2、之間關(guān)系的模型，說明在跨國公司追求利潤最大化動機的基礎(chǔ)上，三者之間并非簡單的單調(diào)關(guān)系，而是存在多種組合情況，并將此模型運用到分析我國跨國企業(yè)對外直接投資模式選擇上而由此得到了有關(guān)促進我國跨國公司如何正確選擇對外投資模式的一些政策啟示。 在對外直接投資過程中，投資者選擇何種方式(綠地投資或是跨國并購)進入不同的國家受到靜態(tài)企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的技術(shù)交易效率和市場中的股權(quán)所占比例的影響。當跨國公司在演進過程中選擇進入模式時，市場上技術(shù)轉(zhuǎn)移程

3、度的提高使得跨國公司選擇并購的最大效用高于綠地投資，也就是說當技術(shù)轉(zhuǎn)移程度提高收益足以彌補綠地投資的固定投入時，跨國并購產(chǎn)生。反之則跨國公司選擇綠地投資作為最優(yōu)進入途徑。 總之，有關(guān)跨國公司的進入模式及其技術(shù)轉(zhuǎn)移、股權(quán)之間的關(guān)系，無論在理論依據(jù)還是經(jīng)驗研究上都還存在著爭議。鑒于此，本文以跨國公司追求利潤最大化為出發(fā)點，從微觀層次上對跨國公司進入模式與其技術(shù)轉(zhuǎn)移之間的關(guān)系進行模型刻畫，并為我國公司與政府制訂相關(guān)政策提出理論依據(jù)。